繼上周杰克遜霍爾會議鮑威爾釋放“謹慎降息”信號，美聯儲威廉姆斯和沃勒均表明鴿派立場，降息預期維持穩固，疊加特朗普持續對美聯儲官員構成威脅，邊際抬升市場避險情緒，本周貴金屬市場延續強勢反彈格局。宏觀數據面，美國第二季度實際GDP年化增長率修正值錄得3.3%，高于市場預期，較初值3.0%有所上修。勞動力市場仍具韌性，周度初請失業金人數錄得22.9萬，低于預期的23.0萬。通脹數據呈現放緩抬升，第二季度核心PCE物價指數環比增長2.5%，低于市場預期的2.6%，與前值持平；同期GDP平減指數及整體PCE價格指數均錄得2.0%，較前值2.1%小幅回落，顯示出“去通脹”進程取得階段性進展。盡管經濟數據延續韌性，但美元走勢并未得到支撐。其次，經濟韌性與就業通脹放緩走勢的“不對稱”對美債長端收益率構成雙向拉扯，導致實際利率缺乏趨勢性上行動力，美元難以獲得實際利差優勢，提振黃金貨幣屬性，貴金屬市場維持韌性。

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