國家金融監管總局數據顯示，2025年前11個月，健康險保費總額已達9439億元，距離萬億元大關僅一步之遙，但行業增速已明顯放緩。

昔日增長引擎重疾險動力減弱，憑借“低保費、高保額”創新模式橫空出世的百萬醫療險扛起了健康險增長的大旗。

然而，在經歷爆發式增長后，這款“國民級”醫療險產品也步入了瓶頸期，面臨同質化競爭、惠民保擠壓與消費者需求升級等多重挑戰。在政策持續鼓勵商業健康險高質量發展的大背景下，占據醫療險“半壁江山”的百萬醫療險，究竟應如何突破瓶頸，實現從“流量產品”到“價值基石”的躍遷？

第一財經發現，2025年末，多款市場主流百萬醫療險進入了新一輪迭代期。從它們的迭代方向來看，百萬醫療險的核心競爭力正加速向差異化競爭、服務化轉型的價值深耕方向轉變。

從“增量競爭”到“存量博弈”

當前，百萬醫療險市場呈現出典型的“增量競爭”向“存量博弈”過渡的特征。

金融監管總局數據已顯露端倪：2025年前11個月，商業健康險保費總額已達9439億元，結合前幾個月的增長幅度測算，全年健康險保費規模有望突破萬億元大關，但其同比增長僅為2.39%，顯著低于產壽險公司整體保費7.56%的增速。同時，和前幾年的雙位數增速相比，近兩年健康險增長亦明顯放緩。

行業數據顯示，2024年，我國商業醫療險規模首次超過重疾險，成為健康險市場第一大險種。而根據中金公司數據，商業醫療險中約一半份額來自百萬醫療險。

一名健康險公司人士對第一財經記者表示，健康險近兩年增速放緩的背后，一方面是重疾險新單的匱乏，另一方面則是百萬醫療險亦走入瓶頸期。

“內卷”成為百萬醫療險行業的高頻詞。縱觀市場，主流產品在核心框架上日益趨同：數百萬保額、約萬元年免賠額、覆蓋住院及特殊門診等。競爭往往陷入保額攀比、保費微降、增值服務數量堆砌的循環。這種同質化競爭，在外部環境變化下顯得更為被動。

而同質化的另一面，百萬醫療險的供給與需求卻形成錯配。中金公司分析認為，當前商業醫療險供給主要集中于健康人群的醫保目錄內自付部分保障，而在兩大領域存在明顯不足：一是對標準體人群醫保目錄外（如高端醫療服務、更多創新藥械）的保障，中高端醫療險能夠填補一定的醫保目錄外需求，但也以健康體為主、且規模較小；二是對“非標體”或“帶病體”人群的系統性保障方案。惠民保雖覆蓋了后者大量人群，但其普惠性也限定了保障深度。

與此同時，消費者對術后康復、慢病管理、就醫體驗等“保健康、保生活”的長尾需求日益增長，供給側的同質化與需求側的升級多元化之間，形成了鮮明反差。

“百萬醫療險市場競爭日趨白熱化，產品同質化問題凸顯，疊加普惠保類產品‘低保費、廣覆蓋’特性帶來的市場競爭，雙重壓力倒逼險企加速向差異化競爭、服務化轉型的方向突破。”眾安保險資深產品專家王順在接受第一財經記者采訪時表示。

新一輪迭代潮到來，轉型路徑明朗

事實上，面對內外部壓力，百萬醫療險們也已進入新一輪產品迭代潮。

據第一財經記者從市場上了解到，僅12月，就有眾安保險的“尊享e生”、太保健康險的“藍醫保”、平安健康險的“平安e生保”等幾大市場主流百萬醫療險官宣了迭代后的2026版新產品。

從它們的迭代方向可以清晰地看出百萬醫療險的轉型邏輯：百萬醫療險正從比拼價格和保額，轉向以客戶需求為中心、深耕產品差異化與服務價值。上述健康險人士表示，在基本醫療保障體系持續深化改革的背景下，商業健康險作為重要補充，其價值應更多體現在整合醫療資源、優化服務流程等方面，從而滿足患者全周期、多層次的實際保障需求。

“百萬醫療險已進入全面升級階段：全面放開的外購藥械、腫瘤特藥等高凈值藥品目錄持續擴容更新、一般門診保障逐步成為標配，推動保障范圍從傳統大額住院向全場景醫療延伸。”王順總結了百萬醫療險的迭代方向。

為應對醫保支付改革帶來的變化，并滿足消費者對優質醫療資源的需求，拓展公立醫院特需部、私立醫院及院外購藥保障，已成為百萬醫療險升級的普遍重點。例如此次“藍醫保”首次將全國186家優質私立醫院納入保障范圍，保障延伸至門診用藥；“尊享e生2026版”將責任內的外購藥服務擴展至眾安互聯網醫院，覆蓋380多種常見原研藥；“平安e生保”則將腫瘤特藥種類擴展至298種。

復旦大學經濟學院副院長、風險管理與保險學系主任許閑在接受媒體采訪時表示，隨著醫保支付改革（DRG/DIP）的深入推進，醫療費用結構和發生場景發生變化。院內目錄內費用的自付部分空間可能被壓縮，使得傳統百萬醫療險基礎的補償功能價值相對減弱。同時，院外購藥的情況增多，使得這部分保障的重要性凸顯。在此背景下，產品升級勢在必行。

對于醫療全周期的保障內容的縱深與精準化拓展，則是目前階段能體現出各家產品差異化的重點領域。在不斷優化前期健康管理、在線問診、專家診療等健康管理鏈條外，部分險企也在向更細化的領域（例如“平安e生保”新增少兒過敏原檢測服務）及更廣的維度發展。

值得一提的是，此前傳統百萬醫療普遍將康復費用這類長尾費用作為免責項，而此次“尊享e生2026”的升級在業內較為罕見地將部分特定疾病的住院康復保障納入核心責任。復星健康首席投資官、健嘉醫療總裁沈涵近期在公開論壇上表示，康復需求具有長期性，是未來與商保合作的重要方向。不過王順也表示，將康復費用納入保險范圍也存在經驗數據不足，成本難以預測；康復醫療資源分布不均，服務標準不統一；康復治療周期長，費用波動大，易產生過度醫療的逆選擇等風險。保險公司需要和專業康復公司進行數據合作，精準定價，并通過設置門檻、自付比例，以及嚴格定義等方式防范風險。

另外，行業內普遍認為非標體是商業醫療險的新增長曲線。2025年亦有多家保險公司推出了針對非標體的百萬醫療險。王順表示，傳統百萬醫療險以“健康告知 事后賠付”為核心，本質是風險排除，而百萬醫療險要從“保健康人”轉變為“保人的健康”，則要求覆蓋全健康周期，把非標體從“拒保對象”變為“分層保障與健康管理對象”，其核心是三方面的轉型：將目標人群從標準健康體擴展到穩定期慢病、亞健康、康復期大病等非標體；將產品邏輯從“一刀切拒保或除外”轉向“分層承保 既往癥差異化賠付 健康管理減損”；將經營模式從“保費競爭”升級為“風控 服務 數據”的綜合能力競爭，避免“死亡螺旋”風險。

“基于客戶需求的產品責任創新（比如外購藥械、一般門急診保障、康復周期保障）是基石，配套的閉環健康服務體驗是錦上添花，科技賦能是特色亮點，三者協同形成壁壘。”王順說。

三大創新主線

盡管挑戰重重，但百萬醫療險前景依然被看好。

許閑認為，從政策導向和市場需求看，百萬醫療險依然具有很大潛力。

在王順看來，政策面上，2025年9月發布的《關于推動健康保險高質量發展的指導意見》中提到積極發展商業醫療保險，積極將醫療新技術、新藥品、新器械納入保險保障范圍；“十五五”規劃建議中強調商業健康險在多層次醫療保障體系中的作用；再疊加醫保數據開放等政策紅利，正持續推動“醫-藥-險”深度融合。而在需求端上，人口老齡化加劇、慢病年輕化趨勢明顯，催生了康復保障、慢病管理等傳統百萬醫療險除外責任領域的長尾需求；但用戶既要高性價比、又要精細化保障的雙重訴求，也加大了產品設計的平衡難度。“總體而言，政策支持與需求升級的雙重驅動，既對百萬醫療險在保障廣度與深度上提出了更高要求，也為其迭代創新開辟了更廣闊的發展前景。”王順說。

但許閑也表示，百萬醫療險更好發展的關鍵，是在我國多層次醫療保障體系中找準自身定位，通過不斷創新迭代，與基本醫保、大病保險等實現有效互補與銜接，讓消費者感知到實實在在的價值。

上述健康險公司人士稱，未來百萬醫療險競爭的創新方向可以沿著三條主線展開：可將保障場景超越傳統醫療范疇，向功能健康、心理支持和全生命周期健康管理延伸，實現從“醫療補償”到“健康價值共創”的轉變。服務模式也可突破既有框架，通過與數字化健康平臺、可穿戴設備和智能家居的深度聯動，實現健康風險的實時監測與主動干預。同時，產品形態可嘗試基于個人健康數據的動態定價、模塊化保障組合和“健康積分”激勵機制，讓保障與每個人的健康行為真正掛鉤，實現“千人千面、一人一險”的個性化保障。

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