9月1日，國內(nèi)期貨市場呈現(xiàn)分化走勢，部分品種受宏觀政策與產(chǎn)業(yè)供需變化影響顯著。

　　貴金屬表現(xiàn)亮眼，滬銀漲4.16%，收盤報(bào)9775元/千克，外盤白銀亦獲得較大的漲幅，顯示全球貴金屬市場在美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫下獲得支撐。多晶硅主力合約領(lǐng)漲市場，收52285元/噸，漲幅6.03%，供需偏緊格局下價格延續(xù)強(qiáng)勢。

　　跌幅方面，紅棗主力合約表現(xiàn)疲弱，收11340元/噸，跌1.05%，需求端持續(xù)疲軟疊加庫存高企壓制價格；滬錫主力合約跌0.93%收273240元/噸，未能延續(xù)上一交易日的強(qiáng)勢，供需雙弱格局下，精煉錫產(chǎn)量下降與進(jìn)口虧損壓力共同拖累市場情緒。

　　今日股指期貨各合約普遍小幅上漲，中小盤品種表現(xiàn)強(qiáng)于大盤，市場整體延續(xù)震蕩偏強(qiáng)格局。其中，中證500股指期貨（IC2509）漲幅居首，達(dá)0.45%；上證50股指期貨（IH2509）漲幅最小，為0.03%。成交量與持倉量保持活躍，顯示資金對中小盤成長板塊偏好顯著，政策利好預(yù)期與流動性寬松仍是主要支撐，但需注意部分品種短期漲幅較大可能引發(fā)的技術(shù)性調(diào)整壓力。

　　東財(cái)席位加空滬銀

　　平安席位減多純堿

　　徽商、平安席位加多玻璃

　　乾坤席位加空玻璃

　　瑞銀席位減多菜粕

　　摩根席位減多鐵礦石

　　東證、永安、華泰席位加多滬銀

　　中信、華泰、海通席位加多螺紋鋼

　　東證、華泰、永安、中信席位減空純堿

　　中信、海通、東證、國君、華泰席位加空玻璃

　　豆粕

　　近期美國CBOT大豆期貨維持震蕩調(diào)整格局，保持著一定的抗跌性。反觀國市場豆粕庫存維持相對高位，下游養(yǎng)殖需求端放量不明顯，疊加國家糧庫重啟進(jìn)口大豆拍賣，令盤豆粕期貨盤面承壓下跌。預(yù)計(jì)短期內(nèi)若無明顯政策消息變化等因素刺激或使得豆粕期貨合約價格以區(qū)間震蕩調(diào)整為主。未來需重點(diǎn)關(guān)注四季度進(jìn)口大豆到港節(jié)奏、國內(nèi)豆粕庫存變化及中美貿(mào)易關(guān)系的進(jìn)一步發(fā)展，這些因素或?qū)⒂绊懚蛊墒袌鰞r格走勢。

　　純堿

　　當(dāng)前純堿市場面臨多重影響因素：一方面供應(yīng)壓力持續(xù)存在，阿拉善二期項(xiàng)目即將投產(chǎn)，長期供應(yīng)過剩壓力加劇；另一方面玻璃行業(yè)對純堿的需求增長有限。從中長期來看，隨著國內(nèi)純堿產(chǎn)能的持續(xù)釋放，供應(yīng)壓力將逐步加大，而需求端能否持續(xù)改善仍存在不確定性。預(yù)計(jì)短期純堿期貨主力合約或維持偏弱震蕩走勢，后市應(yīng)密切關(guān)注環(huán)保政策、行業(yè)限產(chǎn)政策等因素對純堿市場的影響。“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)推進(jìn)，可能會對純堿行業(yè)的競爭格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　氧化鋁

　　當(dāng)前氧化鋁現(xiàn)貨市場價格波動較為頻繁。部分地區(qū)受運(yùn)輸成本增加以及當(dāng)?shù)毓?yīng)偏緊影響，價格出現(xiàn)了短暫的小幅上揚(yáng)；然而，也有一些地區(qū)因庫存相對充裕，企業(yè)出貨意愿較強(qiáng)，價格呈現(xiàn)出穩(wěn)中有降的態(tài)勢 。從全國范圍來看，現(xiàn)貨均價目前處于一個相對穩(wěn)定的區(qū)間，但市場參與者對后期價格走向存在較大分歧，觀望情緒較為濃厚。技術(shù)面上氧化鋁期貨價格短期仍面臨一定壓力，但超賣狀態(tài)下也存在反彈修復(fù)的可能性。

　　焦煤

　　近日焦煤市場呈現(xiàn)供需緊平衡格。基本面來看，供應(yīng)端受超產(chǎn)核查與山西降雨影響復(fù)產(chǎn)緩慢，需求端唐山鋼廠限產(chǎn)壓制短期采購，但“金九銀十”旺季預(yù)期與低庫存支撐中長期需求韌性。技術(shù)面價格站穩(wěn)關(guān)鍵支撐位，多頭增倉明顯，短期或延續(xù)區(qū)間震蕩，中長期政策利好仍存上行空間。

　　天然橡膠

　　綜合當(dāng)日期現(xiàn)貨市場行情和產(chǎn)業(yè)動態(tài)，泰國原料價格微漲，產(chǎn)區(qū)雖保持季節(jié)性上量，但降雨影響較多，出量不及往年。下游需求相對偏弱。預(yù)計(jì)天然橡膠期貨價格短期或繼續(xù)震蕩運(yùn)行。后續(xù)需密切關(guān)注宏觀事件對商品整體情緒的影響以及上游產(chǎn)量和中游庫存等因素對市場情緒和價格走勢的影響。

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