行情表現(xiàn)

品種基本面

　　據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示：

　　8月21日吉林長(zhǎng)春玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)2730.00元/噸，相較于期貨主力價(jià)格（2484.00元/噸）升水246.00元/噸。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　廣州期貨：玉米與淀粉期價(jià)先抑后揚(yáng)

　　玉米現(xiàn)貨整體弱勢(shì)，華北產(chǎn)區(qū)漲跌互現(xiàn)，東北產(chǎn)區(qū)與南北方銷區(qū)穩(wěn)中有跌。玉米期價(jià)先抑后揚(yáng)，近月繼續(xù)跌勢(shì)，遠(yuǎn)月略有收漲。對(duì)于玉米而言，分析市場(chǎng)可以看出，目前市場(chǎng)主要基于新作貼水舊作的預(yù)期而繼續(xù)去庫存操作，不僅包括中下游即貿(mào)易商與下游需求企業(yè)，甚至包括儲(chǔ)備即雙向購(gòu)銷與地儲(chǔ)投放，再加上倉單的現(xiàn)實(shí)壓力，短期期現(xiàn)貨延續(xù)弱勢(shì)，但在這種全面去庫存的背景下，年度產(chǎn)需缺口暫無法證實(shí)，但需要留意兩個(gè)方面的問題，其一是后面會(huì)不會(huì)出現(xiàn)新舊作銜接問題；其二是小麥在臨儲(chǔ)收購(gòu)及其飼用替代的情況下會(huì)不會(huì)出現(xiàn)上漲行情，因我們預(yù)計(jì)小麥年度過剩量也就在1500-2000萬噸的區(qū)間，很容易因?yàn)榕R儲(chǔ)收購(gòu)和小麥飼用替代加以消化。在這種情況下，2509合約關(guān)注注冊(cè)倉單注銷情況和下游需求企業(yè)接貨意愿，2511及其之后合約重點(diǎn)關(guān)注中下游庫存變動(dòng)情況，故我們維持中性觀點(diǎn)，建議投資者觀望為宜。

　　淀粉現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱，局部地區(qū)報(bào)價(jià)下調(diào)20-50元不等，淀粉期價(jià)先抑后揚(yáng)，全天小幅收漲，淀粉-玉米價(jià)差多有走擴(kuò)。對(duì)于淀粉而言，近期淀粉-玉米價(jià)差轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，主要源于行業(yè)庫存再度回升，疊加新作上市預(yù)期之下，產(chǎn)區(qū)原料玉米價(jià)格有下跌擔(dān)憂，上述兩方面因素疊加盤面生產(chǎn)利潤(rùn)相對(duì)可觀，有望短期壓制淀粉-玉米價(jià)差，但考慮到淀粉基差持續(xù)走強(qiáng)，加上淀粉下游淀粉糖庫存下滑，且造紙行業(yè)開機(jī)率高位，這也抑制了淀粉-玉米價(jià)差的下方空間，我們維持中性觀點(diǎn)，建議暫以觀望為宜。

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