匯通財經(jīng)APP訊——周一（9月1日），歐洲時段美元/日元圍繞147.00窄幅盤整。日內(nèi)美元指數(shù)DXY一度回落至97.55附近，但匯價并未順勢走弱，反映出日元同樣偏弱、兩端對沖的格局正在主導(dǎo)短線波動。

　　基本面

　　美元近期承壓的主線來自政策預(yù)期的再定價：市場對美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期“坐實(shí)”，且多位官員——包括主席鮑威爾——明確指出，就業(yè)降溫帶來的下行風(fēng)險上升，政策利率現(xiàn)已具備下調(diào)條件。與此同時，美國對外加征關(guān)稅的持續(xù)性出現(xiàn)不確定性——上周聯(lián)邦上訴法院認(rèn)定特朗普政府以緊急法為依據(jù)的部分關(guān)稅安排“非法”，事件本身雖屬法律程序?qū)用妫渌l(fā)的政策可持續(xù)性疑慮，進(jìn)一步壓低了美元的風(fēng)險溢價。展望本周，非農(nóng)、職位空缺、失業(yè)救濟(jì)等一攬子勞動力市場指標(biāo)，以及8月ISM數(shù)據(jù)將給出更直接的“冷熱”讀數(shù)；若就業(yè)繼續(xù)邊際放緩，將鞏固降息共識并抑制美元反彈強(qiáng)度。

　　日元側(cè)，市場對日本央行年內(nèi)二次加息的信心不足。盡管美日之間的貿(mào)易協(xié)定已敲定，日本央行委員上周仍強(qiáng)調(diào)“仍有諸多不確定性”，并指出美國關(guān)稅政策正在壓制日本“企業(yè)與居民的情緒”。這意味著，除非薪資與物價同步抬升的證據(jù)顯著增強(qiáng)，否則日本央行維持耐心與漸進(jìn)仍是大概率場景。在利差未實(shí)質(zhì)性收斂之前，日元的系統(tǒng)性走強(qiáng)仍欠缺催化。

　　技術(shù)面：

　　從日線圖看，美元/日元處于“布林帶擠壓”后的橫盤收斂期。當(dāng)前布林中軌在147.748，上軌149.435，下軌146.062；K線近兩周圍繞中軌一線來回震蕩，顯示趨勢動能不足、以箱體波動為主。

　　結(jié)構(gòu)上，匯價一度沖高至150.914，隨后回撤并在8月形成更窄的整理區(qū)；更早前低點(diǎn)位于139.887，奠定了中期上升趨勢的“高低點(diǎn)抬升”框架。橫向價位上，布林下軌146.062形成重要支撐；上軌149.435構(gòu)成阻力區(qū)間，心理位150.00上方又疊加150.914的高點(diǎn)，層層壓制。

　　指標(biāo)共振方面，MACD顯示DIFF為-0.022、DEA為0.097、MACD柱為-0.238，DIFF位于DEA下方且雙線靠近零軸，為“弱空但未擴(kuò)散”結(jié)構(gòu)，動能偏空但缺乏趨勢推進(jìn)。RSI(14)為48.609，微弱低于50的中性偏弱狀態(tài)，配合布林帶寬度收窄，說明波動率處于壓縮階段，方向選擇尚未完成。

　　綜合判斷：147.748（布林中軌）是當(dāng)下平衡點(diǎn)；若有效下破146.062支撐帶，箱體將向下打開并指向143.600一線的日線結(jié)構(gòu)位；若向上突破148.50并企穩(wěn)中軌之上，才有進(jìn)一步試探149.435/150.00/150.914的空間。鑒于RSI與MACD均指向“震蕩偏弱”，第一反應(yīng)仍是區(qū)間內(nèi)的均值回歸與假突破風(fēng)險。

　　后市展望

　　短線（本周）： 基線情景是“數(shù)據(jù)驅(qū)動的區(qū)間突破”。若美國就業(yè)與ISM持續(xù)降溫，DXY在97.55附近的弱勢延續(xù)，則美元/日元需要借助“美元走軟 技術(shù)下破”雙重驅(qū)動，才能跌穿146.062；一旦日線收盤明確落于下軌下方，價格將指向143.60。但若數(shù)據(jù)韌性高于預(yù)期、或日本央行口徑繼續(xù)偏謹(jǐn)慎，匯價可能再度回到147.748上方并挑戰(zhàn)148.50/149.435，隨后才決定是否對150.00—150.914區(qū)形成回測。考慮到當(dāng)前布林帶擠壓與RSI中性，首輪突破更易出現(xiàn)假突破，需防“上破回落”或“下破回抽”的回測確認(rèn)。

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