行情表現

品種基本面

　　8月29日螺紋期貨庫存錄得199497.00噸，較上一交易日增加40864.00噸。

機構觀點

　　南華期貨：鐵礦石基本面平穩，但鋼材現貨庫存壓力積累

　　【南華觀點】尾盤近月合約特別是鋼材價格大跌，由于是進入9月交割月前最后一個交易日，說明資金接貨意愿不強，現貨偏弱，價格主要還是預期支撐著。盤面還是走反套邏輯，近月多頭轉戰遠月。

　　鐵礦石近期基本面平穩，整體矛盾不大，但鋼材的現貨庫存壓力在積累、鐵礦石高發運壓力也在逐漸增加。供應端，全球發運量仍維持在季節性高位。非主流礦發運仍偏高。鐵礦石供應壓力逐漸在增加。需求端，鐵水數據本周環比走弱。從檢修計劃看，預計未來一周可能繼續走弱，然后觸底反彈，預計整體維持在240萬噸上下窄幅波動。但近期鋼材的高供給壓力并未減弱。熱卷產量高，庫存繼續累積。螺紋鋼短流程產量又有點起來，鋼材跌價目前階段并未有限抑制鋼材的高供給，因此產業鏈內部矛盾仍在積累。因此，目前鋼廠不論是現貨利潤還是盤面利潤，都是快速走縮的。如果進入9月需求旺季，需求并未起來，則價格有進一步下調的驅動。庫存端，鐵礦石港口庫存沒有很順暢的累起來，由于高疏港量和高鐵水產量的支撐。預計未來一個月庫存仍走平。

　　鋼鐵行業穩增長文件下達，整體通過結構性調整（如嚴控新增產能、鼓勵低碳工藝、淘汰落后產能）實現“控總量”，而非簡單粗放的“一刀切”式限產，對爐料價格利好，文件公布后價格反彈。

　　此外估值端，焦煤近期又走弱，對鐵礦石價格有支撐。焦煤近期復產增多，上游煤礦端和港口海煤皆有累庫，對價格是承壓的。焦煤跌價對于鐵礦石來說形成了價格支撐。

　　總的來說，目前鐵礦石基本面平穩，但鋼材的現貨庫存壓力在積累、鐵礦石高發運壓力也在逐漸增加。此外預期的支撐也將在9月旺季和降息后面臨檢驗，價格沖高回落的風險在加大。

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