短期來看，受美聯儲獨立性、美國關稅、地緣局勢等多重因素影響，貴金屬表現偏震蕩。近期特朗普解雇美聯儲理事的行為，削弱市場對美聯儲貨幣政策獨立性的信心；美印關稅沖突再度升級，印度作為黃金消費大國，將推升更多資金流向黃金市場，進一步支撐黃金價格。中長期基本面角度來看，美國關稅貿易政策緩慢推升美國通脹壓力，關稅成本逐步轉嫁至消費者，PCE通脹數據符合市場預期，關稅沖擊尚可控，市場仍然預期9月降息概率較高。美國債務規模持續擴大，國際社會對美國財政可持續性產生擔憂，疊加央行購金潮延續、黃金白銀ETF投資保持強勁，貴金屬日益成為投資者長期配置的避險工具，金融屬性和避險屬性為其價格提供長期支撐，預計未來保持震蕩上行趨勢，建議中長線做多。

　　投資策略：滬金價格長期看多，短期震蕩上行，中期建議持多或高拋低吸；滬銀短期有上行機會，中期建議逢低做多。

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