機(jī)構(gòu)每日觀點(diǎn)

1、1、永安期貨：本周銅價(jià)呈現(xiàn)突破性上行走勢(shì)，市場(chǎng)訂單交投保持一定韌性，但銅桿開工率在淡旺季之間未出現(xiàn)明顯分化。廢銅方面，部分地區(qū)稅返政策取消的傳聞持續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致精廢價(jià)差持續(xù)收窄，江西、安徽等地再生銅桿開工率下降，同時(shí)陽極銅板加工費(fèi)報(bào)價(jià)也呈下滑趨勢(shì)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)9、10月份陽極銅產(chǎn)量的擔(dān)憂。供給端的持續(xù)擾動(dòng)為銅價(jià)提供了較強(qiáng)支撐。此外，9月電銅排產(chǎn)低于預(yù)期，需關(guān)注9-10月的月間及內(nèi)外結(jié)構(gòu)變化，并警惕潛在的擠倉風(fēng)險(xiǎn)。

2、永安期貨：本周碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，主要受永興材料安全許可證落地及市場(chǎng)情緒走弱等因素影響。鋰鹽廠出貨節(jié)奏有所放緩，但貿(mào)易商在盤面下跌后積極報(bào)盤，下游采購意愿增強(qiáng)，詢盤及成交量顯著放大。當(dāng)前市場(chǎng)流通庫存充足，期現(xiàn)商報(bào)價(jià)基差維持弱勢(shì)，電碳成交仍以貼水為主，輝石和云母料電碳基差分別集中在11-400~11 200元和11-500~11 200元區(qū)間。從基本面來看，碳酸鋰的核心矛盾在于中長(zhǎng)期產(chǎn)能尚未完全出清，整體供需格局仍偏過剩。然而，資源端存在階段性合規(guī)性擾動(dòng)，對(duì)短期市場(chǎng)形成一定支撐。隨著下游季節(jié)性旺季的到來，寧德時(shí)代礦山對(duì)應(yīng)的冶煉廠逐步減產(chǎn)，月度平衡轉(zhuǎn)為持續(xù)去庫狀態(tài)，需求表現(xiàn)將直接影響去庫幅度。市場(chǎng)動(dòng)態(tài)顯示，供應(yīng)端擾動(dòng)在宏觀情緒高漲背景下具備較大的價(jià)格彈性，向下支撐較為明確。建議投資者關(guān)注資源合規(guī)性變化及需求旺季的實(shí)際表現(xiàn)，同時(shí)警惕中長(zhǎng)期過剩壓力帶來的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

3、百川盈孚：本周鐵礦石市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，進(jìn)口礦市場(chǎng)均價(jià)為727元/噸，較上周下跌17元/噸，跌幅2.28%。國(guó)內(nèi)礦市場(chǎng)同樣震蕩，主要受環(huán)保限產(chǎn)及淡季效應(yīng)影響，鋼廠開工率略有下降，但鐵水產(chǎn)量仍維持高位，對(duì)鐵礦石需求保持一定韌性。供應(yīng)方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量達(dá)3406.6萬噸，環(huán)比增加359.9萬噸，其中澳大利亞和巴西發(fā)運(yùn)量均有上升，但發(fā)往中國(guó)的澳洲鐵礦石量環(huán)比減少。庫存方面，全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫存總量為13819.27萬噸，環(huán)比增加107萬噸，主要由于卸貨量大于出庫量。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)仍將維持供給偏寬松格局，港口庫存高企，鋼廠采購趨于謹(jǐn)慎，價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)小幅震蕩運(yùn)行。國(guó)內(nèi)礦66-68品味鐵精粉主流價(jià)格運(yùn)行區(qū)間可能在750-1050元/噸，進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)青島港主流價(jià)格運(yùn)行區(qū)間可能在700-950元/噸。

4、百川盈孚：本周原油價(jià)格呈現(xiàn)短期反彈，但整體仍處于下行趨勢(shì)。截至8月20日當(dāng)周，WTI原油價(jià)格為63.21美元/桶，較8月13日上漲0.89%，但較7月均價(jià)下跌5.98%，較年初價(jià)格下跌13.56%；布倫特原油價(jià)格為66.84美元/桶，較8月13日上漲1.84%，但較7月均價(jià)下跌3.90%，較年初價(jià)格下跌11.97%。市場(chǎng)動(dòng)態(tài)顯示，美國(guó)商業(yè)原油庫存減少601.4萬桶至4.21億桶，降幅1.41%，EIA汽油庫存也有所下降。然而，隨著夏季旺季結(jié)束，需求端支撐減弱，同時(shí)OPEC增產(chǎn)持續(xù)施壓市場(chǎng)。OPEC 7月原油產(chǎn)量增至2754.3萬桶/天，其中沙特和阿聯(lián)酋產(chǎn)量上升，而伊拉克和伊朗產(chǎn)量略有下降。美國(guó)原油產(chǎn)量也小幅增加至1338.2萬桶/天。百川盈孚認(rèn)為，下周國(guó)際原油市場(chǎng)或?qū)⒃诘臀徽鹗庍\(yùn)行，建議關(guān)注俄烏局勢(shì)談判進(jìn)展、關(guān)稅政策、OPEC 增產(chǎn)執(zhí)行情況及EIA庫存變化。預(yù)計(jì)WTI原油期貨價(jià)格將在61-65美元/桶之間浮動(dòng)，布倫特原油期貨價(jià)格在65-69美元/桶之間浮動(dòng)。

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