本周A股三大指數(shù)均上揚(yáng)，滬指本周累計(jì)漲0.84%，深成指漲4.36%，創(chuàng)業(yè)板指漲7.74%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

①中信證券：9月配置繼續(xù)聚焦資源、創(chuàng)新藥、消費(fèi)電子、化工、游戲和軍工

中信證券研報(bào)表示，重點(diǎn)分析9月值得關(guān)注的重點(diǎn)事件和配置線索。第一，美聯(lián)儲可能的降息有望強(qiáng)化弱美元的環(huán)境，這將對原本就持續(xù)處于強(qiáng)勢的資源品產(chǎn)生新一輪催化，尤其是貴金屬和銅，可能再度加速有色板塊的行情。第二，隨著蘋果和META在9月發(fā)布會的陸續(xù)召開，蘋果的端側(cè)AI、META的AR眼鏡可能會帶來新一輪更可持續(xù)的端側(cè)設(shè)備和端側(cè)AI生態(tài)產(chǎn)業(yè)趨勢，接力當(dāng)下熱炒的云測AI，消費(fèi)電子板塊尤其是果鏈值得關(guān)注。第三，“反內(nèi)卷”會逐步隱現(xiàn)出三條線索，一是過去2年資本開支強(qiáng)度大且有邊際縮減跡象的行業(yè)，二是已經(jīng)出現(xiàn)行業(yè)自律/政策落地跡象的行業(yè)，三是供給在內(nèi)“反內(nèi)卷”、需求在外出利潤，依靠配額持續(xù)提升利潤率的行業(yè)。最后，9月創(chuàng)新藥催化事件料將明顯增多，同時(shí)近期的科技切換也出清了此前囤積在板塊當(dāng)中追逐趨勢的短錢，創(chuàng)新藥在此輪調(diào)整后有望繼續(xù)上行。配置上，9月建議繼續(xù)聚焦資源、創(chuàng)新藥、消費(fèi)電子、化工、游戲和軍工。

②國金證券：若低位資產(chǎn)出現(xiàn)盈利改善更明確信號，廣泛的風(fēng)格切換將會發(fā)生

國金證券研報(bào)指出，自上周以來，小市值占優(yōu)向大市值占優(yōu)轉(zhuǎn)變的情況由成長板塊內(nèi)部向全市場擴(kuò)散。短期看，市場已經(jīng)轉(zhuǎn)向了景氣投資，如果低位資產(chǎn)出現(xiàn)盈利改善更明確信號，那廣泛的風(fēng)格切換將會發(fā)生。配置上推薦，第一，同時(shí)受益于國內(nèi)“反內(nèi)卷”帶來的經(jīng)營狀況改善、海外制造業(yè)活動修復(fù)與投資加速的實(shí)物資產(chǎn)：工業(yè)金屬（銅、鋁、鋼鐵）、原材料（玻纖、基礎(chǔ)化工品、鋼鐵）以及資本品（工程機(jī)械、專用機(jī)械、機(jī)械零部件、重卡）；第二，保險(xiǎn)的長期資產(chǎn)端將受益于資本回報(bào)見底回升，其次是券商；第三，盈利修復(fù)之后內(nèi)需相關(guān)領(lǐng)域也將出現(xiàn)機(jī)會，行情的擴(kuò)散正在演繹，A股權(quán)重股的修復(fù)才剛剛開始，建議關(guān)注：食品飲料，電力設(shè)備。

③民生證券：市場交易量維持高位，中報(bào)有望繼續(xù)催化非銀表現(xiàn)

民生證券研報(bào)表示，年初至今政策定調(diào)積極，財(cái)政政策更加積極，疊加貨幣政策適度寬松，有望持續(xù)提振市場情緒。政策鼓勵保險(xiǎn)作為中長期資金入市，權(quán)益配置有望持續(xù)擴(kuò)大，8月末新一輪預(yù)定利率下調(diào)切換在即，險(xiǎn)企負(fù)債成本有望降低。券商方面，2025年上半年業(yè)績高增趨勢延續(xù)，隨著今年資本市場回穩(wěn)向好，市場交投活躍度保持高位，券商業(yè)績修復(fù)趨勢有望延續(xù)。

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