一、低硫燃料油期貨基本交易參數(shù)

低硫燃料油期貨作為上海國際能源交易中心（以下簡稱 “上期能源”）上市的標(biāo)準(zhǔn)化商品期貨品種，其核心交易參數(shù)嚴(yán)格遵循上期能源發(fā)布的《低硫燃料油期貨合約交易規(guī)則（2025 年版）》執(zhí)行，具體設(shè)定如下：

參數(shù)類別	具體標(biāo)準(zhǔn)	備注說明
交易品種名稱	低硫燃料油期貨	屬上期能源標(biāo)準(zhǔn)化商品期貨合約，統(tǒng)一執(zhí)行上期能源交易、清算、交割及風(fēng)險控制全流程管理規(guī)則，保障境內(nèi)外投資者合規(guī)參與交易
交易代碼	LU	為低硫燃料油期貨專屬交易代碼，用于交易系統(tǒng)委托申報、行情數(shù)據(jù)傳輸、跨境清算結(jié)算等環(huán)節(jié)，具備唯一性與跨境識別屬性
交易單位（每手）	10 噸	最小交易單位為 1 手，每手對應(yīng) 10 噸符合《低硫燃料油期貨合約文本》規(guī)定質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的低硫燃料油現(xiàn)貨標(biāo)的（硫含量不高于 0.50%），確保交割品質(zhì)量一致性
報價單位	元（人民幣）/ 噸	合約價格申報以 “元 / 噸” 為單位，且申報價格需為最小變動價位的整數(shù)倍，符合上期能源境內(nèi)外統(tǒng)一價格申報合規(guī)要求
最小變動價位	1 元 / 噸	合約價格每次變動的最小幅度為 1 元 / 噸，每手合約對應(yīng)最小盈虧金額計算邏輯為 “1 元 / 噸 × 10 噸 = 10 元”，明確價格波動對持倉盈虧的最小影響幅度

二、低硫燃料油期貨交易時間安排

根據(jù)上期能源《期貨交易時間管理辦法（2025 年修訂版）》，低硫燃料油期貨交易時段分為日間交易（白盤）與夜間交易（夜盤），覆蓋境內(nèi)外主要交易時段，適配國際大宗商品市場交易節(jié)奏，具體時間如下（國家法定節(jié)假日除外，實(shí)際交易日及時段調(diào)整以上期能源發(fā)布的年度交易日歷及臨時公告為準(zhǔn)）：

1. 上期能源交易系統(tǒng)僅在上述規(guī)定時段內(nèi)接受境內(nèi)外投資者的合規(guī)委托申報，超出時段的委托指令將被系統(tǒng)自動駁回，不進(jìn)入交易撮合環(huán)節(jié)；
2. 若交易時段內(nèi)出現(xiàn)市場異常波動（如價格觸及漲跌停板、流動性顯著不足、不可抗力、國際原油市場重大異動等），上期能源有權(quán)依據(jù)《低硫燃料油期貨合約交易規(guī)則》暫停交易，具體恢復(fù)交易時間以上期能源官方發(fā)布的公告為準(zhǔn)，且需同步告知境內(nèi)外市場參與者，保障信息披露的公平性。

三、低硫燃料油期貨手續(xù)費(fèi)計算規(guī)則

根據(jù)上期能源 2025 年最新發(fā)布的《期貨交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（2025 年修訂版）》，低硫燃料油期貨開倉手續(xù)費(fèi)與平倉手續(xù)費(fèi)（含日內(nèi)平倉、非日內(nèi)平倉）執(zhí)行統(tǒng)一費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)，具體規(guī)則如下：

（一）手續(xù)費(fèi)費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)

低硫燃料油期貨開倉手續(xù)費(fèi)、平倉手續(xù)費(fèi)（含日內(nèi)平倉與非日內(nèi)平倉）均按合約成交金額的 0.1?（即萬分之零點(diǎn)一，換算為費(fèi)率為 0.001%）計收。

手續(xù)費(fèi)計算公式：單手手續(xù)費(fèi) = 合約成交價格（元 / 噸）× 交易單位（噸 / 手）× 手續(xù)費(fèi)費(fèi)率

其中，交易單位固定為 10 噸 / 手，手續(xù)費(fèi)費(fèi)率 0.001% 為上期能源統(tǒng)一設(shè)定的全市場基準(zhǔn)費(fèi)率，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)不得擅自調(diào)整。

（二）手續(xù)費(fèi)計算實(shí)例

以 2025 年市場典型合約成交價格 3800 元 / 噸為例，代入公式計算：

單手手續(xù)費(fèi) = 3800 元 / 噸 × 10 噸 / 手 × 0.001% = 0.38 元 / 手

即投資者每完成一手低硫燃料油期貨開倉或平倉操作，需按基準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)支付手續(xù)費(fèi) 0.38 元。

需注意：實(shí)際手續(xù)費(fèi)金額隨合約實(shí)時成交價格波動動態(tài)調(diào)整，最終費(fèi)用以當(dāng)期合約成交價格及上期能源發(fā)布的費(fèi)率調(diào)整公告為準(zhǔn)。

四、低硫燃料油期貨保證金計算規(guī)則

（一）保證金比例標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)上期能源《期貨交易風(fēng)險控制管理辦法（2025 年修訂版）》，低硫燃料油期貨初始交易保證金比例為合約價值的 9%，對應(yīng)市場杠桿倍數(shù)約為 11.11 倍（杠桿倍數(shù)計算邏輯：1 ÷ 初始保證金比例 = 1 ÷ 9% ≈ 11.11 倍）。

該比例為全市場剛性執(zhí)行的最低基準(zhǔn)比例，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)可根據(jù)以下合規(guī)因素，在上期能源初始保證金比例基礎(chǔ)上額外加收 1%-5% 的保證金：

1. 投資者風(fēng)險評級（境內(nèi)外投資者均需達(dá)到 C3 及以上風(fēng)險等級，方可參與交易）；
2. 持倉性質(zhì)與規(guī)模（如投機(jī)持倉、套保持倉的差異化管控，大額持倉或跨境持倉需額外加收）；
3. 市場波動率（如近期價格單日漲跌幅超 3%、受國際原油市場聯(lián)動影響波動加劇等情況）。
4. 具體加收標(biāo)準(zhǔn)以期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)向境內(nèi)外投資者出具的《風(fēng)險揭示書》《保證金收取標(biāo)準(zhǔn)告知函》為準(zhǔn)，且需履行提前書面告知義務(wù)（境外投資者需同步提供外文版本告知文件，確保信息傳遞準(zhǔn)確）。

（二）保證金計算實(shí)例

低硫燃料油期貨保證金計算公式為：

單手交易保證金 = 合約當(dāng)前市場價格（元 / 噸）× 交易單位（噸 / 手）× 適用保證金比例

以市場典型合約當(dāng)前市場價格 3800 元 / 噸、上期能源初始保證金比例 9% 為例，分步計算如下：

1. 單份合約價值：3800 元 / 噸 × 10 噸 / 手 = 38,000 元 / 手；
2. 交易所初始保證金：38,000 元 / 手 × 9% = 3,420 元 / 手。
3. 即投資者交易一手低硫燃料油期貨，在上述條件下需按規(guī)定繳納的上期能源初始保證金金額為 3,420 元。
4. 若期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)額外加收 2% 保證金（執(zhí)行 11% 保證金比例），則實(shí)際需繳納的保證金金額計算如下：
5. 3,420 元 / 手 ×（1 2%）= 3,488.4 元 / 手（或直接計算：3800 元 / 噸 × 10 噸 / 手 × 11% = 3,488.4 元 / 手），實(shí)際金額隨加收比例調(diào)整相應(yīng)增加。

五、其他核心規(guī)則說明

（一）上市交易場所規(guī)范

低硫燃料油期貨僅在上海國際能源交易中心（上期能源）掛牌交易，境內(nèi)外投資者需通過具備上期能源會員資格（含特殊結(jié)算會員、全面結(jié)算會員、交易結(jié)算會員）且取得跨境期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資質(zhì)的期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與交易。嚴(yán)禁通過非合規(guī)渠道（如無期貨經(jīng)營資質(zhì)的跨境投資平臺、個人代理、境外非法中介機(jī)構(gòu)等）進(jìn)行委托，避免自身合法權(quán)益受損；境內(nèi)外投資者發(fā)現(xiàn)違規(guī)渠道，可向上期能源或中國證監(jiān)會相關(guān)監(jiān)管部門舉報，維護(hù)市場秩序。

（二）結(jié)算機(jī)制

低硫燃料油期貨實(shí)行 “當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度”，每日交易結(jié)束后，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)根據(jù)上期能源公布的當(dāng)日結(jié)算價，對境內(nèi)外投資者賬戶的持倉盈虧、保證金余額、手續(xù)費(fèi)、交割貨款等進(jìn)行實(shí)時核算，具體結(jié)算要求如下：

• 境內(nèi)投資者統(tǒng)一以人民幣進(jìn)行結(jié)算，遵循國內(nèi)資金結(jié)算相關(guān)規(guī)定；
• 境外投資者可選擇以人民幣或符合上期能源規(guī)定的外匯（如美元、歐元）進(jìn)行結(jié)算，外匯結(jié)算需嚴(yán)格遵循國家外匯管理局及上期能源的跨境資金結(jié)算規(guī)則，確保資金流動合規(guī)。
• 若賬戶保證金余額低于維持保證金標(biāo)準(zhǔn)（通常為初始保證金的 80%-90%），投資者需在期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)規(guī)定的時間（通常為下一交易日開盤前）補(bǔ)足保證金；逾期未補(bǔ)足的，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)有權(quán)依據(jù)《期貨經(jīng)紀(jì)合同》（跨境投資者需簽署中英文雙語合同）執(zhí)行強(qiáng)行平倉操作，以控制風(fēng)險擴(kuò)散，保障市場穩(wěn)定。

（三）價格波動限制

低硫燃料油期貨每日價格最大波動幅度以上一交易日合約結(jié)算價為基準(zhǔn)，具體波動限制比例以上期能源最新發(fā)布的《低硫燃料油期貨合約文本》為準(zhǔn)（通常為 ±4%-±6%，可根據(jù)國際原油市場聯(lián)動情況動態(tài)調(diào)整）。超出波動限制的價格申報將被交易系統(tǒng)自動拒絕，不參與撮合；當(dāng)價格觸及波動限制時，上期能源將啟動熔斷機(jī)制（如暫停交易 5 分鐘后恢復(fù)、擴(kuò)大波動幅度等），兼顧境內(nèi)外市場交易節(jié)奏，防范極端價格波動引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險。

（四）交割規(guī)則

低硫燃料油期貨采用實(shí)物交割方式，具體交割要求如下：

1. 交割標(biāo)的：符合《低硫燃料油期貨合約文本》規(guī)定的低硫燃料油，核心質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)為硫含量不高于 0.50%，且需滿足密度、粘度等附加技術(shù)指標(biāo)；
2. 交割月份：覆蓋 1-12 月，實(shí)現(xiàn)全年連續(xù)交割，滿足不同周期套保與投資需求；
3. 交割流程：具體包括倉單生成、交割配對、貨款支付、貨物交收等環(huán)節(jié)，境內(nèi)外交割參與方需嚴(yán)格遵循上期能源《期貨交割細(xì)則（2025 年版）》及跨境交割特殊規(guī)定（如境外交割倉庫管理、外匯結(jié)算銜接、進(jìn)口通關(guān)流程等），確保交割環(huán)節(jié)合規(guī)有序，保障交割雙方權(quán)益。

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