A股白酒板塊異動拉升，金徽酒漲超4%，瀘州老窖、老白干酒漲超2%，貴州茅臺、古井貢酒、洋河股份、迎駕貢酒、五糧液漲超1%。

白酒基金LOF（161725）漲0.73%，早盤成交超3100萬元。

白酒基金LOF（161725）跟蹤的中證白酒指數(shù)年內(nèi)漲幅仍在水下，已連續(xù)5年下跌，或基于低位布局思路，白酒基金LOF（161725）近11個交易日獲資金連續(xù)凈流入合計2.5億元。

【茅臺閃電增持，重回“股王”寶座】

9月1日晚間，貴州茅臺發(fā)布控股股東增持股份進展公告稱，公司控股股東茅臺集團通過集中競價交易方式，增持67821股公司股票，占公司總股本的0.0054%，增持股份金額1.00億元。茅臺集團后續(xù)將按計劃以自有資金和自籌資金安排執(zhí)行增持。

此前的8月29日晚間，貴州茅臺公告稱，茅臺集團計劃6個月內(nèi)通過集中競價交易方式增持公司股票，擬增持金額不低于30億元(含)且不高于33億元(含)。彼時，貴州茅臺表示，茅臺集團本次增持主要基于對公司長期價值的認可和未來發(fā)展的信心，以進一步支持公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

截至9月1日收盤，貴州茅臺股價報收1476.10元，超越此前占據(jù)A股“股王”位置的寒武紀-U（收盤價1448.39元），重新奪回A股最高股價寶座。

財報方面，2025年上半年貴州茅臺營收與凈利潤雙雙創(chuàng)下歷史新高。公司實現(xiàn)營業(yè)總收入910.94億元，同比增長9.16%；歸母凈利潤454.03億元，同比增長8.89%，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長。

【白酒板塊估值性價比顯現(xiàn)】

中金公司認為，白酒板塊目前估值性價比已經(jīng)出現(xiàn)。

據(jù)該機構(gòu)統(tǒng)計，目前板塊對應(yīng)2025年預(yù)測市盈率約為19.3倍（數(shù)據(jù)截至2025年8月29日），相對于滬深300的估值溢價率為45%，低于2005年以來的歷史平均溢價水平（141%）。今年年初，受益于春節(jié)需求企穩(wěn)和內(nèi)需刺激政策陸續(xù)出臺，板塊整體估值有所抬升。隨后，受貿(mào)易摩擦升級影響，白酒板塊因其強內(nèi)需屬性、受關(guān)稅影響較小，吸引部分避險資金流入，對估值形成進一步支撐。

然而，二季度以來，消費轉(zhuǎn)淡及政策因素對需求造成較大擾動，板塊基本面承壓明顯，茅臺批價波動下行，板塊估值隨之回落。近期，在市場整體流動性充裕的帶動下，板塊估值觸底回升。

展望后市，中金公司認為，白酒行業(yè)三季度或延續(xù)二季度以來的承壓態(tài)勢，渠道庫存壓制下，批價或延續(xù)承壓態(tài)勢，但目前看市場亦對此有所預(yù)期，且8月以來需求環(huán)比已有小幅修復(fù)，后續(xù)若周期轉(zhuǎn)順，行業(yè)最快有望在明年春節(jié)期間完成筑底；且隨著行業(yè)二季度報表開始順勢反饋基本面壓力，基本面及報表出清節(jié)奏或進一步加快，行業(yè)此輪筑底的態(tài)勢更加明晰。隨著市場流動性改善及消費場景逐步恢復(fù)，白酒板塊已建立起中期上行趨勢。

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