【期現(xiàn)】

　　昨日焦炭期貨弱勢下跌走勢，截至8月27日收盤，以收盤價統(tǒng)計，焦炭近月2509合約下跌9.5（-0.59%）至1600.5，焦炭主力2601合約下跌11.5（-0.68%）至1669.5，9-1價差走強至-69.0。22日主流焦化企業(yè)第七輪提漲正式落地，幅度為50/55元/噸，25日開始提漲第八輪，仍在博弈中。呂梁準一級濕熄冶金焦出廠價格報1340元/噸（第七輪價格），環(huán)比持平，對應廠庫倉單1610元/噸，基差-59.5；日照準一級冶金焦貿(mào)易價格報1490元/噸，環(huán)比持平，對應港口倉單1646元/噸（對標），基差-23.5。

　　【利潤】

　　全國平均噸焦盈利23元/噸；山西準一級焦平均盈利42元/噸，山東準一級焦平均盈利83元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-40元/噸，河北準一級焦平均盈利56元/噸。

　　【供給】

　　截至8月21日，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.4萬噸/日，周環(huán)比 0.1，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.7萬噸/日，周環(huán)比持平，總產(chǎn)量為112.2萬噸/日，周環(huán)比 0.1。

　　【需求】

　　截至8月21日，均鐵水產(chǎn)量240.66萬噸，環(huán)比 0.34萬噸；高爐開工率83.59%，環(huán)比-0.16%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.22%，環(huán)比 0.13%；鋼廠盈利率65.80%，環(huán)比-2.60%。

　　【庫存】

　　截至8月21日，焦炭總庫存942.6萬噸，周環(huán)比 0.6，其中，全樣本獨立焦企焦炭庫存64.4萬噸，周環(huán)比 1.9，247家鋼廠焦炭庫存609.6萬噸，周環(huán)比-0.2，港口庫存268.6萬噸，周環(huán)比-1.1。

　　【觀點】

　　截至昨日下午收盤，焦炭期貨弱勢下跌走勢，近期價格波動劇烈，焦炭現(xiàn)貨提漲落地，港口貿(mào)易報價跟漲。現(xiàn)貨端，22日工廠提漲第七輪正式落地，幅度為50/55元/噸，漲后山西呂梁準一級濕熄焦到1340元/噸、干熄焦1585元/噸，并于25日提漲第八輪，但未落地。供應端，由于提漲落地，焦化利潤好轉(zhuǎn)，焦企開工小幅提升；需求端，高爐鐵水高位波動，下游需求仍有韌性，預計受唐山限產(chǎn)影響，8月鐵水小幅下滑。庫存端，焦化廠庫庫存開始累庫，港口庫存略降，鋼廠庫存去庫，整體庫存在中位水平。由于供需偏緊和物流因素，下游鋼廠仍有補庫需求，到貨滯后，最終接受焦炭第七輪提漲。昨日期貨下跌，盤面對于濕熄焦略有升水，但已經(jīng)貼水干熄焦倉單成本，套?？臻g收窄。唐山限產(chǎn)利多成材，山東、河南對于焦化也有限產(chǎn)要求，短期供需偏緊維持，但隨著焦化利潤好轉(zhuǎn)焦炭供應將逐步寬松，期貨價格近日跟隨焦煤下跌。策略方面，投機建議暫時觀望，套利推薦多鐵礦空焦炭，盤面波動加大注意風險。

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