城市高質(zhì)量發(fā)展頂層設計出爐

8月28日，《中共中央 國務院關(guān)于推動城市高質(zhì)量發(fā)展的意見》對外公布。

意見明確了城市高質(zhì)量發(fā)展的主要目標：到2030年，現(xiàn)代化人民城市建設取得重要進展，適應城市高質(zhì)量發(fā)展的政策制度不斷完善，新舊動能加快轉(zhuǎn)換，人居品質(zhì)明顯提升，綠色轉(zhuǎn)型深入推進，安全基礎有力夯實，文化魅力充分彰顯，治理水平大幅提高；到2035年，現(xiàn)代化人民城市基本建成。

意見推出了一系列針對性舉措：在優(yōu)化現(xiàn)代化城市體系上，穩(wěn)妥有序推動城市群一體化和都市圈同城化發(fā)展，增強超大特大城市綜合競爭力，提高中小城市和縣城承載能力；

在培育壯大城市發(fā)展新動能上，意見提出因城施策增強城市發(fā)展動力，激活城市存量資源潛力，建立可持續(xù)的城市建設運營投融資體系，提升城市對外開放合作水平；

在營造高品質(zhì)城市生活空間上，意見提出系統(tǒng)推進“好房子”和完整社區(qū)建設，完善城市基礎設施，提升公共服務優(yōu)質(zhì)均衡水平。

【點評】我國城鎮(zhèn)化正從快速增長期轉(zhuǎn)向穩(wěn)定發(fā)展期，城市發(fā)展的內(nèi)在邏輯正在發(fā)生深刻變化。這要求各個城市立足自身的資源稟賦和基礎條件，制定差異化的城市發(fā)展方案，培育創(chuàng)新城市發(fā)展的動力活力。7月份舉行的中央城市工作會議為建設現(xiàn)代化人民城市作出戰(zhàn)略指引，這份意見正是落實會議精神的具體行動指南，明確了“創(chuàng)新、宜居、美麗、韌性、文明、智慧”城市目標的具體實施路徑，對新一輪城市發(fā)展和地產(chǎn)新模式構(gòu)建具有積極的導向作用。

“人工智能 ”行動路線圖發(fā)布

國務院日前印發(fā)《關(guān)于深入實施“人工智能 ”行動的意見》，部署了6大重點行動，包括“人工智能 ”科學技術(shù)、“人工智能 ”產(chǎn)業(yè)發(fā)展、“人工智能 ”消費提質(zhì)、“人工智能 ”民生福祉、“人工智能 ”治理能力、“人工智能 ”全球合作。

意見提出，到2027年，新一代智能終端、智能體等應用普及率超70%，智能經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模快速增長；到2030年，新一代智能終端、智能體等應用普及率超90%，智能經(jīng)濟成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要增長極；到2035年，我國全面步入智能經(jīng)濟和智能社會發(fā)展新階段。

具體舉措包括：大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車、人工智能手機和電腦、智能機器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能終端；構(gòu)建智能化情景交互學習模式，推動開展方式更靈活、資源更豐富的自主學習；有序推動人工智能在輔助診療、健康管理、醫(yī)保服務等場景的應用；有序推動市政基礎設施智能化改造升級等。

【點評】人工智能作為引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的顛覆性技術(shù)，已成為國際競爭的新焦點和經(jīng)濟發(fā)展的強大引擎。中央文件的發(fā)布，意味著“人工智能 ”行動迎來了頂層路線圖。實施“人工智能 ”行動是一項系統(tǒng)工程，意見聚焦產(chǎn)業(yè)、消費等重點領(lǐng)域，提出了具體實施路徑，為各方進一步推動人工智能應用落地指明了方向；同時釋放了以人工智能應用發(fā)展的確定性，應對技術(shù)和外部環(huán)境急劇變化的不確定性的鮮明信號。

中央發(fā)文，碳市場建設加速

8月25日公布的《關(guān)于推進綠色低碳轉(zhuǎn)型加強全國碳市場建設的意見》明確，加快建設全國統(tǒng)一的碳市場，有計劃分步驟擴大實施范圍、擴展參與主體。

意見提出，到2027年，全國碳排放權(quán)交易市場基本覆蓋工業(yè)領(lǐng)域主要排放行業(yè)，全國溫室氣體自愿減排交易市場實現(xiàn)重點領(lǐng)域全覆蓋。對碳排放總量相對穩(wěn)定的行業(yè)優(yōu)先實施配額總量控制。穩(wěn)妥推行免費和有償相結(jié)合的碳排放配額分配方式，有序提高有償分配比例。

到2030年，基本建成以配額總量控制為基礎、免費和有償分配相結(jié)合的全國碳排放權(quán)交易市場。

目前，我國已建立起了重點排放單位履行強制減排責任的全國碳排放權(quán)交易市場，以及激勵社會自主減排的全國溫室氣體自愿減排交易市場。截至2025年7月底，全國碳排放權(quán)交易市場配額累計成交量6.81億噸，成交額467.84億元，碳交易市場“指揮棒”作用逐步顯現(xiàn)。

【點評】對于碳市場怎么建，這份國家層面的文件給出了明確的路線圖。“十五五”期間，我國碳市場將從強度控制逐漸轉(zhuǎn)向總量控制，碳排放配額分配方式將從完全免費轉(zhuǎn)為與有償配額結(jié)合，這兩大轉(zhuǎn)變意味著全國碳市場將具有更強的約束力、更真實地反映企業(yè)碳減排成本。作為碳排放中長期規(guī)劃設計的綱領(lǐng)性文件，意見回應了此前社會上對于碳市場的不確定性預期和模糊認識，有助于引導社會客觀認識碳市場的建設理念和設計思路，具有較強的政策宣示意義。

上海樓市調(diào)整，外環(huán)外不再限購

8月25日，上海市印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策措施的通知》（“滬六條”），涉及住房限購、公積金、住房信貸、住房稅收等六項調(diào)整。

限購方面，上海戶籍居民家庭、在上海市連續(xù)繳納社會保險或個人所得稅滿1年及以上的非滬籍居民家庭，在外環(huán)外購買住房不限套數(shù)；成年單身人士按照居民家庭執(zhí)行住房限購政策。

滬籍居民家庭和滬籍成年單身人士，雖然在外環(huán)外購買住房不限套數(shù)，但在外環(huán)內(nèi)限購2套住房。非滬籍居民家庭和非滬籍成年單身人士，自購房之日前在上海市連續(xù)繳納社會保險或個人所得稅滿3年及以上的，在外環(huán)內(nèi)限購1套住房。

公積金方面，提高個人住房公積金貸款額度。對繳存人購買二星級及以上新建綠色建筑住房的，住房公積金最高貸款額度上浮15%。首套最高貸款額度提高至184萬元，多子女家庭首套上浮比例可疊加計算提高至216萬元；二套最高貸款額度提高至149.5萬元。支持提取住房公積金支付購房首付款。

【點評】目前一線城市中，廣州已全面取消限購，隨著北京、上海先后優(yōu)化樓市政策，深圳進一步跟進的概率增強，有助于提振市場預期，促進“止跌回穩(wěn)”。

工業(yè)利潤降幅連續(xù)2個月收窄

國家統(tǒng)計局8月27日發(fā)布數(shù)據(jù)，7月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.5%，降幅較6月份收窄2.8個百分點，連續(xù)兩個月收窄。

1~7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額40203.5億元，同比下降1.7%，降幅較上半年收窄0.1個百分點，企業(yè)盈利水平繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

從營業(yè)收入扣減營業(yè)成本計算的毛利潤角度看，7月份企業(yè)毛利潤由6月份下降1.3%轉(zhuǎn)為增長0.1%。

制造業(yè)利潤較快增長，對規(guī)上工業(yè)利潤恢復貢獻較大。7月份，制造業(yè)利潤增速較6月份進一步加快，拉動全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速較6月份加快3.6個百分點。

中小型企業(yè)利潤改善明顯。7月份，規(guī)模以上工業(yè)中型、小型企業(yè)利潤分別由6月份下降7.8%、9.7%轉(zhuǎn)為增長1.8%、0.5%。私營企業(yè)當月利潤增長2.6%，高于全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平4.1個百分點。

【點評】隨著穩(wěn)經(jīng)濟穩(wěn)就業(yè)，以及“反內(nèi)卷”等政策舉措逐步落地，工業(yè)企業(yè)利潤開始改善。尤其是中小企業(yè)改善明顯，表明前期各項精準護航中小企業(yè)的政策措施取得積極成效。展望未來，隨著極端天氣的短期擾動消退，供需兩側(cè)逐步回歸常態(tài)，訂單與生產(chǎn)節(jié)奏修復，預計工業(yè)企業(yè)利潤將延續(xù)溫和修復態(tài)勢。

寒武紀登頂A股新股王

8月28日收盤，寒武紀股價大漲15.73%，收報1587.91元，超過貴州茅臺的1446.1元，正式登頂A股新股王。此前一個交易日，寒武紀盤中一度沖高超過茅臺，但收盤回落。

寒武紀當晚發(fā)布股票交易風險提示公告稱，7月28日~8月28日，公司股票收盤價累計漲幅高達133.86%，這一漲幅顯著高于科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)50指數(shù)、上證綜指等相關(guān)市場指數(shù)，同時也遠超大部分同行業(yè)公司的股價漲幅，存在股價脫離當前公司基本面的風險，投資者參與交易可能面臨較大風險。寒武紀還澄清，公司無新產(chǎn)品發(fā)布計劃，且面臨供應鏈穩(wěn)定性風險。

26日晚間，寒武紀披露2025年半年度報告顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約28.81億元，同比增長4347.82%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為10.38億元，歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為9.13億元，均實現(xiàn)扭虧為盈。

【點評】過去十余年，茅臺憑借穩(wěn)健業(yè)績和深厚護城河，長期占據(jù)A股“股王”寶座。其間雖有多只股票股價一度超越茅臺，卻皆因缺乏持續(xù)業(yè)績支撐或市場炒作退潮而回落。本輪寒武紀股價狂飆，既得益于AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)下的國產(chǎn)替代預期，也與其業(yè)績顯著改善密切相關(guān)。寒武紀能否真正打破“茅臺魔咒”、坐穩(wěn)股王之位，能否意味著A股投資主線從白酒轉(zhuǎn)向芯片的歷史性變遷，仍待市場與時間的檢驗。

外賣三兄弟財報發(fā)布

受競爭影響，美團、京東二季度的凈利潤均有明顯下滑。

美團8月27日發(fā)布的財報顯示，二季度美團收入為918.4億元，同比增長11.7%。經(jīng)調(diào)整凈利潤為14.9億元，同比下滑89%。

美團將利潤下滑的原因歸為“受本季度開始的非理性競爭影響”。美團二季度核心本地商業(yè)經(jīng)營利潤由2024年第二季度的152億元減少至2025年同期的37億元，經(jīng)營利潤率由25.1%同比減少至5.7%。

京東財報則顯示，第二季度歸屬于本公司普通股股東的凈利潤為62億元，同比下滑50.8%。京東外賣等新業(yè)務第二季度收入為138.5億元，同比增長198.8%，但同時帶來了144.1億元的營業(yè)成本以及144.5億元的經(jīng)營費用，因此新業(yè)務在第二季度產(chǎn)生了147.8億元的經(jīng)營損失，去年同期新業(yè)務的經(jīng)營損失為6.95億元。

阿里巴巴29日發(fā)布的財報顯示，第二季度，阿里經(jīng)營利潤349.88億元，同比下降3%，經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降14% ，主要歸因于對淘寶閃購以及用戶體驗、科技等投入增加。即時零售業(yè)務快速取得階段成果，8月前三周帶動淘寶app的月度活躍消費者同比增長25%。阿里電商事業(yè)群CEO蔣凡表示，淘寶閃購整體的月度活躍用戶數(shù)達到3億，對比4月前增長300%。

【點評】今年4月掀起的外賣“燒錢”大戰(zhàn)，其影響在二季度財報中初步顯現(xiàn)。當前仍只是序幕，7月才是本輪補貼高峰，真正的財務影響可能要三季度才見分曉。

美聯(lián)儲理事庫克起訴特朗普

當?shù)貢r間8月29日，美聯(lián)儲理事庫克起訴美國總統(tǒng)特朗普將其解職一案的首場聽證會舉行。庫克請求法院簽發(fā)初步禁令阻止解職，允許其在法院審查案件期間繼續(xù)履行美聯(lián)儲理事職責。

首場聽證會進行了約兩個小時，華盛頓特區(qū)地方法院法官沒有作出任何裁決。

本周一，特朗普在社交媒體上發(fā)表公開信，宣布解雇庫克。理由是庫克可能在一份或多份抵押貸款協(xié)議中作出了虛假陳述。隨后庫克對華盛頓特區(qū)聯(lián)邦法院提起訴訟。美聯(lián)儲主席鮑威爾及美聯(lián)儲理事會也被列為被告，以阻止他們執(zhí)行特朗普對庫克的罷免決定。

這是美聯(lián)儲歷史上首次因總統(tǒng)與理事的直接沖突訴諸法庭。法律專家表示，如何解釋“正當理由”，將是此次案件的核心。

【點評】特朗普自上任以來持續(xù)施壓美聯(lián)儲降息，輿論認為，解雇庫克是施壓的一環(huán)。一旦庫克被解雇，特朗普將能夠提名他在美聯(lián)儲七人董事會中的第四位人選，從而占據(jù)關(guān)鍵多數(shù)。這起訴訟將引發(fā)一場前所未有的法律戰(zhàn)，最終可能訴諸最高法院，并決定特朗普及未來美國總統(tǒng)對美聯(lián)儲的干預程度。

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