隨著美國通脹數據按照預定的路線逐步下滑，已經斷斷續續漲了大半年的美股又將面臨渡劫時刻：反映上市公司盈利能力集體下滑的財報季已經悄然而至。
傳統上，我們一般把摩根大通等華爾街巨頭發布財報視為財報季的開端。但就在本周三，美股市場已然傳出驚雷。
美國航空發布預告，在一季度航空燃油成本較指引明顯回落的同時，其每股收益預期僅1至5美分/股，明顯低于市場預期。這也意味著，相較于通脹、高利率等明面上的利空，更廣泛的經濟下滑正在清晰體現在美股上市公司的財報中。
受此影響，美國航空周三重挫9.22%，年內所有漲幅接近全數回吐，也拖動整個航空板塊集體下挫。
注意！華爾街烏云滾滾
與往常一樣，美股財報季的重量級角色將會依次登場。這樣的安排也存在重大的缺陷：剛剛經歷暴雷的銀行業將第一個打頭陣。相較于往日枯燥無聊地重復數據，今年銀行股財報的戲份明顯會更充足一些。
根據日程，摩根大通、花旗和富國銀行將在明天盤前揭開一季報的面紗，美銀、高盛和摩根士丹利則要等到下周，與特斯拉、強生、奈飛、IBM等行業巨頭一同披露業績。
雖然美聯儲的利率定價依然值得關注，但考慮到進一步加息的空間已經非常有限，商業前景對于股價的重要性將顯著回升。
當然，對于美股的投資者來說，暫時不用考慮得那么遠，因為市場的驚雷就在眼前。富國銀行分析師邁克·梅奧預期，光是摩根大通、富國銀行、美國銀行這三家一季度末的存款余額，就將同比下降5210億美元。其中一季度晚些時候雖然有“抽血”小銀行存款的緩沖，然仍將錄得610億美元的環比存款下降。
對于大型銀行來說，存款流出的主要原因是儲戶將錢轉到了貨幣基金賺取更高收益，而規模小一點的銀行還要面對儲戶對存款安全的擔憂。梅奧概述稱，對于今年3月和整個一季度，銀行業最重要的問題都圍繞著存款。所以這些上市公司如果不對這個問題做出解答，這樣的財報就是不合格的。
這樣的案例就發生在上周，阿萊恩斯西部銀行更新財務數據時沒有披露存款水平，直接引發股價暴跌，直到上市公司緊急披露的存款數據明顯好于預期，公司股價才勉強止住跌勢。
按照同樣的邏輯，銀行股財報中最為亮眼的部分——凈息差，同樣也會遭到更細致的審視。根據預期，摩根大通、美銀、花旗的凈息差都將穩穩向上突破2%，富國銀行則有望達到3%。
摩根士丹利分析師Betsy Graseck表示，4月份的銀行股財報更多關乎預期，而不是數據本身。攬儲成本的上升將會加速擠壓凈息差，所以Graseck也下調了銀行股2023和2024年的利潤預期。
根據路孚特的數據，分析師們的一致預期是華爾街6大行的每股盈利將同比下降10%。作為對比，分析師們對標普500指數成分股的EPS預期僅為同比下降5.2%。
最后，還有一個所有股民都很關心的事情，銀行賬上的長久期資產虧損情況如何，因為導致硅谷銀行破產的導火索就是其長久期資產的虧損。
即便絕大多數銀行都會把這些資產持有到期，所以過去一年間的巨額損失并不會兌現，但3月發生的事情顯然會讓不少投資者將目光聚焦在這個昔日鮮有人關注的科目。
美股上市公司將集體“陷入衰退”
在2022年的四季度，標普500指數成分股的EPS同比下降4.6%。結合上文的預期，美國經濟中體量最大的一系列公司，極有可能在今年一季度繼續報告利潤同比下滑。套用宏觀經濟的說法，這些公司將正式進入衰退的狀態。
數據公司FactSet的分析師John Butters表示，分析師們和上市公司都對一季度的利潤前景展現出來的悲觀，比起歷史平均水平更甚。
在今年一季度內，分析師們將EPS預期砍了6.2%，要知道在過去十年內，季度內EPS降幅均值只有3.3%。
更慘的是，FactSet的數據顯示，上市公司利潤同比下降的態勢，還要持續到二季度(同比-4.6%)，直到三季度才有希望回正。
其實近期一系列PMI、就業市場數據都明確展現出美國經濟衰退愈行愈近的現實，上市公司不能獨善其身也算不上意外。
（文章來源：財聯社）
鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標記有誤，請第一時間聯系我們修改或刪除，多謝。
