毛利，成為千億市值光伏龍頭企業隆基綠能（601012.SH）2025年半年度業績說明會上的絕對高頻詞。在短短一小時的機構交流環節中，被公司董事長鐘寶申提及近30次。

2025年上半年，隆基綠能公司實現營業收入328.13億元；凈虧損25.69億元，相較上年同期52.31億元的虧損額大幅減虧。

在今日業績說明會的投資者問答環節，鐘寶申首先更新了主營業務扭虧為盈的預期。他說，年初的投資者交流會上，公司曾提到目標在今年三季度或四季度實現主營業務毛利和費用的平衡。“目前看，預計三季度無法打平，但公司對今年四季度主營業務實現盈虧平衡的目標充滿信心。”

鐘寶申解釋稱，預計四季度公司主營業務實現扭虧為盈的結論，主要通過公司組件產品毛利提高的路徑實現。

他進一步說，6月份后，公司BC產能逐漸提高，在銷售占比中，BC產品每季度都有顯著的占比提高，因此平均毛利水平相應得到提升。除了提高毛利，公司持續降低費用，目前降費已經進入平穩階段。

該公司財報也分析稱，同比減虧26.61億元，主要受益于運營提效促進銷售費用、管理費用大幅下降，以及資產減值損失的大幅減少。今年上半年，該公司銷售費用和管理費用分別同比下降37%和23%。

“BC產品月產量2.5GW左右，接下去會逐月提升。”鐘寶申表示，目前BC技術的降本節奏符合公司預期。相較于成本，公司更關心產品的毛利表現，比如BC組件的毛利較TOPCon組件高多少。

光伏產業的核心競爭邏輯除了“降本”，還在于“增效”。據第一財經記者此前了解，在電池組件方面，公司通過激光圖形化、復合鈍化、0BB等技術的量產應用帶動產品降本提效。

在產品效率方面，鐘寶申今日在業績說明會上對機構投資者最新表示，目前公司BC二代產品較TOPCon產品有30W的優勢。即使考慮到未來TOPCon技術可疊加其他工藝技術實現提效，預計公司的BC技術仍可確保20W至30W的效率優勢。

在公司BC產品訂單的結構占比方面，據鐘寶申介紹，公司BC產品的占比整體在快速提升，截至9月，絕大多數地區的BC產品占比提高至50%以上。

截至報告期末，隆基綠能HPBC2.0自有電池產能為24GW，陜西西咸新區、銅川HPBC2.0電池產能已開始逐步投產，渭北項目穩步推進中，與英發德睿、平煤隆基合作產能已開始逐步投產。

今年上半年，隆基綠能實現硅片出貨量52.08GW（對外銷售24.72GW），電池組件出貨量41.85GW。其中，BC二代組件出貨約4GW，組件轉換效率為24.8%，良率超過97%。

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