PTA方面，近期隨供應端恒力惠州裝置意外縮量影響，價格強勢上漲。供應方面，PTA近期裝置變動較多，負荷降至71.6%（-4.4%）；其中，恒力惠州一線8.21停車，一線計劃8.23停車（待核實），嘉通能源近期降負；后續關注嘉興石化重啟進度與恒力惠州停車兌現情況。庫存方面，臨近旺季疊加供應收縮，下游采購情緒轉強，社會庫存由累轉去庫至220萬噸（-7）。效益方面，受PTA計劃外停車影響，TA現金流加工費從低位修復至213（ 32）；當前PTA現金流加工費從低位有所回升，但現貨市場仍然維持相對寬松格局，在工廠進一步聯合挺價行為出現之前，行情預計發酵有限。

　　【觀點】PX-TA近期裝置傳聞頻發，供應端消息面頻繁炒作下波動加大，價格寬幅震蕩。目前裝置消息頻發下部分暫未核實，但總體來看近期PTA在流動性上仍然維持寬松，短期裝置意外難改長期相對過剩格局，一方面惠州裝置實際兌現情況仍需觀察，另一方面說加工費得到較大修復供應端仍有較多潛在增量能夠回補，PTA加工費長期承壓預期仍然不變。在操作上，加工費維持逢高做縮策略；月差方面，聚酯需求季節性邊際好轉，PTA工廠短期壓力有所緩解，預計挺價意愿有限，可逢高適度1-5反套。長期來看，靜態平衡中PX與TA的結構性矛盾需要不斷通過TA端額外檢修量來緩解，PTA長期維持低位的加工費將提供驅動，需關注工廠后續預期外動態，加工費維持區間高拋低吸。

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