8月29日，中國郵政儲蓄銀行（601658.SH，01658.HK）召開2025年度中期業績發布會。會上，管理層就營收情況、信貸投放、息差、資產質量等投資人關注的熱點問題作出回應。

半年報顯示，截至2025年6月末，郵儲銀行資產總額突破18萬億元，達18.19萬億元，較上年末增長6.47%；實現營業收入1794.46億元，同比增長1.50%；凈利潤494.15億元，同比增長1.08%；凈息差1.70%；資本充足率14.57%，核心一級資本充足率10.52%，分別較上年末提升0.13個、0.96個百分點。

資本補充不影響分紅策略

今年上半年，郵儲銀行首次獲得國家大規模注資，成功完成A股定向增發1300億元，全面提升各級資本充足水平。截至2025年6月末，郵儲銀行資本充足率14.57%，核心一級資本充足率10.52%，分別較上年末提升0.13個百分點、0.96個百分點。

業內投資者也關心，資本補充到位后，未來郵儲銀行在分紅策略、資本使用等方面是否會發生變化。

郵儲銀行行長劉建軍表示，今年全年的分紅比例仍將保持30%，分紅總額為147.72億元（含稅）。

在未來分紅策略的設定上，劉建軍表示將綜合考慮五方面因素，力爭保持一個穩定的、比較可觀的分紅比例：一是嚴格貫徹落實監管的要求；二是著眼于股東利益最大化的基本原則；三是綜合考慮銀行的利潤增長，資本充足率以及資本結構等因素；四是分紅政策與可比同業要保持基本一致；五是要持續推動高質量發展，來提升郵儲銀行的投資價值。

郵儲銀行副行長徐學明表示，注資后，在資本使用上依然要精打細算，總的策略是要堅持服務實體經濟，堅持走輕資本之路，在此基礎之上做好信貸與非信貸資產的擺布。特別是針對非信貸資產，在債券投資策略上，將繼續強化投研引領，優先配置政府債等綜合收益性價比較高的券種，合理擺布利率債和信用債的投資結構，既注重組合收益的提升，又嚴格把控風險底線。

“在信用債的配置上，要控制好集中度，精選企業。從去年6月份以來公司逐步加大了債券投資的規模，業務的占比穩步提升，未來將繼續加大債券的投資和流轉交易的力度。根據市場走勢來靈活調整策略，在收益率相對高點，增加配置規模，提升底倉收益的貢獻；在收益率下行時及時減倉，并擇機止盈，有效鎖定資本利得。”徐學明稱。

息差收窄挑戰

近年來，隨著低利率環境的持續，商業銀行普遍遭遇凈息收入增速放緩、凈息差不斷收窄的挑戰。業績會上，息差仍是投資者關注的重點。

2024上半年，郵儲銀行總付息負債的平均付息率為1.26%，較上年末下行25個基點；凈息差1.70%，環比下降1個基點。

關于息差走勢，劉建軍表示，近年郵儲銀行的息差一直保持行業較好水平。今年一季度息差降幅較大，主要是因為郵儲銀行按揭貸款占比較其他銀行高，年初重定價后，對郵儲銀行的影響更大，息差下行得更快。二季度以來，隨著一次性影響的消退，主動管理的成效顯現，二季度息差走勢表現出了較強的韌性。

“關于息差是否見底，下一步還需觀察市場利率走勢。如市場利率維持在較好的水平，通過自身的精細化管理，能夠維持住較好的息差水平。”劉建軍稱。

劉建軍表示，長期能力的建設，才是支撐息差韌性的基石。郵儲銀行的精細化管理已經深入到了郵儲銀行的資產端和負債端，構建了市場表現的長期的優勢。負債端，上半年郵儲銀行的自營貸款同比多增，自營存款的付息率在低位的基礎上仍進一步穩定下行。優質低成本的負債優勢持續鞏固，有效地支持信貸投放和非信貸的配置，成為穩息差的壓艙石。在資產端，在公司貸款規模快速增長的同時，利率也保持了優勢。

零售貸款增長888億元

半年報顯示，截至2025年6月末，郵儲銀行客戶貸款總額9.54萬億元，較上年末增長6.99%；零售貸款增長穩健，保持較好韌性，上半年增加887.93億元，增長1.86%，高于行業平均水平；對公貸款增加5410.98億元，增長14.83%，同比多增2229.24億元。

《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》發布后，6家國有大型商業銀行及多家全國性股份制銀行相繼發布落實個人消費貸款貼息的公告，宣布自2025年9月1日起，對符合條件的個人消費貸款開展財政貼息。

郵儲銀行零售業務總監梁世棟表示，消費貸款貼息對銀行的消費信貸業務作用較為正面的，銀行已經制定詳細的操作流程，開發相應的系統功能，也在全行開會進行了宣貫和部署，對經辦人員進行詳細的培訓。

梁世棟表示，未來將強化消費場景的合作，與場景方共同開展政策宣傳，聯合營銷活動，協同落地財政貼息政策，促進居民的消費。

“非房的消費貸方面，重點在于進一步提升獲客的能力，將借助貼息機遇來做好優質單位的批量獲客。”梁世棟稱。

資產質量方面，截至2025年6月末，郵儲銀行不良貸款率為0.92%，較上年末上升0.02個百分點。

郵儲銀行副行長、首席風險官姚紅指出，近年來零售信貸的風險是郵儲銀行資產質量波動的主要的承壓點。2024年郵儲銀行全面改進主要零售信貸產品的作業流程，優化客戶及業務準入的標準，加強了風險模型策略應用，在此基礎之上，今年上半年郵儲銀行進一步實施了4項主要的管控措施。

第一，深入推進零售信貸集約化作業，完善了客戶盡調、人工審查審批的要點，強化了流程制衡約束和真實性的交叉驗證。第二，強化了總行、分行集中催收隊伍的建設，開展了多元化的不良資產的處置，加快了風險出清的速度。第三，認真落實小微企業金融續貸、個人消費貸款紓困等政策的要求，幫助有臨時困難的客戶平穩渡過難關。第四，加強內部陽光信貸文化的建設，嚴防道德風險和金融黑灰產不法中介滲透。

梁世棟表示，去年、前年整個行業房地產高評高貸比較多，去年下半年郵儲銀行針對房貸做了專門的風險防控。從今年上半年的監測數據看，這方面風險明顯降下來了。

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