焦 煤

　　【焦煤】國內焦煤期價近期震蕩偏弱運行，周一開盤后，焦煤主力合約價格大幅下探，盤中一度跌超5%，目前價格逐步逼近8月初低點。自8月以來，焦煤價格走勢整體呈現先抑后揚，隨著前期煤焦供給端的博弈逐步降溫，疊加政策逐步進入宏觀真空期，黑色系價格逐步沖高回落，在供給高位、需求弱穩的背景下，庫存逆季節性累積的壓力逐步限制黑色系上方空間。目前焦煤主力價格逐步下探，并伴隨成交量放大，整體市場情緒偏悲觀。建議交易者逢回調沽空的思路為主，并關注煤礦生產政策變化及宏觀因素帶來的潛在風險，合理控制倉位。

　　昨日雙焦領跌期市，當前焦煤市場呈現供需偏弱格局，其中，供給端，山西煤礦生產環比回升，隨著多數煤礦逐步恢復生產，煤礦庫存壓力增加，疊加出貨放緩，市場情緒降溫一定程度拖累現貨價格；需求端，鋼材庫存累積加快，表明終端需求疲軟，特別是電爐廢鋼環節面臨較大壓力；期貨方面，焦煤近月合約臨近交割，倉單壓力顯現，預計短期價格承壓運行，而遠月合約估值升水較多，但前景仍不明朗；中期方面，考慮煤礦生產擾動不確定性尚在，價格下方或存在一定支撐。短期焦煤主力合約盤面結構偏弱，后市交易者需關注煤礦生產政策變化及宏觀因素帶來的潛在風險。

　　風險提示：關注煤礦生產政策變化及宏觀因素帶來的潛在風險。

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