【盤面回顧】上一交易日，滬鋅主力合約收于22310元/噸，環(huán)比 0.18%。其中成交量為11.5萬手，而持倉則減少891手至10.78萬手。現(xiàn)貨端，0#鋅錠均價為22270元/噸，1#鋅錠均價為22200元/噸。

　　【核心邏輯】上一交易日，鋅價上沖后回落至開盤價附近。供給端，目前看有一定過剩狀態(tài)，加工費持續(xù)走強。礦端則因為海外礦今年增量頗多，整體呈寬松邏輯。進口方面，受國外冶煉廠產(chǎn)能偏弱影響，海外精煉鋅增量較少，同時鋅礦進口處于歷年高點。庫存震蕩偏強。需求端方面，受閱兵影響不大，整體水平保持穩(wěn)定。需求目前可以期待金九銀十的表現(xiàn)，地產(chǎn)等終端消費下游可能會有一定回暖。LME庫存持續(xù)下降，有一定擠倉風(fēng)險，其支撐仍然存在。庫存上，鋅價外強內(nèi)弱格局愈發(fā)明顯，交易策略上可以考慮賣外盤買內(nèi)盤的內(nèi)外反套。短期內(nèi)，觀察宏觀與消費，震蕩為主。

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