受4月A股行情持續震蕩等因素影響，今年以來國內股票私募機構的投資收益收窄。來自第三方機構的最新監測顯示，國內股票私募機構2023年前4個月平均盈利3.51%，較2023年前3個月的4.59%回落逾一個百分點。與此同時，盡管上周（5月8日至12日）大盤藍籌板塊沖高回落，目前私募機構對于“中特估”行情的持續性，整體仍持積極研判。
中小型私募機構業績相對占優
第三方機構朝陽永續5月12日最新公布的國內證券私募行業業績監測月報顯示，截至4月30日（因信息披露合規等原因，私募基金凈值及業績測算數據相對滯后），國內股票私募機構2023年前4個月平均盈利3.51%，較2023年前3個月4.59%的平均收益率，出現小幅收窄。朝陽永續監測到的3807家股票私募機構中，共計有2445家機構在2023年前4個月取得正收益，占比為64.22%，較今年前3個月時的占比（74.03%）也有所下降。
今年以來A股市場風格輪動較快，市場結構性機會更多集中在人工智能（AI）、“中特估”等投資主題方向，在這一市場環境下，中小型股票私募在今年前4個月的階段性業績表現上體現出了一定優勢。
朝陽永續數據顯示，在5億元以下、5億元-10億元、10億元-20億元、20億元-50億元、50億元-100億元、100億元以上六個股票私募機構規模組別中，10億元-20億元規模的股票私募今年前4個月平均收益率，在六個規模組別中排名第一，達到3.97%；排名第二的20億元-50億元規模組別，今年前4個月平均盈利3.82%。
多家百億級私募“走麥城”
在今年復雜多變的市況中，多家在2022年業績表現領先的知名百億級私募，業績出現顯著滑坡。截至4月末，朝陽永續監測到的98家百億級證券私募機構（含股票主觀多頭、量化、債券、CTA等各主流策略），今年前4個月平均盈利2.76%。98家百億級私募中，共有72家在前4個月取得正收益；業績虧損機構數量26家，占比近三成。睿揚投資、慎知資產、重陽投資、遠信投資等多家2022年業績領先的知名百億級私募，均在前4個月出現負收益。
相關數據還顯示，不少2022年業績表現較差的百億級私募，在今年前4個月依舊表現低迷。其中，相聚資本、盤京投資、和諧匯一等股票主觀多頭私募機構，今年前4月均出現小幅虧損。
在量化私募機構方面，白鷺資產、艾方資產、千象資產等多家知名百億級量化私募，今年前4個月的平均收益率也意外為“負”。有業內人士表示，年內量化CTA策略持續遭遇低潮，或是相關頭部量化私募年內業績不盡如人意的重要原因。
另一方面，大型股票私募在今年前4個月的業績表現上體現出了一定劣勢。朝陽永續數據顯示，在上述六個股票私募機構規模組別中，百億級股票私募今年前4個月平均盈利2.62%，在六個規模組別中位列最后一位。
“中特估”主題獲追捧
近期A股“中特估”投資主題人氣居高不下。不過，上周銀行、券商等板塊的表現卻差強人意。在此背景下，目前私募業內對于“中特估”行情的最新研判，依然較為積極。
對于“中特估”行情的持續性，私募排排網5月12日最新發布的一份調查結果顯示，占比達54%的私募機構認為，本輪“中特估”行情還能持續，在國企改革、凈資產收益率（ROE）提升、高股息率、估值修復等多重因素的驅動下，“中特估”可能會成為貫穿今年全年的主線之一；此外，有41%的私募表示，在經過沖高回落之后，“中特估”行情的持續性還需要進一步觀察；有5%的私募認為，“中特估”行情已經進入尾聲。
暢力資產董事長兼首席投資官寶曉輝認為，從中期來看，優質的央企、國企上市公司預計將“回到合理的估值區間”。寶曉輝表示，前期“中特估”表現亮眼，主要有三方面原因。第一是估值偏低，當前A股市場上“中特估”主題的不少公司，估值大多處于歷史低位。第二是業績穩定，不同于其他類型公司相對波動的業績表現，“中特估”相關公司經營大多比較穩定。第三是市場的投資偏好，隨著市場風格的切換，表現強勢的“中特估”主題正持續吸引市場眼球。“整體而言，央企、國企類上市公司有望回歸到一個合理的估值區間，當然這也是不少央國企公司優質基本面的必然趨勢。就目前而言，我們重點看好‘數字經濟 央國企’以及‘高股息 央國企’兩大方向。”寶曉輝稱。
此外，壁虎資本研究員楊奕潔表示，新一輪國企改革將賦予部分央國企新的成長性，這將帶來“中特估”相關公司估值體系的改變。不過，楊奕潔同時提示，“中特估”主題短期漲幅已較大，未來能否持續走強可能還需要進一步觀察。目前，壁虎資本中期看好的“中特估”細分投資方向主要包括“一帶一路”、數字經濟等。
（文章來源：中國證券報）
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