中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)連續(xù)8個(gè)月回升，并創(chuàng)下自2024年6月以來的新高。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)（CBPI）為117.9點(diǎn)，同比上漲6%，環(huán)比上漲3.2%，連續(xù)8個(gè)月實(shí)現(xiàn)環(huán)比上升。
中物聯(lián)大宗商品分會(huì)表示，這表明隨著市場(chǎng)供需持續(xù)改善，企業(yè)對(duì)未來市場(chǎng)發(fā)展信心增強(qiáng)，預(yù)期向好，大宗商品市場(chǎng)景氣水平繼續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能進(jìn)一步鞏固。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)大宗商品流通分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)周旭分析，這一輪連續(xù)8個(gè)月的價(jià)格回升，不僅是周期性反彈，更是結(jié)構(gòu)性優(yōu)化的結(jié)果。圍繞“促消費(fèi)、穩(wěn)增長(zhǎng)、反內(nèi)卷”出臺(tái)的一系列政策正在顯效，新質(zhì)生產(chǎn)力加快培育，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)大宗商品的需求結(jié)構(gòu)正在重塑傳統(tǒng)供需格局。
碳酸鋰領(lǐng)漲
大宗商品是指可進(jìn)入流通領(lǐng)域，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。CBPI是一套立足于大宗商品生產(chǎn)、流通企業(yè)，通過定量調(diào)查、網(wǎng)絡(luò)直報(bào)、推送、抓取等多方式合成計(jì)算，綜合反映我國(guó)大宗商品市場(chǎng)價(jià)格變化，以及資源供應(yīng)、供需平衡、企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益等發(fā)展運(yùn)行態(tài)勢(shì)的指標(biāo)體系。
數(shù)據(jù)來源：中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)
分商品看，在中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的50種大宗商品中，2025年12月價(jià)格與上月相比，31種（62%）大宗商品價(jià)格上漲，19種（38%）大宗商品價(jià)格下跌。當(dāng)月漲幅前三的大宗商品為碳酸鋰、精煉錫和蘋果，月環(huán)比分別上漲15.5%、11.7%和8.5%；跌幅前三的為燒堿、乙二醇和焦煤，月環(huán)比分別下跌7.2%、6.8%和6.5%。
碳酸鋰市場(chǎng)在2025年底迎來觸底反彈。2025年年初，碳酸鋰價(jià)格尚在7.5萬元/噸附近震蕩，6月便觸及5.9萬元/噸的年內(nèi)低點(diǎn)，隨后在“反內(nèi)卷”和儲(chǔ)能市場(chǎng)的增長(zhǎng)預(yù)期帶動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)回升，至12月末碳酸鋰期貨主力合約價(jià)格一度突破13萬元/噸。
華西證券分析，供應(yīng)方面，鋰鹽廠整體開工率保持高位運(yùn)行，其中鋰輝石端與鹽湖端為供應(yīng)主力。需求方面，需求端展現(xiàn)出強(qiáng)勁動(dòng)力，動(dòng)力電池領(lǐng)域受益于新能源汽車商用與乘用市場(chǎng)的同步快速增長(zhǎng)；儲(chǔ)能市場(chǎng)延續(xù)供需兩旺格局，供應(yīng)持續(xù)偏緊，共同為碳酸鋰消費(fèi)提供有力支撐。綜合來看，需求支撐下的去庫(kù)預(yù)期將對(duì)價(jià)格底部形成穩(wěn)固支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格將保持偏強(qiáng)運(yùn)行。
中信證券也認(rèn)為，2025年三季度海外鋰礦產(chǎn)量環(huán)比持平，反映出在前三季度鋰價(jià)低迷背景下，海外礦企增產(chǎn)積極性減弱。盡管鋰價(jià)在2025年三季度回暖，但海外礦企反饋緩慢。預(yù)計(jì)在儲(chǔ)能電池需求持續(xù)強(qiáng)勁的拉動(dòng)下，鋰產(chǎn)業(yè)鏈有望延續(xù)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，鋰價(jià)或超預(yù)期上漲。
有色金屬走勢(shì)強(qiáng)勁
數(shù)據(jù)顯示，分行業(yè)看，有色價(jià)格指數(shù)大幅上漲，報(bào)145.2點(diǎn)，月環(huán)比上漲4.9%，年同比上漲14.8%；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)漲幅擴(kuò)大，報(bào)98.1點(diǎn)，月環(huán)比上漲2.5%，年同比上漲5.5%；礦產(chǎn)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)回升，報(bào)71.6點(diǎn)，月環(huán)比上漲0.8%，年同比下跌12.2%。
有色金屬行業(yè)表現(xiàn)亮眼，成為拉動(dòng)指數(shù)上行的核心動(dòng)力。2025年12月，金銀銅價(jià)全部創(chuàng)歷史新高。世界黃金協(xié)會(huì)近日發(fā)布報(bào)告稱，黃金在2025年表現(xiàn)非凡，得益于地緣政治和經(jīng)濟(jì)不確定性加劇、美元走弱以及價(jià)格動(dòng)力的積極等多重因素的支持。投資者和央行都在增加對(duì)黃金的配置，尋求多元化與穩(wěn)定。
世界白銀協(xié)會(huì)指出，光伏、新能源汽車等綠色產(chǎn)業(yè)對(duì)導(dǎo)電銀漿需求激增，而礦產(chǎn)銀產(chǎn)量連續(xù)多年停滯，供需缺口擴(kuò)大至近五年高點(diǎn)；加之COMEX（紐約商品交易所）庫(kù)存降至歷史低位，逼空行情助推銀價(jià)突破72美元/盎司，創(chuàng)12年新高。
中信建投分析，全球財(cái)政擴(kuò)張與貨幣寬松組合或令實(shí)際利率繼續(xù)下行，黃金、白銀的金融屬性仍將受益；同時(shí)，綠色轉(zhuǎn)型對(duì)銅、鋁等工業(yè)金屬需求形成長(zhǎng)期支撐。國(guó)聯(lián)期貨預(yù)計(jì)，2026年金價(jià)有望挑戰(zhàn)4800美元/盎司，但漲幅或不及2025年；白銀高波動(dòng)特征將延續(xù)，銅價(jià)中樞預(yù)計(jì)維持在11000美元上方。
中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青表示，金屬價(jià)格的上漲具有一定的共性原因。一方面，以美元為中心的國(guó)際貨幣體系正在動(dòng)搖，美元信用正在削弱，背后是美國(guó)政府債務(wù)的大幅擴(kuò)張以及國(guó)際地緣政治博弈，而金屬普遍以美元進(jìn)行定價(jià)，貨幣價(jià)值的削弱有利于金屬價(jià)格的上漲；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展寄希望于AI產(chǎn)業(yè)的推進(jìn)，AI的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要用到大量金屬，這也給金屬需求帶來強(qiáng)勁支撐。
2026年走勢(shì)如何
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)日前在2025大宗商品國(guó)際化發(fā)展大會(huì)上發(fā)布《中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)報(bào)告（2025）》顯示，2025年大宗商品市場(chǎng)總體平穩(wěn)運(yùn)行，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換特征明顯。
報(bào)告顯示，2025年中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)均值預(yù)計(jì)為112.1點(diǎn)，較上年小幅下跌0.1%。在中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的50種大宗商品中，2025年價(jià)格較上年上漲的大宗商品有10種。其中，氧化鐠釹、精煉錫和瓦楞紙年均價(jià)格較上年分別上漲43.4%、20.6%和18.5%。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)何輝指出，作為全球最大的大宗商品生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和貿(mào)易國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展為全球市場(chǎng)注入了寶貴的確定性，已成為驅(qū)動(dòng)全球大宗商品貿(mào)易增長(zhǎng)的核心引擎。
周旭表示，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承壓、國(guó)際貿(mào)易摩擦和地緣政治局勢(shì)緊張等外部環(huán)境不確定性增加的大背景下，2025年中國(guó)大宗商品市場(chǎng)總體保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，展現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性和巨大潛力。
展望2026年，周旭表示，盡管仍面臨多重挑戰(zhàn)，但積極宏觀經(jīng)濟(jì)政策將為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和大宗市場(chǎng)的持續(xù)恢復(fù)提供保障，同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐加快，也將創(chuàng)造新的大宗商品需求，中國(guó)大宗商品市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。
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