截至4月23日，4月以來，共有14只可轉債發行，發行總額為222.48億元。專家表示，可轉債供給已有明顯提速趨勢。全面注冊制下，可轉債差異化定位更加清晰，發行條件的調整將有助于可轉債發行維持高增態勢，預計二季度可轉債供給會增加，需求會保持旺盛。
發行維持高增態勢
數據顯示，截至4月23日，4月以來，共發行14只可轉債，發行總額達222.48億元。
盡管發行數量較3月有所減少，但14只可轉債222.48億元的發行額已逼近3月當月259.28億元的總發行額。其中，發行規模最大的是晶科能源發行的晶能轉債，發行規模達到100億元，這也是今年以來發行規模最大的單只可轉債。
新債上市方面，數據顯示，截至4月23日，4月以來，共有12只可轉債上市，上市首日收盤漲幅皆表現不俗，平均漲幅達28.57%。其中，亞康轉債、華特轉債上市首日收盤漲幅超50%，分別達57.3%、53.62%；廣聯轉債上市首日收盤漲幅達30%，漲幅最小的平煤轉債上市首日收盤上漲16.00%。
從今年以來的情況看，截至4月23日，已有36只可轉債上市，首日全部上漲，上漲概率達到100%，36只可轉債上市首日收盤平均漲幅達30.63%。
在上市首日沒有破發、獲利穩定的光環下，可轉債打新受到投資者熱捧，但網上打新中簽率較低。截至4月23日，4月以來，已發行的14只可轉債網上中簽率平均值為0.0023%，其中，超達轉債網上中簽率最低，為0.0005%。
“可轉債二季度供給將小幅增加。”申萬宏源研究衍生品首席分析師朱嵐表示，在受理、問詢等流程中的可轉債略超1600億元；董事會議案和股東大會流程中的可轉債約950億元。
中信建投證券首席固收分析師曾羽認為，可轉債儲備項目豐富，3月以來，可轉債供給已有明顯提速趨勢。全面注冊制下，可轉債差異化定位更加清晰，發行條件的調整，將有助于可轉債發行維持高增態勢，預計二季度可轉債供給會提升，需求會保持旺盛。
估值料繼續分化
二級市場上，可轉債保持小幅震蕩。數據顯示，截至4月23日，4月以來，中證轉債指數跌0.26%，報405.05點。拉長時間看，今年以來，中證轉債指數漲3.26%。
“當前，可轉債估值處于偏高水平，股指預期好轉帶動可轉債回報再次超過純債，低機會成本和市場擴容帶來估值支撐。”華泰證券首席固收分析師張繼強表示，二季度，可轉債估值或難以繼續上行，但仍將在歷史高位運行，可轉債估值將繼續保持分化。
中信證券首席經濟學家明明表示，可轉債市場跟隨正股小幅震蕩，可轉債成交額有所下降，估值水平持續回升。短期來看，可轉債股性估值水平近期雖然呈回升態勢，但與去年高點相差甚遠，當前市場估值處于合理范圍。
在可轉債投資策略上，財信證券分析師黃紅衛建議，行業層面上，可在復蘇方向上尋找結構性機會，關注醫藥、地產鏈及大消費板塊等；數字經濟或仍為全年主線，可關注數字經濟和國產替代相關方向；此外，中國特色估值體系下具備中長期配置價值的央企國企值得關注。
（文章來源：中國證券報）
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