觀點：降息概率延續提高，盤面維持高位震蕩

　　宏觀方面，周內多位美聯儲官員發布鴿派觀點，9月降息概率增加；周五晚美國7月核心PCE物價指數年率錄得2.9%，符合預期，高于前值，月率數據同前值和預期保持一致；美國8月芝加哥PMI錄得41.5，遠低于預期值46和前值47.1，消費者信心指數和一年期通脹預期值也低于前值和預期值，推升降息概率；美國聯邦上訴法院做出重磅判決，認為特朗普推出的“全球關稅”非法，該事件近期預計會發酵，對盤面情緒帶來一定擾動；國內下周三開啟9月3日大閱兵，警惕事件落地后對盤面情緒上的影響。

　　產業方面，國內電解鋁運行產能延續復產，大穩小增，空間有限；需求方面，鋁價工業周度開工率環比微幅上升，主要是鋁棒和鋁板帶箔細分行業，行至八月底，旺季臨近，下游出現改善跡象；滬鋁最新社庫61萬噸，較上周四累庫3.1萬噸，周內累庫0.7萬噸，累庫幅度尚可，社庫在本周上升至60萬噸以上，相對歷史同期中等偏低；鋁棒周度環比出現累庫，整體庫存處于歷史同期偏高位置；現貨方面，近期現貨價格隨盤波動，周內現貨升水轉小幅貼水，下游對高價仍存一定抵觸情緒。

　　綜合來看，短期資本市場將在美聯儲9月降息預期和基本面現實之間博弈。從基本面來看，滬鋁產業當下雖然仍處于淡季，但已接近淡季尾聲，傳統旺季臨近，下游近期出現改善跡象，但對高價仍存抵觸；盤面在21000附近仍存較強阻力，預計下周盤面維持區間震蕩的概率較大，關注前高壓力。

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