【市場判斷】

美國三大股指小幅收漲，道指漲0.16%，標普500指數漲0.32%，納指漲0.53%。其中，道指、標普500指數均創收盤新高。中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數漲0.14%，萬得中概科技龍頭指數跌0.01%。美國第二季度實際GDP年化修正值環比增3.3%，預期增3.1%，初值增3%。美國第二季度核心PCE物價指數年化修正值環比升2.5%，預期升2.6%。

國內方面，昨日指數探底回升，午后深V。兩市有2716家個股上漲，市場賺錢效應大幅好轉。市場成交量達到3萬億，較上一日萎縮了1971億。截止收盤，滬指漲1.14%、深成指漲2.25%、創業板指漲3.82%。

在領漲的熱點方面，通信、共封裝光學概念繼續一騎絕塵，領漲兩市。近期AI方向政策催化較多，且板塊趨勢已經形成自我強化。軍工板塊明顯反彈，源于大閱兵節點臨近，部分資金出現回流。

走勢落后方向上，種植、生豬養殖等板塊領跌，源于板塊前期上漲后，短期缺乏進一步催化。創新藥板塊走勢較弱，源于科技方向過于強勢，部分資金被虹吸至科技方向。

整體來看，昨日市場先抑后揚，走出深V反轉行情。早盤指數劇烈震蕩，午后強勢拉升，情緒顯著回暖。從結構看，資金持續向AI產業鏈聚攏，科創50指數單日大漲7%，強勢刷新年內新高，成為反彈核心引擎。不過需注意的是，以科創50為代表的AI方向近期漲勢凌厲，斜率陡峭，部分細分領域交易熱度極高，結構性過熱特征較為明顯。

從擁擠度來看，8月28日，TMT板塊占市場總成交額的比重約為40.8%，而年初DeepSeek行情最高達到46.5%，當前TMT板塊整體擁擠度并未達到極致。不過，如果我們單看AI硬件板塊，當前電子 通信板塊的成交額占比已經達到了25.6%，基本達到2023年以來的最高水平。因此，當前AI硬件方向擁擠度已經較為極致，后續波動可能會進一步加大。

短期來看，昨日指數劇烈震蕩后大幅走強，表明其上漲勢頭仍在延續。8月中旬以來，每逢周五市場均明顯上漲，今天指數或將繼續維持強勢。但昨天午后大漲可能也有資金博弈紅周五的因素，因此，今天指數表現可能會更溫和。不過，當前AI硬件持續過熱的情況進一步加劇，市場上漲結構并不是特別健康，這可能會進一步增加市場的波動風險。

那么，具體的熱點板塊有哪些呢？ 1）國內AI/海外算力/芯片/機器人/軍工/港股互聯網等：：昨日AI硬件繼續大幅上漲，當前存在明顯過熱跡象。昨日晚間個別芯片人氣股特停，AI芯片龍頭全年收入展望低于預期，可能會帶來板塊的波動。其他科技方向以跟漲為主，建議繼續關注回調相對充分的軍工、機器人等。2）證券/金融科技：昨日午后跟隨市場大漲。證券當前情緒尚未加速，市場中期慢牛預期穩固，板塊逢低仍是布局機會。3）化工/有色/消費等：低位輪動方向，繼續重點關注化工和有色。 4）創新藥：板塊仍然弱勢，主要源于科技板塊對資金的虹吸效應。如科技方向漲勢放緩，板塊會迎來資金回流。中期維度看，板塊產業趨勢明確，可以繼續分批布局。

最后，在把握住熱點的同時，您也可以參考波段類工具，把握住參與時點，博取波段收益。

【熱點速遞】

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全球算力景氣度延續，隨著英偉達GB系列高密度算力機柜加速出貨，全球高端算力景氣度進一步提升。

衛星直連應用加快落地通信產業發展迎多重政策支持 
衛星通信產業戰略地位凸顯，政策導向明確。在政策統籌加速推進下，衛星產業成本技術瓶頸將得到有效克服，體制機制完善、基礎設施建設將進一步提速。

中央發文推動城市高質量發展　城市更新為重要抓手
2024年我國城鎮化率提升至67%，我國城鎮化正從快速增長期轉向穩定發展期，城市發展正從大規模增量擴張階段轉向存量提質增效為主的階段。

（注：市場有風險，投資需謹慎）

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