據鋼聯數據，截至8月29日，PVC總庫存在120.84萬噸，較7月底 16.15%。其中，廠內企業庫存在31.21萬噸，較7月底-12.58%；社會庫存在89.63%，較7月底 31.15%。

　　看點：廠庫、社庫分化，總庫存積累

　　8月PVC市場仍處于供強于需的局面。供應端，中上旬受前期停車的中泰、中鹽內蒙古等裝置重啟影響，產能利用陡峭上升，至8月15日開工率當周值達到80.33%高位；中下旬華誼、鎮洋、新中賈、君正、中泰等企業新增檢修裝置，產能利用率高位回落，至8月29日開工率當周值在76.02%。總體上，8月PVC行業開工率平均值高于7月水平。需求端，下游正處淡季，高溫、降雨天氣限制地產、基建項目動工，且國內需求持續受房地產市場拖累。8月PVC下游開工率在41%至42%偏低水平波動，均值較7月環比下降。出口方面，受中旬印度反傾銷稅超預期上調，疊加亞洲9月合同價格低于預期影響，出口市場觀望為主，對緩解國內供需矛盾作用有限。由于供應增加、需求持續疲軟，8月PVC總庫存積累明顯，目前已接近2024年同期的高位水平。分構成來看，8月PVC生產企業預售增加，庫存向下轉移順利，工廠庫存延續去化趨勢，社會庫存出現大幅增長。

　　展望：高庫存壓力持續，價格承壓

　　9月陜西北元110萬噸裝置計劃檢修，甘肅金川、昊華宇航等裝置有檢修預期，產能利用率預計較8月有所下降。然而，考慮到天津大沽、甘肅耀望、青島海灣共90萬噸裝置投產的可能，行業供應壓力仍不容樂觀。下游需求因高溫、降雨天氣減弱存在增長趨勢，但在終端房地產短期改善有限背景下需求端預計難有顯著提升。出口方面，印度反傾銷稅預計即將落地，國內PVC價格優勢將受削弱。預計9月PVC庫存將呈現高位小幅上升的趨勢，對現貨、期貨價格產生壓力。

　　數據來源：鋼聯、瑞達期貨研究院

　　數據來源：鋼聯、瑞達期貨研究院

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　　數據來源：鋼聯、瑞達期貨研究院

　　數據來源：鋼聯、瑞達期貨研究院

　　數據來源：同花順、瑞達期貨研究院

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