【盤(pán)面動(dòng)態(tài)】聚丙烯2601盤(pán)面收于6974（-46）。
【現(xiàn)貨反饋】PP拉絲華北現(xiàn)貨價(jià)格為6890元/噸，華東現(xiàn)貨價(jià)格為6880元/噸，華南現(xiàn)貨價(jià)格為6900元/噸。
【基本面】供應(yīng)端，本期PP開(kāi)工率為80.25%（ 2.03%）。近期多套裝置陸續(xù)重啟，PP裝置檢修量明顯下滑，供給回升。并且，在裝置投產(chǎn)方面，大榭石化目前一條45萬(wàn)噸產(chǎn)線已投產(chǎn)，另一條45萬(wàn)噸產(chǎn)線預(yù)計(jì)將在9月上旬投產(chǎn)。需求端，本期下游平均開(kāi)工率為49.74%（ 0.21%）。其中，BOPP開(kāi)工率為60.4%（-0.28%），CPP開(kāi)工率為59.13%（ 0.38%），無(wú)紡布開(kāi)工率為36.68%（ 0.25%），塑編開(kāi)工率為42.3%（ 0.3%）。近期PP主要下游的開(kāi)工率總體呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，隨著旺季的臨近，下游訂單情況轉(zhuǎn)好，需求逐步回暖。庫(kù)存端，PP總庫(kù)存環(huán)比下降4.4%。上游庫(kù)存中，兩油庫(kù)存環(huán)比下降12.93%，煤化工庫(kù)存下降0.28%，地方煉廠庫(kù)存上升7.23%。中游庫(kù)存中，貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比下降1.81%，港口庫(kù)存下降4.4%。從絕對(duì)值來(lái)看，PP庫(kù)存維持中位水平，目前壓力不大。
【觀點(diǎn)】上周反內(nèi)卷情緒降溫，聚烯烴震蕩下行。從PP基本面來(lái)看：在供給端，大榭?jī)商仔卵b置投產(chǎn)預(yù)計(jì)帶來(lái)額外的供給增量，加之裝置檢修減少，供給量進(jìn)一步上移，這對(duì)PP形成了較大壓力。而在需求端，目前市場(chǎng)觀點(diǎn)的分歧依然較大，一方面是從樣本數(shù)據(jù)和現(xiàn)貨端的反饋來(lái)看，今年“金九銀十”的旺季氛圍并不強(qiáng)，下游訂單增量比較有限，工廠補(bǔ)庫(kù)意愿不足，PP現(xiàn)貨價(jià)格偏弱；而另一方面，從今年表需情況來(lái)看，PP需求持續(xù)處于高位，若根據(jù)當(dāng)前表需預(yù)估后續(xù)的需求情況，PP的供需壓力并不算大，9月預(yù)計(jì)呈現(xiàn)去庫(kù)的格局。因此，從當(dāng)前來(lái)看，PP上下的驅(qū)動(dòng)均相對(duì)有限。后續(xù)走勢(shì)將很大程度取決于下游需求是否能夠維持高增速。
PE：需求復(fù)蘇但目前不足以形成強(qiáng)驅(qū)動(dòng)
【盤(pán)面動(dòng)態(tài)】塑料2601盤(pán)面收于7287（-71）。
【現(xiàn)貨反饋】LLDPE華北現(xiàn)貨價(jià)格為7270元/噸，華東現(xiàn)貨價(jià)格為7300元/噸，華南現(xiàn)貨價(jià)格為7420元/噸。
【基本面】供應(yīng)端，本期PE開(kāi)工率為78.68%（-0.04%）。本周開(kāi)工率變化不大，由于撫順石化、萬(wàn)華化學(xué)、衛(wèi)星石化等產(chǎn)能較大的裝置近期處于檢修狀態(tài)之中，裝置檢修量維持高位，9月供應(yīng)預(yù)計(jì)環(huán)比小幅下滑。在投產(chǎn)方面，埃克森美孚的投產(chǎn)有所延期。需求端，本期PE下游平均開(kāi)工率為40%（ 0.3%）。其中，農(nóng)膜開(kāi)工率為17.46%（ 2.93%），包裝膜開(kāi)工率為49.56%（-0.29%），管材開(kāi)工率為30.17%（-0.5%），注塑開(kāi)工率為56.9%（ 1.1%），中空開(kāi)工率為39.26%（ 0.58%），拉絲開(kāi)工率為31.79%（-0.6%）。農(nóng)膜開(kāi)工率持續(xù)回升，下游需求正處于逐步轉(zhuǎn)好的階段。庫(kù)存端，本期PE總庫(kù)存環(huán)比下降6.56%，其中上游石化庫(kù)存環(huán)比下降16%，煤化工庫(kù)存下降12%，社會(huì)庫(kù)存上升1%。
【觀點(diǎn)】上周反內(nèi)卷情緒降溫，聚烯烴震蕩下行。從PE基本面來(lái)看，當(dāng)前向下驅(qū)動(dòng)比較有限。首先，從供給端看，下半年P(guān)E新裝置投產(chǎn)比較有限，目前以消化存量產(chǎn)能為主。加之撫順石化、萬(wàn)華化學(xué)等幾套產(chǎn)能較大的PE裝置預(yù)計(jì)檢修至10月初，PE裝置檢修損失量持續(xù)處于高位，供給回升速度放緩。而在需求端，目前已進(jìn)入由淡季向旺季過(guò)度階段，農(nóng)膜訂單和開(kāi)工率已由明顯回升，帶動(dòng)需求增量。因此，當(dāng)前PE正處于供減需增的格局之中，9月預(yù)計(jì)呈現(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)，這對(duì)PE形成了一定支撐。但從現(xiàn)貨情況來(lái)看，當(dāng)前現(xiàn)貨成交情況回升偏緩，旺季補(bǔ)庫(kù)的情緒不強(qiáng)，同時(shí)LLDPE庫(kù)存已累積到了較高水位，所以導(dǎo)致需求端回暖對(duì)PE形成的推動(dòng)力并不強(qiáng)。后續(xù)仍需等待現(xiàn)貨端出現(xiàn)明顯的需求回升信號(hào)才能進(jìn)一步推動(dòng)PE上行，目前預(yù)計(jì)仍將以震蕩格局為主。
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