匯通財經APP訊——本周(8月25日至8月29日)，國際原油市場波動加劇，布倫特原油和美原油(WTI)價格走勢分化，分別收于67.63美元/桶和64.32美元/桶。市場情緒受到多重因素影響，包括對美國夏季駕駛季結束后的需求疲軟預期、OPEC 計劃秋季增產的壓力，以及特朗普關稅政策和俄烏局勢引發的避險情緒。盡管俄烏沖突相關消息一度推高油價，但有關停火談判的報道和供應增加預期令油價承壓。下周的OPEC 會議和美國非農就業數據將成為市場焦點，可能進一步影響油價走勢。

　　本周原油市場走勢

　　本周，原油市場呈現震蕩走勢，布倫特原油收于67.63美元/桶，周線下跌0.55%，而美原油(WTI)收于64.32美元/桶，周線微漲0.38%。周初，油價因俄烏局勢緊張(烏克蘭襲擊俄羅斯石油出口終端)而短暫上漲，但隨后有關歐洲盟友就俄烏停火進行磋商的報道緩解了市場緊張情緒，導致油價回落。特朗普宣布對印度商品加征50%關稅，引發市場對印度可能調整俄羅斯石油進口的擔憂，進一步加劇了價格波動。此外，OPEC 計劃在秋季增加供應，以及美國夏季駕駛季結束后的需求減弱預期，對油價構成持續壓力。交易員在本周對投資組合進行月末調整，低流動性也放大了市場波動。

　　經濟數據與事件

　　美國需求預期：美國夏季駕駛季即將在周一勞動節假期后結束，標志著汽油需求旺季的終結。市場預期美國作為全球最大石油消費國的需求將顯著放緩，施壓油價。

　　 OPEC 增產計劃：OPEC 計劃在9月進一步增產547,000桶/日，完全解除2023年11月宣布的220萬桶/日自愿減產措施。這一決定旨在奪回市場份額，但加劇了供應過剩預期。國際能源署(IEA)預測，2025年全球石油供應將增長250萬桶/日，遠超需求增長的70萬桶/日，導致庫存大幅累積。

　　貿易政策影響：特朗普對印度商品加征50%關稅，引發市場對印度可能減少俄羅斯石油進口的擔憂。盡管如此，交易員預計印度9月仍將增加俄羅斯石油進口，顯示其對美國壓力的抵制態度。市場對特朗普關稅政策可能引發的全球經濟放緩和油價波動保持警惕。

　　俄烏局勢：烏克蘭對俄羅斯石油出口終端的襲擊一度推高油價，但有關歐洲盟友推動俄烏停火談判的報道緩解了市場緊張情緒。俄羅斯對印度的石油出口預計繼續增加，但美國對俄羅斯的新一輪制裁可能影響未來供應物流。

　　庫存數據：IEA報告顯示，第二季度全球石油庫存增加150萬桶/日，其中中國原油庫存和美國天然氣液庫存分別增加90萬桶/日。庫存累積加劇了市場對供應過剩的擔憂。

　　分析師與機構觀點

　　 PVM Oil Associates分析師Tamas Varga表示，市場關注焦點正轉向下周的OPEC 會議，該聯盟加快增產以重新奪回市場份額的決定令供應過剩預期升溫。他認為，全球油價短期內將因供應增加和美國需求季節性回落而承壓。

　　 Price Futures Group高級分析師Phil Flynn表示，本周油價波動受到俄烏局勢影響，烏克蘭對俄羅斯石油出口終端的襲擊一度推高價格，但有關停火談判的報道促使油價回落。他指出，特朗普對印度加征50%關稅可能影響印度對俄羅斯石油的采購決策，但目前印度仍計劃增加進口，顯示市場對地緣政治風險的敏感性。

　　國際能源署(IEA)認為，全球石油供應將在2025年顯著增長，預計達到1.05億桶/日，增量主要來自非OPEC 國家(如美國、巴西、加拿大)和OPEC 的增產計劃。需求增長預計僅為70萬桶/日，供過于求將導致庫存累積，布倫特原油價格可能在第四季度跌至58美元/桶，并在2026年初進一步跌至50美元/桶。

　　 OPEC認為，2025年全球石油需求將增長130萬桶/日，達到1.0636億桶/日，2026年進一步增至1.38萬桶/日。非OPEC 供應增長放緩，巴西將在2026年超越美國，成為非OPEC 產油國增長的主要驅動因素。OPEC 原油需求預計為4250萬桶/日，2026年增至4310萬桶/日。

　　 J.P.Morgan Research表示，供需動態指向油價下行，OPEC 6月增產41.1萬桶/日的決定加劇了供應壓力。布倫特原油價格預計2025年為66美元/桶，2026年為58美元/桶。市場對特朗普關稅政策的擔憂可能進一步抑制需求，但近期貿易緊張局勢緩和為油價提供有限支撐。

　　本周總結與展望

　　本周原油市場在多重因素交織下波動加劇，布倫特原油周線下跌0.55%，美原油微漲0.38%。OPEC 計劃秋季增產、美國需求季節性回落預期以及特朗普關稅政策引發的避險情緒主導了市場走勢。俄烏局勢的短暫緊張和停火談判報道進一步加劇了價格波動。IEA和OPEC的報告均指出，2025年供應增長將顯著超過需求，導致庫存累積和油價下行壓力。

　　下周市場將聚焦OPEC 會議(8月3日后的后續討論)，預計將確認9月增產547,000桶/日的計劃。美國非農就業數據(9月5日)、ISM制造業和服務業PMI、JOLTS職位空缺數據以及加拿大就業數據也將為需求前景提供線索。特朗普關稅政策的進一步發展，尤其是對印度和俄羅斯石油貿易的影響，可能繼續引發市場波動。交易者需關注60美元/桶的布倫特關鍵支撐位，若跌破，可能進一步下探至50美元/桶區間；若地緣政治風險加劇，油價可能短暫反彈至70美元/桶上方。交易者應保持謹慎，密切監控數據和政策動態。

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