4月17日，一份“緬甸佤邦中央經濟計劃委員會決定于今年8月1日后暫停一切礦產資源的開采與挖掘”的文件在業內流傳。受此消息刺激，金屬錫相關股票、期貨資產價格迅速拉升。
分析人士認為，這一消息助推錫價反彈，恰逢二季度錫價反彈修復行情的敏感時點，引發了股票、期貨資產聯動上漲，二季度錫價外強內弱格局或將面臨調整，結構性機會上關注錫價短期飆高后的回落風險，投資者需做好風險管理。
金屬錫資產拉升
4月17日，此前持續橫盤的滬錫期貨主力合約突然快速拉漲，盤中罕見觸及12%的漲跌幅限制。截至收盤滬錫期貨主力合約漲12%，收報218700元/噸，創今年2月24日以來新高，夜盤盤初滬錫期貨繼續拉升。
圖片來源：文華財經
A股相關個股同步大漲，錫業股份大單封死漲停，領漲有色金屬板塊。
4月17日晚間，倫錫市場延續高位震蕩，截至發稿漲幅超8%。
圖片來源：文華財經
對于此消息的真實性，國信期貨研究咨詢部主管顧馮達對記者表示，“據有關人士反饋，佤邦主要職能部門暫未收到具體通知，而類似的通知并非第一次，因此此次突發消息尚未得到明確確認。”
為何此次緬甸佤邦相關禁礦截圖導致如此巨幅的錫市場震動？
顧馮達對記者分析，錫本身就是國際重要的戰略資源品，其主要下游應用領域主要為焊料、錫化工以及鍍錫板，更是半導體、汽車電子及光伏焊帶等尖端細分領域不可或缺的關鍵稀有金屬。2022年11月至今，錫價在此前一輪持續暴跌后筑底反彈，此次禁礦消息助推錫價反彈，恰逢二季度錫價反彈修復行情的敏感時點。
回顧近日金屬錫期貨走勢，其價格處于震蕩走強趨勢之中。光大期貨分析認為，國內錫進口窗口關閉，驅動主要為LME庫存走低，而國內錫庫存則持續走高。
從基本金屬板塊估值來看，基本金屬市盈率當前值16.18倍，低于中位數24.97倍，也低于機會值17.68倍。
投資者需加強風險管理
從全球資源稟賦來看，截至2022年末，全球錫資源儲量僅為460萬噸，且分布較為集中，其中印尼、中國與緬甸在全球錫資源儲量占比分別達到17%、16%和15%左右。
“緬甸是我國錫礦進口第一來源國，占國內錫礦進口總量的70%以上。而佤邦則是緬甸錫礦最大的產區，其大部分產量發往中國。禁礦無疑將使得本就趨緊的錫礦供應更加緊張。”顧馮達進一步分析道，“從供需來看，未來三年全球精錫供需缺口或逐步擴大，此次消息進一步激發了錫價反彈熱情。”
從基本面看，華創證券表示，近期國內銅、鋁、錫等金屬原材料下游需求逐步復蘇，庫存快速去化，下游開工提升。錫的供給剛性強、需求受益新能源和消費電子，在經濟復蘇階段有望具有較高彈性。
從錫價歷史表現看，2023年以來大宗商品價格波動率保持高位，錫等有色金屬不斷上演“過山車”式行情。這對產業鏈企業風險管理提出挑戰。
“考慮到目前關于緬甸佤邦相關禁礦政策可行度和實際執行不確定性較大，且國內外庫存分化（國際庫存低國內庫存高），為防市場極端波動重演，建議投資者做好移倉換股準備，以應對市場潛在波動放大的威脅。同時，預計二季度錫價外強內弱格局或將面臨調整，結構性機會上關注錫價短期飆高后的回落風險，投資者應注意風險管理，切勿跟風追漲殺跌操作。”顧馮達表示，“此外，相關機構應主動做好內外關聯較強品種的風險預案，力圖避免錫相關產業鏈企業再次陷入類似2022年倫鎳事件中各方面臨的極端交易風險與困境中。”
（文章來源：中國證券報）
鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標記有誤，請第一時間聯系我們修改或刪除，多謝。
