經(jīng)歷了一輪去產(chǎn)能和歐美反傾銷風波后，國內(nèi)赤蘚糖醇行業(yè)正在建立新秩序。
三元生物（301206.SZ）、保齡寶（002286.SZ）等代糖企業(yè)近日披露半年報，顯示赤蘚糖醇供需已恢復平衡，但市場價格仍處于低位。
與此同時，備受行業(yè)關注的新型代糖阿洛酮糖已正式獲批，年內(nèi)產(chǎn)品有望上市，即將掀起新一輪“甜蜜”競爭。
財報數(shù)據(jù)顯示，上半年三元生物實現(xiàn)營業(yè)收入3.2億元，同比減少15.6%；歸母凈利潤0.6億元，同比增長10.7%。保齡寶業(yè)績恢復較快，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入14億元，同比增長18%；歸母凈利潤0.9億元，同比增長33.7%。
記者注意到，上述代糖企業(yè)利潤表現(xiàn)有所改善，與赤蘚糖醇市場逐漸趨穩(wěn)有關。上半年，保齡寶減糖甜味劑業(yè)務實現(xiàn)收入3.7億元，同比增長61.2%，毛利率同比提升5.6個百分點至14.9%，其中赤蘚糖醇收入同比增長約89.5%。
2021年前后，受元氣森林以赤蘚糖醇為原料的無糖氣泡水熱度帶動，赤蘚糖醇需求激增，行業(yè)迎來擴產(chǎn)潮。到2023年5月，國內(nèi)赤蘚糖醇年產(chǎn)能已達38萬噸，遠超全球實際需求，產(chǎn)能過剩引發(fā)激烈價格戰(zhàn)，赤蘚糖醇產(chǎn)品價格一度從4萬元/噸跌至9500元/噸。2024年起，赤蘚糖醇行業(yè)進入去產(chǎn)能陣痛期。
記者近日從赤蘚糖醇前三大生產(chǎn)商之一的東曉生物科技股份有限公司獲悉，目前行業(yè)調(diào)整已暫告一段落。一方面，此前盲目擴張導致的產(chǎn)能過剩基本結束，部分2021年后新增產(chǎn)能已停產(chǎn)或轉產(chǎn)；另一方面，國內(nèi)對代糖的需求持續(xù)增長，除飲料行業(yè)外，食品、烘焙等行業(yè)也開始使用赤蘚糖醇替代部分蔗糖，例如月餅等產(chǎn)品。
不過記者注意到，目前赤蘚糖醇價格并未快速回升。2025年年初曾一度反彈至1.3萬元/噸左右，但目前報價多在1萬元/噸上下，較年初反而有所回落。
東曉生物研發(fā)中心主任王建彬向第一財經(jīng)記者表示，當前赤蘚糖醇行業(yè)競爭依然激烈，已從產(chǎn)能競爭轉向效率與質(zhì)量競爭。以發(fā)酵時間為例，目前東曉生物的赤蘚糖醇發(fā)酵周期較行業(yè)平均水平縮短了25%。下一階段，公司計劃進一步依托合成生物學和精密發(fā)酵技術，提高產(chǎn)赤蘚糖醇“細胞工廠”的效率。同時，公司也正在推動以赤蘚糖醇為原料生產(chǎn)精深加工業(yè)務，來提升收益，如將其加工成赤蘚酮糖，后者也是一種美黑劑，在歐美市場頗受歡迎。
三元生物在年報中也指出，國內(nèi)赤蘚糖醇行業(yè)正處于筑底階段，產(chǎn)品售價低位運行。市場機制將加速中小產(chǎn)能的出清，頭部企業(yè)未來將占據(jù)更多市場份額，屆時價格也將趨于合理。
值得注意的是，近兩年赤蘚糖醇市場波動，也倒逼國內(nèi)代糖企業(yè)加快推進產(chǎn)品多元化，其中最受關注的是新型代糖阿洛酮糖。
公開資料顯示，阿洛酮糖的甜味及口感與蔗糖相近，熱量趨近于零，不被人體代謝，還具有抑制血糖的作用，是一種對肥胖及糖尿病患者較為友好的功能性單糖。
今年7月2日，國家衛(wèi)健委官網(wǎng)發(fā)布《關于D—阿洛酮糖等20種“三新食品”的公告》，標志著阿洛酮糖正式獲準作為國內(nèi)新食品原料使用。目前，包括東曉生物、保齡寶、三元生物、百龍創(chuàng)園等主要代糖生產(chǎn)企業(yè)都在加大阿洛酮糖的投入，并實施大規(guī)模擴產(chǎn)。2024年保齡寶技改后阿洛酮糖的年產(chǎn)能已超過5000噸，2025年3月又宣布再擴產(chǎn)2萬噸；三元生物也計劃在2025年將阿洛酮糖從1萬噸擴產(chǎn)到2萬噸。
王建彬表示，此前阿洛酮糖主要以出口為主，目前相關產(chǎn)品審批手續(xù)已在報批，預計年內(nèi)第一批產(chǎn)品將上市。由于過去轉化率較低，阿洛酮糖成本遠高于赤蘚糖醇，但隨著技術改進，阿洛酮糖的轉化和提取效率顯著提升，阿洛酮糖的價格也進一步降低，但相較于赤蘚糖醇，阿洛酮糖的價格仍然較高，上市后的市場表現(xiàn)仍有待觀察。
有國內(nèi)飲料企業(yè)負責人也向第一財經(jīng)記者透露，已有使用阿洛酮糖的新飲品進入測試階段，但主要阻力仍來自于其高成本。
廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬認為，阿洛酮糖能否替代赤蘚糖醇目前尚無定論。但在健康化趨勢下，代糖市場仍有巨大需求和發(fā)展空間，持續(xù)創(chuàng)新和迭代升級將推動新一輪行業(yè)競爭。
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