12月25日，離岸人民幣對美元升破7.0關口，為2024年9月以來首次；在岸人民幣最高升至7.0061。

Wind數據顯示，截至25日10時35分，在岸人民幣對美元匯率報7.0063，日內升值幅度為0.12%；離岸人民幣對美元匯率報6.9976，日內升值幅度為0.14%。

當天，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.0392元，相較前一交易日中間價7.0471元，調升79個基點，續創2024年10月來新高。

匯管信息科技研究院副院長趙慶明對第一財經表示，近期人民幣走強從國際外匯市場角度看，驅動因素是美元走弱。自11月下旬以來，美元指數跌幅約3%，非美元貨幣普遍走高，人民幣漲幅與美元貶值幅度基本對應，體現出匯率的“蹺蹺板效應”。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，臨近年底，企業結匯需求增加，帶動人民幣季節性走強；特別是近期人民幣持續走強后，前期累積的結匯需求有可能加速釋放。

“人民幣持續升值，會增大國內資本市場對外資的吸引力，直接增加外資的匯兌收益。就當前來說，匯市走強有助于提振國內資本市場信心。”王青說。

趙慶明也認為，人民幣升值對國內資本市場尤其是股市屬于利好。

人民幣升值行情也引發市場關于人民幣是否開啟升值周期的討論。趙慶明認為，一輪持續的升值行情需滿足兩個關鍵條件，首要的就是美元指數持續下跌。從全年走勢看，美元指數從高點110回落至當前的97附近，跌幅超10%，歐元、英鎊對美元的升值幅度也達到10%左右，日元漲幅相對偏小；而人民幣對美元年內從低點7.35回升至7附近，升值幅度約5%，明顯低于歐元、英鎊。

從后續走勢看，美元指數或仍有階段性下跌空間，但明年大概率呈現先跌后漲的走勢。基于此，他認為，這意味著，在美元階段性下跌期間，人民幣存在升值可能；一旦美元開啟反彈，人民幣升值動力就會減弱，甚至可能重新走弱。其次，從國內經濟基本面來看，當前也缺乏支撐人民幣持續走強的基礎。盡管中國經濟展現出一定韌性，但通縮壓力、房地產市場下行壓力、居民消費及固定資產投資相對低迷等問題仍存在。而在全球外匯市場中，基本面才是決定匯率走勢的核心因素。

12月召開的中央經濟工作會議明確提出，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

中國人民銀行貨幣政策委員會日前召開2025年第四季度例會，強調接下來要增強外匯市場韌性，穩定市場預期，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

民生銀行首席經濟學家溫彬認為，盡管今年以來人民幣對美元已明顯升值，但由于人民幣匯率指數持續較弱，6月中旬后央行開始有意干預，中間價屢屢在關鍵時點主動調升，主動釋放政策引導信號。考慮到當前外部不穩定不確定性因素較多，目前從中間價偏離即期匯率的情況來看，央行雖然仍在引導匯率升值，但力度已明顯減弱，總體而言人民幣匯率處于較合意區間。

溫彬預計，2026年央行仍將保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，政策基調應還是防范匯率超調風險，除了在人民幣再度承受較大貶值壓力時，政策大概率不會釋放明顯的拉動匯率升值的信號。

他分析，2026年出口對匯率的支撐作用或減弱，但證券投資的支撐作用會進一步增強，盡管中美關稅談判或仍有反復，并將給人民幣匯率走勢帶來一定的不確定性，但在監管有意呵護下，人民幣匯率大部分時間或將保持在6.9~7.3區間雙向波動。

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