期貨市場：紙漿期貨主力合約SP2511，上個交易日整體行情在60多點的區間內先抑后揚震蕩反彈，日盤收于5018元/噸，較前收上漲16元/噸（或 0.32%），加權成交量37.6萬手，增加6.02萬手，加權持倉量36.1萬手，增加1.28萬手；隔夜開于5020點，隨后窄幅橫盤震蕩，最終夜盤收于5024點，較昨收上漲6點（或 0.12%）。

　　儲存與持單：當前紙漿期貨倉單22.29萬噸，減少1842噸，主要來自天津中儲陸通倉庫減少1572噸，山東象嶼速傳青島倉庫減少230噸等；根據上期所多空持倉數據對比，當前所有紙漿合約排名前20的會員共持有紙漿期貨空單21.84萬手，增加3762手，持有紙漿期貨多單17.54萬手，增加4281手，當前凈持空單43002手，減少519手。

　　產業市場：昨日紙漿現貨市場價格持穩，其中山東地區針葉漿銀星報價5700元/噸，闊葉漿金魚報價4180元/噸；本色漿、化機漿和非木漿價格持穩；生活用紙、雙膠紙、銅版紙和白卡紙市場價格持穩；生活用紙市場，下游需求暫無明顯好轉跡象，剛需采購為主，部分紙企出貨狀況一般；雙膠紙市場，下游整體消費表現平淡，部分印廠開工不高，采購以補單為主；銅版紙市場，需求延續構性下滑趨勢，下游原紙消耗速度緩慢，用戶剛需定采為主；白卡紙市場，大廠開工正常，部分紙廠銷售較為理想，庫存低位。

　　總體來看：紙漿國內港口庫存呈去庫態勢，現貨市場針弱闊強，主要原因下游紙廠優化原料結構減少針葉漿使用數量占比，白卡紙市場旺季將來臨，整體需求將略有改善；紙漿期貨市場近期呈區間震蕩調整走勢。

　　策略：由于港口庫存轉為去庫，下游白卡紙市場將轉為旺季，正信期貨預計紙漿期貨合約SP2511，今日白天至晚間，將在4970-5120區間內震蕩反彈為主；操作上，在盤中回調遇支撐反彈時，擇機逢低以短多操作為主，需注意風控保護。

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