導語

　　8月石油焦市場呈現“上漲-持穩-輕微下滑”的波動走勢。月初因供給緊張和負極材料備貨需求推動，低硫焦價格單周漲近2.73%；月中下游抵觸高價，供需陷入僵持，均價橫盤整理；月末需求透支、供應回升，山東3#焦價累計下滑最高120元/噸。全月累計漲幅收窄至55元/噸，市場核心矛盾從供給緊缺轉向需求疲軟。

　　回顧8月，石油焦市場呈現“月初上漲、月中持穩、月末下滑”的行情走勢，這背后是供需、成本和市場情緒共同演化的結果。

　　月初漲勢明顯(上行驅動)

　　進入8月，大港石化低硫焦價格從月初的3660元/噸快速拉漲至3760元/噸的高位，單周漲幅近2.73%。

　　月初石油焦市場供給緊張奠定上漲基礎，東明焦化裝置停工、撫順檢修期臨近、青島石化仍處檢修狀態，整體開工負荷維持在58%附近，導致石油焦現貨資源較為緊缺，煉廠及港口庫存普遍處于相對低位，賣方議價能力顯著增強；與此同時，需求端表現旺盛成為核心推動力，下游電解鋁行業為迎接“金九銀十”傳統生產旺季，積極備貨，對石油焦的剛需采購持續強勁，負極材料市場也維持穩定需求；此外，成本支撐與市場情緒共同助推漲勢，看漲預期下貿易商惜售挺價，下游企業“買漲不買跌”的囤貨行為進一步推動價格快速上行。

　　月中趨于穩定(多方博弈)

　　據卓創資訊測算，8月8日至21日，國內石油焦均價在2827元/噸左右陷入僵持，波動幅度收窄至±10元/噸以內。

　　隨著石油焦價格上漲至近期高點，下游負極材料廠和碳素企業利潤受到擠壓，成本壓力增加，對高價原料的抵觸情緒日益強烈，致使采購節奏明顯放緩，從集中備貨轉為按需采購，高價新單成交陷入僵持；與此同時，供需格局開始進入再平衡階段，供給端煉廠檢修陸續結束，開工率逐步回升，但因庫存仍無壓力，多選擇穩價觀望，而需求端旺季前置備貨已部分釋放，市場逐漸形成“賣方不降價，買方不追高”的博弈僵局，價格由此進入橫盤整理階段。

　　月末小幅下滑(下行壓力)

　　市場價格出現松動，其中山東3#市場價格成交重心回落至2555-2665元/噸，累計下滑約10-120元/噸。

　　月末石油焦市場下行壓力增強，市場看空情緒開始醞釀；需求預期同步轉弱，下游對高價資源的消化能力已達瓶頸，且傳統“旺季需求”被提前透支，實際訂單支撐力度不及預期，采購觀望情緒濃厚；供應端壓力亦逐步增加，煉廠開工率略有提升導致現貨供應量穩步增長，部分廠家為緩解累積的庫存壓力主動小幅降價以刺激出貨，市場上低價貨源增多，共同帶動石油焦價格重心小幅下移。

　　總結與展望

　　8月全月，石油焦市場整體漲幅被部分回吐，累計上漲約55元/噸。市場的核心矛盾從初期的“供不應求”轉變為后期的“需求疲軟難以消化高成本和高供應”。整個過程中，下游對高價的接受程度是關鍵的制約因素，當價格超越下游的承受能力時，上漲行情便難以持續，最終在供需關系的再調整下理性回落。

　　展望9月，市場能否止跌反彈，關鍵在于下游預焙陽極的實際訂單情況能否兌現“旺季預期”，以及煉廠開停工帶來的供需變化。若需求不及預期，市場或將面臨更大的回調壓力。

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