永續(xù)合約是虛擬貨幣交易中一種非常重要的交易方式，它讓買賣的雙方可以以未來的一個(gè)價(jià)格來完成雙方的交易。但是，它并沒有一個(gè)固定的交付期限，也就意味著它有著非常大的操作空間，這讓它擁有了無與倫比的靈活性。用戶將可以根據(jù)自己的需要，簽訂不同的永續(xù)合約來追求最大的利潤(rùn)。更多關(guān)于永續(xù)合約的內(nèi)容，就讓小編接下來為大家詳細(xì)地講解吧。
永續(xù)合約交易基本概念
在交易中，如果預(yù)期市場(chǎng)會(huì)上漲，則可以選擇做多(買入)，市場(chǎng)上漲時(shí)盈利，否則虧損。做空(賣出)的情況則相反。以下為合約交易的一些基本概念：
由于合約具備高杠桿屬性，因此用戶可以在持有同樣本金情況下，進(jìn)行更大資金規(guī)模的交易。杠桿具有可以放大收益和損失的特點(diǎn)。
保證金
保證金是指用戶在參與合約交易，開倉時(shí)所需要的本金。
倉位保證金 = 倉位的起始保證金 平倉手續(xù)費(fèi)。
逐倉模式下，可以往倉位上添加/減少保證金，但保證金不得小于倉位的起始保證金 平倉手續(xù)費(fèi)。
起始保證金是指開倉所需的最低金額。
倉位起始保證金 =(倉位價(jià)值 / 杠桿) 平倉手續(xù)費(fèi)
維持保證金是指保持現(xiàn)有倉位所需的最低金額。
倉位的維持保證金 =(倉位價(jià)值 x 維持保證金比例) 平倉手續(xù)費(fèi)
維持保證金的數(shù)量與倉位價(jià)值和維持保證金比例有關(guān)，維持保證金比例與風(fēng)險(xiǎn)限額有關(guān)。
關(guān)于維持保證金比例可以在合約信息內(nèi)查看。
標(biāo)記價(jià)格
標(biāo)記價(jià)格是基于外部市場(chǎng)的加權(quán)價(jià)格，加上隨時(shí)間遞減的資金費(fèi)用基差。Gate.io以標(biāo)記價(jià)格判斷用戶強(qiáng)制平倉，而非盤內(nèi)交易價(jià)格。使用標(biāo)記價(jià)格可以防止有人惡意操作市場(chǎng)，造成不必要的強(qiáng)制平倉，同時(shí)幫助錨定盤內(nèi)交易價(jià)格和外部現(xiàn)貨交易價(jià)格。
詳情可見標(biāo)記價(jià)格計(jì)算。
示例
小李選擇了直接購買現(xiàn)貨BTC，他在BTC價(jià)格為50,000時(shí)買入了1 BTC，沒有使用杠桿。當(dāng)BTC價(jià)格上漲5%至52,500 USDT 時(shí)，小李的收益為500 USDT，收益率為5%;若BTC價(jià)格下降5%至47,500 USDT時(shí)，小李的未實(shí)現(xiàn)盈虧為-2500 USDT，收益率為-5%。
相比之下，小王使用10倍杠桿進(jìn)行永續(xù)合約交易，他在BTC價(jià)格為50,000 USDT 時(shí)買入了100,000張合約(相當(dāng)于10 BTC)，其開倉保證金為50,000 USDT。
此時(shí)，若BTC價(jià)格上漲5%，小王的倉位價(jià)值達(dá)到525,000時(shí)，小王的未實(shí)現(xiàn)盈利為25,000 USDT，收益率高達(dá)50%。
若BTC價(jià)格下降5%，小王的倉位價(jià)值降至475,000 USDT 時(shí)，小李的未實(shí)現(xiàn)盈虧為-25,000 USDT，收益率為-50%。
注意：本例子未包含合約資金費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、開平倉等費(fèi)用。
強(qiáng)制平倉
如果保證金余額低于維持保證金水平(維持保證金率<=100%)時(shí)，倉位將被強(qiáng)制平倉。
未實(shí)現(xiàn)盈虧是以標(biāo)記價(jià)格作為平倉價(jià)計(jì)算出的浮動(dòng)盈虧。
觸發(fā)強(qiáng)制平倉時(shí)的標(biāo)記價(jià)格即為強(qiáng)平價(jià)格。強(qiáng)制平倉流程會(huì)依次依靠市場(chǎng)本身、保險(xiǎn)基金和自動(dòng)減倉系統(tǒng)完成。在一個(gè)合約下，維持保證金比例是固定的，而起始保證金則與杠桿相關(guān)。杠桿越大，起始保證金越少，越接近維持保證金，就越容易被強(qiáng)制平倉。另一方面，杠桿越大，收益比例也越大，風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比。
示例
若小李和小王預(yù)計(jì)BTC接下來會(huì)上漲。在BTC價(jià)格為50,000 USDT時(shí)， 小李買入現(xiàn)貨1 BTC，小王通過永續(xù)合約100倍杠桿買入，即做多1,000,000張合約(價(jià)值100 BTC)。
但不料BTC現(xiàn)貨價(jià)格不漲反跌至49,900 USDT，小李的虧損率為0.2%，而小王的虧損率卻達(dá)到了20%。
隨后BTC價(jià)格一路跌至49,750 USDT，小李虧損0.5%。而小王的倉位保證金只剩0.5 BTC(0.5%維持保證金)，于是被強(qiáng)制平倉，從而損失所有保證金。
當(dāng)交易者開倉方向與市場(chǎng)漲跌方向一致時(shí)，合約可以實(shí)現(xiàn)同方向現(xiàn)貨交易的若干倍的收益，實(shí)現(xiàn)以小博大。但當(dāng)判斷方向與市場(chǎng)漲跌方向不一致時(shí)，損失也會(huì)被成倍放大。
注意：本例子未包含合約資金費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、開平倉等費(fèi)用。
保險(xiǎn)基金
強(qiáng)制平倉是以破產(chǎn)價(jià)格下平倉委托。破產(chǎn)價(jià)格是倉位保證金余額(包含未實(shí)現(xiàn)盈虧)僅等于平倉手續(xù)費(fèi)時(shí)的標(biāo)記價(jià)格。如果實(shí)際成交價(jià)優(yōu)于破產(chǎn)價(jià)，剩余金額(即少虧損的部分)會(huì)被加入保險(xiǎn)基金。如果標(biāo)記價(jià)格突破破產(chǎn)價(jià)格后，強(qiáng)平委托仍然沒有被市場(chǎng)消化，則使用保險(xiǎn)基金消化強(qiáng)平委托。
自動(dòng)減倉(ADL)系統(tǒng)
在強(qiáng)制平倉中，如果保險(xiǎn)基金不足以消化強(qiáng)平委托，則觸發(fā)自動(dòng)減倉(ADL)機(jī)制，從持有倉位的用戶中選擇收益最高的用戶減倉，以完成未完成的強(qiáng)平委托。收益排名根據(jù)“未實(shí)現(xiàn)盈虧 × 杠桿倍數(shù)”而定(如果用戶是全倉模式且沒有設(shè)置全倉杠桿限制，則采用用戶倉位最大杠桿)。用戶如果被自動(dòng)減倉，會(huì)被先取消所有未成交委托。Gate.io網(wǎng)頁上有用戶在自動(dòng)減倉系統(tǒng)中的排名指示燈，亮燈越多，排名越靠前，越可能被自動(dòng)減倉。如果用戶在自動(dòng)減倉系統(tǒng)排名靠前，為避免被自動(dòng)減倉，建議可以先進(jìn)行平倉操作，再重新開倉。
倉位模式
全倉模式和逐倉模式
在逐倉模式下，倉位保證金為固定值。開始為起始保證金，后續(xù)可以通過調(diào)整杠桿、風(fēng)險(xiǎn)限額、充提保證金等來改變保證金數(shù)量。倉位保證金的金額就是用戶的最大損失。
在全倉模式下，用戶合約賬戶里所有余額均作為保證金使用。用戶可以設(shè)置多個(gè)合約下的倉位為全倉模式，若總維持保證金率<=100%觸發(fā)強(qiáng)制平倉，用戶可能會(huì)損失所有的余額。但盈利倉位的未實(shí)現(xiàn)盈虧，不能作為其他倉位的保證金。
單向持倉和雙向持倉
在 Gate.io合約交易中，倉位模式分為單向持倉模式和雙向持倉模式，二者有明顯的區(qū)別，適合不同的交易策略和需求。
1. 單向持倉模式
在單向持倉模式下，用戶在同一個(gè)合約下只能持有一個(gè)方向的倉位，既可以是做多倉位，也可以是做空倉位。這意味著用戶在這個(gè)模式下只能持有一種頭寸，當(dāng)需要變更方向時(shí)，必須先平掉現(xiàn)有頭寸再開設(shè)新的倉位。
Gate.io平臺(tái)默認(rèn)使用單向持倉模式。
單向持倉的靈活性較高，用戶可以在持倉時(shí)隨時(shí)切換逐倉和全倉模式。
2. 雙向持倉模式
在雙向持倉模式下，用戶可以在同一個(gè)合約下同時(shí)持有做多和做空兩個(gè)方向的倉位。這種模式允許用戶在市場(chǎng)不確定的情況下，針對(duì)不同的價(jià)格走勢(shì)同時(shí)進(jìn)行多空布局。
在雙向持倉模式下，逐倉和全倉模式無法在持倉狀態(tài)下進(jìn)行切換，增加了操作的復(fù)雜性和策略的多樣性。
通過選擇適合自己的倉位模式，用戶可以更好地控制風(fēng)險(xiǎn)和收益，在多變的市場(chǎng)環(huán)境中進(jìn)行更靈活的操作。
委托價(jià)格限制
委托價(jià)格跟當(dāng)前標(biāo)記價(jià)格偏差不能超過 50%。如果委托是減倉方向，委托價(jià)格不能突破倉位破產(chǎn)價(jià)格;如果委托是加倉方向，委托價(jià)格不能突破倉位強(qiáng)平價(jià)格。如果用戶仍然想以此價(jià)格成交，建議嘗試降低杠桿后再次使用此價(jià)格成交。
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