中信建投表示，在前期一片謹慎情緒中，堅定看多A股、港股。我們認為隨著政策持續落地以及基本面預期逐步改善，市場將迎來年內最佳機會。預計行情結構整體呈現科技-復蘇鏈雙線輪動特征，順周期方向基本面預期有望隨政策支持及庫存與價格周期見底而逐步修復，優選彈性優質標的，另一方面，科技受益于自身產業周期驅動仍將延續中期行情，但需聚焦景氣持續驗證方向。行業關注：汽車、家電、保險、食品飲料、傳媒、通信、計算機、半導體、有色金屬等。
研報摘要
核心觀點：
在前期一片謹慎情緒中，我們堅定看多A股、港股。我們認為隨著政策持續落地以及基本面預期逐步改善，市場將迎來年內最佳機會。預計行情結構整體呈現科技-復蘇鏈雙線輪動特征，順周期方向基本面預期有望隨政策支持及庫存與價格周期見底而逐步修復，優選彈性優質標的，另一方面，科技受益于自身產業周期驅動仍將延續中期行情，但需聚焦景氣持續驗證方向。行業關注：汽車、家電、保險、食品飲料、傳媒、通信、計算機、半導體、有色金屬等。
●積極政策信號有望推動悲觀經濟預期修復
從市場空間底模型來看，本輪市場已具備底部確認條件，宏觀流動性將為市場提供堅實的支撐。雖然5月經濟數據偏弱，但政策信號強烈。預計前期降息與新能源汽車政策落地后，后續一系列擴內需、振產業、降成本和穩地產政策將陸續出臺。未來一個階段有望迎來A股與港股市場年內最佳投資機會窗口。
●市場持續迎來積極催化：
1）美國國務卿布林肯即將訪華，中美關系緩和或將緩解全球市場的不確定性，提振市場信心；2）央企并購重組專題會與此前政策方向一脈相承，會議強調要瞄準國有企業功能定位持續深化改革，推進戰略性重組和專業化整合。國防軍工、建筑材料、鋼鐵、通信行業值得關注。
●順周期科技有望輪動表現：
順周期交易熱度占比已處歷史低位，政策催化板塊情緒底率先修復，下一步基本面趨勢也有望隨政策支持及PPI同比下行趨勢趨緩企穩。另一方面，科技作為β企穩后的α，受益于自身產業周期驅動仍將延續中期行情。隨資產荒擔憂有所緩解，后續市場行業輪動結構有望變得更為健康。
行業推薦：汽車、家電、食品飲料、傳媒、通信、計算機、半導體、有色金屬等。
風險提示：經濟下行超預期、地緣政治風險、疫情反復。
（文章來源：第一財經）
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