今年以來，ChatGPT再度引爆半導體等硬科技板塊。4月20日上午，主打硬科技的知名私募股權機構基石資本董事長張維重磅發聲，硬科技將是未來長達10年的投資機會。在基石資本主辦的2023中國前海企業家峰會上，張維以“莫愁前路無知己”為題分享了當前對投資和形勢的思考。
雖然認為做投資不用太關注宏觀，張維還是對中國經濟進行了分析。張維表示，不論是政策方向，還是城市化進程、人口結構和市場需求等方面，對中國經濟都不應該悲觀。中國每年有1000多萬的大學畢業生，還有很多人對房子、車子的需求很大，渴望著實現自己的中國夢。
張維說，硬科技是一個未來長達10年的投資主題，地緣政治重構了所有硬科技企業的投資邏輯，中國要解決半導體“卡脖子”問題，需要舉國之力進行系統、全面、長期規劃，需要巨量的資金投入。
張維說，基石資本響應時代的號召與偉大的祖國同頻共振，也加速了在半導體領域的布局，已經投了50多家企業，涉及到整個半導體產業鏈的各個環節。
對于造車新勢力，張維認為大部分都將活不下去，因為他們面臨強大的傳統車企作為競爭對手，在工業積累的時間和研發投入的資本上，很難和傳統車企競爭。張維認為，新能源汽車作為大型數碼產品，蘋果等科技巨頭肯定會進軍新能源汽車。
張維說，近年基石資本投資進行了全面轉型，在硬科技和先進制造業上，在這方面基石資本投資金額占比超過70%。目前基石資本投資領域重點聚焦在三個領域：新興產業、硬科技，生命科學。
一、對中國經濟不悲觀
對于政策方向，張維表示，我們在新起點上大力營造市場化、法治化、國際化的營商環境，平等對待各類所有制企業，依法保護企業產權和企業家權益，促進各類主體公平競爭，支持民營企業發展壯大。對中國的政策不用過多悲觀。
對于中國的城市化率，張維認為還有空間。他表示，我們跟大量的發達國家比，城市化率只有60%多，中國的人均GDP只是相當于美國的1980年、日本的1985年、韓國的2002年，人均GDP也還有很大的空間。
對于人口問題，張維也有自己的見解，張維認為，最重要的是青山在人未老，中國大陸的年齡結構其實是跟美國比較接近，相當于日本的1990年到1995年。
張維認為，我們的年齡結構老齡化沒有大家想象的那么快，一方面出生的人口少，另一方面我們今年大學畢業生超過1100萬人，我們每年畢業的高層次人才數量非常多。同時，中國還有數量巨大的需求，大家希望住更大的房子，買更好的汽車，渴望實現自己的中國夢。所以對經濟沒有必要悲觀。
二、硬科技是長達10年的投資主題，已投超50家半導體企業
張維說，硬科技是一個長達10年的投資主題，半導體去年出現過剩，今年上半年消費電子低迷，但隨著ChatGPT突然爆發，大家又對半導體產業重新看好，因為ChatGPT既需要算力，也需要存儲。
不過，張維認為，關于半導體這些短期的變化并不重要，重要的是半導體本身成了地緣政治的一部分，半導體是一個非常特殊的行業，不論是第四次工業革命，還是各個任何行業的發展，都離不開半導體。
張維說，中國主要對手美國早就認為半導體是一個問題，美國2017年的總統委員會提出來，半導體僅靠市場的力量是不可能成功的，同時他們提出來要全面遏制中國半導體的崛起，在去年的幾個法案中體現出來，一個是2022年7月的芯片科學法，還有一個是10月的有關出口管制的新規。
張維表示，用英特爾的總裁的話來說，過去50年油田的位置是地緣政治，現在不再是這樣，地緣政治將由半導體在和它的供應鏈在哪里來決定，那么也就是說半導體是整個社會運行和現代工業第四次工業革命等所有一切的基礎，也是中美真正有差別的地方。
張維表示，美國會阻止中國的和平崛起，中國臺灣地區的半導體廠商臺積電已經成為了地緣政治的一部分，所以美國會迫使臺積電到美國去設工廠，到日本設工廠，到德國設工廠。中美的這種對抗重構了所有硬科技企業的投資邏輯，這是一個非常重要的核心。
張維認為，制約中國半導體發展的有很多因素，需要舉國之力進行系統的全面的長期規劃，需要巨量的資金投入。
張維說，基石資本響應時代的號召與偉大祖國同頻共振，也加速了在半導體領域的布局，已經投了50多家企業，涉及到整個半導體產業鏈的各個環節。
三、蘋果肯定會造車大部分造車新勢力將活不下去
半導體之外，張維還重點談了新能源汽車為代表的新興科技制造業。張維認為，這些新興產業要謹防過剩，大部分造車新勢力都將活不下來。
張維認為，造車新勢力最重要的對手是傳統汽車企業，傳統汽車企業從來就沒有閑著，全球工業企業研發50強，長期以來有13家是傳統汽車企業，他們研發投入的資本實際上是一個巨大的。
張維表示，造車新勢力今年肯定又是一個巨大的困難期，核心是產業本身來講需要15年以上的投入，超過1500億以上的資金。如果沒有這么長的時間和資金，基本上也都不靠譜。所以基石資本投了傳統的汽車企業奇瑞汽車。
張維說，過去三年電動車爆發式增長，自主品牌傳統車企的長城并沒有落后，而造車新勢力也沒有笑傲江湖，大量的造車新勢力死在爆發之前，還有一些新勢力正在走向死亡。
張維說，造車新勢力嚴格來講遠不止58家，至少有上百家，而年銷量超過1萬的只有幾家，大部分虧損嚴重，對于這些企業來講，這些造車新勢力的估值全面下來了。融資更加困難，一旦沒錢就開始走向負面反饋，會越來越痛苦。
張維認為，未來會是少數傳統車企成為贏家，蘋果等科技巨頭一定會進入，新能源汽車是最后一個比較大的數碼電子產品。
四、聚焦三大領域：硬科技投資占比超70%
張維說，這幾年基石資本的投資結構，也全面進行了轉型，在硬科技和先進制造業的投入占比非常之大，金額占比超過70%，這些都是持續進行了幾年的積累，并不能簡單的為跟著國家的方向去同頻共振，還是得深刻理解這種經濟結構的調整與宏觀政治的影響。
張維說，基石資本的投資結構轉型之后，現在聚焦在三個領域：新興產業、硬科技，生命科學。
張維認為，投資是需要立體認知和系統的見解，對企業立體的認知，對資本市場立體的認知，對企業不能僅僅是看財務報表和產品，應該看到產業競爭結構、公司治理、研發的長期投入以及組織體系建設的投入，更應該看到企業家精神。
（文章來源：中國基金報）
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