12月30日晚間，上交所官網(wǎng)顯示，長鑫科技科創(chuàng)板IPO申請獲受理，擬首發(fā)募資295億元。長鑫科技同日披露了招股書。
目前兩類主要的存儲芯片DRAM（動態(tài)隨機(jī)存取存儲器）和NAND Flash（NAND 閃存）都由海外廠商占據(jù)大部分市場。作為國內(nèi)最大的DRAM存儲芯片廠商，長鑫科技的業(yè)績和市占率情況備受外界關(guān)注，此次招股書披露了一些數(shù)據(jù)。
2022年~2024年及2025年上半年，長鑫科技營收82.87億元、90.87億元、241.78億元、154.38億元。
營收持續(xù)增長的同時，公司仍在虧損。2022年~2024年及2025年上半年，長鑫科技分別虧損83.28億元、163.4億元、71.45億元、23.32億元，2022年~2024年虧損超300億元。截至今年6月底，公司累計(jì)虧損408.57億元。今年前9個月，長鑫科技營收則為320.84億元，同比增長97.79%，虧損52.8億元。
長鑫科技表示，尚未盈利的主要原因是DRAM行業(yè)具有規(guī)模導(dǎo)向?qū)傩裕境掷m(xù)提升產(chǎn)能規(guī)模，廠房及產(chǎn)線建設(shè)等需要高額固定資產(chǎn)投入，而新增產(chǎn)能帶來的規(guī)模效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)。同時，DRAM行業(yè)具有極高技術(shù)門檻，公司研發(fā)投入增加。
長鑫科技招股書也提到了DRAM行業(yè)的市占率情況。招股書引援市場研究機(jī)構(gòu)Omdia的數(shù)據(jù)稱，按產(chǎn)能和出貨量統(tǒng)計(jì)，公司是中國第一、全球第四的DRAM廠商。
不過，長鑫科技在DRAM市場中的占有率與三大海外原廠仍有較大差距。據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，基于銷售額測算，2024年全球DRAM市場的前三大廠商是三星電子、SK海力士、美光科技，占有率分別為40.35%、33.19%、20.73%，合計(jì)占據(jù)94.27%市場份額。按2025年第二季度DRAM銷售額計(jì)算，長鑫科技全球市場份額則提升至3.97%。
此外，包括長鑫科技在內(nèi)，存儲芯片廠商的經(jīng)營狀況受行業(yè)周期的影響較大，后續(xù)產(chǎn)品價格走勢和供需狀況具有不確定性。
長鑫科技稱，2022年及2023年是行業(yè)下行周期，DRAM銷售價格大幅下滑，在這輪周期內(nèi)，業(yè)內(nèi)企業(yè)出現(xiàn)普遍性虧損。長鑫科技主要的DRAM產(chǎn)品在2023年、2024年的銷售單價變動幅度分別為-43.54%和55.08%。
今年存儲需求在AI的帶動下明顯增長，一些存儲原廠為將產(chǎn)能給AI數(shù)據(jù)中心常用的先進(jìn)制程產(chǎn)品，決定將停產(chǎn)DDR4產(chǎn)品，進(jìn)而影響消費(fèi)類電子存儲產(chǎn)品的供應(yīng)，促成多類存儲產(chǎn)品缺貨漲價。長鑫科技表示，今年第三季度，公司營收同比增長148.8%，綜合毛利率有所上升，是受到了DRAM產(chǎn)品市場價格上漲、公司產(chǎn)銷規(guī)模提升等的帶動。
隨著這種周期變動持續(xù)，長鑫科技未來的盈利狀況也受到影響。
長鑫科技表示，根據(jù)目前的前瞻性信息，預(yù)計(jì)2026年或2027年公司可實(shí)現(xiàn)盈利。能否在2026年盈利，主要受到平均單價及月均出貨量的綜合影響。在謹(jǐn)慎性預(yù)測的基礎(chǔ)下，出貨量穩(wěn)步增長、產(chǎn)品平均價格維持在略低于今年9月實(shí)際均價水平的情況下，2026年有望實(shí)現(xiàn)盈利。若2026年平均單價及出貨量情況不及預(yù)期，則可能當(dāng)年無法實(shí)現(xiàn)盈利。
而從市場價格走勢看，有存儲業(yè)內(nèi)人士告訴記者，能看到2026年第一季度多類存儲產(chǎn)品還會延續(xù)漲價，但不確定性在于，漲價影響了消費(fèi)電子廠商的采購意愿，不排除采購量減少的可能。
長鑫科技還提醒了折舊金額較大帶來的風(fēng)險。該公司固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較高。2022年~2024年，公司固定資產(chǎn)賬面價值分別占期末資產(chǎn)總額的46.05%、43.81%、56.38%，計(jì)提固定資產(chǎn)折舊額逐年上升，分別為52.43億元、105.55億元、148.75億元。該公司提醒，由于DRAM行業(yè)受周期性影響較大，公司存貨也存在跌價風(fēng)險。
2022年至2025年上半年，長鑫科技累計(jì)研發(fā)投入188.67億元，占累計(jì)營收的33.11%。長鑫科技還提醒，未來幾年公司的研發(fā)支出以及持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)帶來的折舊及攤銷，在短期內(nèi)將給利潤帶來壓力，若產(chǎn)品研發(fā)及市場化不及預(yù)期、規(guī)模效應(yīng)釋放不及預(yù)期等，可能導(dǎo)致持續(xù)未盈利，甚至虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。
從公司股權(quán)結(jié)構(gòu)看，長鑫科技沒有控股股東，第一大股東為合肥清輝集電企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），持有21.67%股份，此外，長鑫集成、大基金二期分別持有11.71%、8.73%股份，股權(quán)結(jié)構(gòu)較分散。
從產(chǎn)品看，長鑫科技的產(chǎn)品覆蓋DDR4、LPDDR4X、DDR5、LPDDR5和LPDDR5X。今年11月，長鑫科技發(fā)布新的DDR5產(chǎn)品系列，并表示產(chǎn)品的顆粒容量和速率是國際領(lǐng)先水平。從募資用途看，長鑫科技則計(jì)劃將募集資金用于DRAM存儲器技術(shù)升級項(xiàng)目、前瞻技術(shù)研究與開發(fā)項(xiàng)目，并投入存儲器晶圓制造量產(chǎn)線技術(shù)升級改造項(xiàng)目。
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