在寒武紀（688256.SH）成為資本市場關注焦點之際，高盛時隔一周左右第二次上調寒武紀目標價至2104元。而寒武紀的“股王”之位坐得并不穩，9月1日早盤股價下跌，再度落后于貴州茅臺（600519.SH）。

9月1日，高盛又發布了一篇關于寒武紀的研報，維持對寒武紀的樂觀看法，并將12個月目標價上調14.7%至2104元人民幣。2030年預期EBITDA提高8%，2030年預期目標企業價值/EBITDA倍數提高6%。

高盛在報告中指出，上調盈利預測主要基于兩方面因素：一是AI芯片出貨量增加，反映中國云資本支出在AI基礎設施投資中的增長、支持性政府政策以及本地芯片組在推理趨勢中的崛起；二是寒武紀營收規模擴大和運營效率提升帶來的運營支出比率改善。

同時，高盛將寒武紀2025年～2030年的凈收入預測上調，其中今年預測上調34%，為后續幾年最高的比例。

8月26日晚間，寒武紀發布2025年中報，上半年營業收入28.81億元，同比增長4347.82%；凈利潤10.38億元，實現扭虧為盈。在股價上漲之后，28日晚間，寒武紀發布公告稱，股價漲幅超過大部分同行業公司股價漲幅，存在脫離當前基本面的風險，預計2025年全年實現營業收入50億元至70億元區間。

在這之前的8月24日，高盛已上調了一次寒武紀的目標價。高盛發布研報稱，將寒武紀的目標價進一步上調50%至1835元人民幣，主要原因包括中國云廠商增加資本支出、芯片組平臺多元化、寒武紀研發投入增大。高盛在報告中，將寒武紀2025年至2027年凈利潤預測分別上調59%、28%和29%，以反映更高的AI芯片出貨量。

在這一周左右的時間里，寒武紀也因為股價的波動成為市場的重要關注點。寒武紀股價強勁上漲后，于8月27日與貴州茅臺爭奪“股王”之位，但是當天“稱王”僅維持了20分鐘；28日早盤雙方繼續競逐，最終在早盤收市前，寒武紀股價超過貴州茅臺，直至收盤；但是局勢并未穩定，29日寒武紀盤中又多次失去“股王”之位，在相互拉鋸中，最終寒武紀以每股高出12.49元的價格勝出。

再到9月1日早盤局勢再度發生變化，寒武紀股價再度落后于貴州茅臺。早盤，寒武紀以1460元/股的價格開盤，而貴州茅臺的開盤價為1482.20元/股，盤中寒武紀也處于跌勢，早盤收市，寒武紀的每股股價低于貴州茅臺19.41元。

寒武紀的每股股價能否最終如高盛預測突破2000元，還是難以破解“茅臺魔咒”走向下坡路，目前不得而知，還有待觀察。

此前高盛的預測也并非完全正確。比如，2023年7月4日，高盛發布了一篇看空數只銀行股的研報，將國內工商銀行、農業銀行、交通銀行、興業銀行、華夏銀行下調評級為“賣出”。研報發出后引發市場高度關注，A股銀行板塊，連跌三天。但是之后銀行板塊股價一路震蕩上行。

以之前被建議賣出的農業銀行和工商銀行來看，A股股價自2023年7月5日～2024年7月4日一年間股價分別上漲了27.25%、20.95%，至今（截至8月29日收盤）更是分別上漲了97.47%、54.15%。

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