以太坊作為全球最大的智能合約平臺,不僅孕育了去中心化金融（DeFi）的繁榮，也催生了眾多創新的借貸協議，這些協議允許用戶在無需傳統中介機構的情況下，進行加密資產的借貸、存款和借款，為全球用戶提供了更加開放、透明和高效的金融服務，本文將帶您了解以太坊上一些主流的借貸協議。
以太坊上的借貸協議主要分為兩大類：超額抵押借貸協議和算法穩定幣/無抵押借貸協議，超額抵押借貸協議是目前DeFi領域最主流、資產規模最大的模式。
主流超額抵押借貸協議
超額抵押借貸協議的核心是,借款人需要鎖定價值高于其借款金額的加密資產作為抵押品，從而獲得借款，這種模式為協議提供了較高的安全性，降低了壞賬風險。
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Aave (AAVE)
- 簡介：Aave是以太坊上最具影響力和最受歡迎的借貸協議之一，以其創新的“流動性池”模式和“閃電貸”功能而聞名。
- 核心特點：
- 多種利率模式：包括“穩定利率”和“浮動利率”，用戶可以根據需求選擇。
- aToken：存款用戶會收到對應的aToken（如aDAI、aUSDC），代表其在流動性池中的份額，并可產生利息。
- 閃電貸：允許用戶在單個交易中借入和償還任意數量的資產，無需抵押，主要用于套利、抵押品置換等高級DeFi操作，是Aave的一大特色。
- 代幣化利率：AAVE代幣持有者可以參與協議治理，并獲得費用分成等權益。
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Compound (COMP)
- 簡介：Compound是DeFi領域的開創性協議之一，奠定了超額抵押借貸協議的基本模式，其“cToken”（如cETH、cDAI）的設計被后來的許多協議借鑒。
- 核心特點：
- 算法化利率：利率根據市場供需自動調整，當某個資產的需求增加或供應減少時，其借款利率會上升，存款利率也會相應提高。
- cToken：存款用戶獲得cToken，cToken本身會支付利息，其價值會隨時間增長。
- 治理代幣COMP：COMP代幣賦予持有者對協議參數（如利率、抵押因子等）的投票權，是早期DeFi治理的典范。
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MakerDAO (DAI)
- 簡介：MakerDAO不僅僅是一個借貸協議，更是一個去中心化的穩定幣系統，它允許用戶通過超額抵押以太坊等資產生成DAI——一種與美元掛鉤的去中心化穩定幣。
- 核心特點：
- 生成穩定幣DAI：這是MakerDAO的核心功能，用戶鎖定抵押品（如ETH、WBTC等），生成DAI用于交易、儲蓄或其他DeFi活動。
- 抵押債務頭寸 (CDP)：用戶創建的每個DAI都對應一個CDP，包含抵押品和生成的DAI債務。
- 穩定費 (Stability Fee)：生成DAI時需要支付穩定費，類似于利息，費率由MKR持有者治理，用于調節DAI的供應和穩定其價值。
- 治理代幣MKR：MKR持有者負責治理協議，包括調整穩定費、抵押品類型、抵押率等，并在系統出現不足時通過鑄造MKR來彌補虧損，維護DAI的穩定。
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Bancor (BNT) & Bancor V2
- 簡介：Bancor以其創新的“自動做市商”(AMM) 模式聞名，其V2版本引入了“直接代幣交換”和“借貸”功能，與AMM深度集成。
- 核心特點：
- 與AMM集成：Bancor的借貸功能與其流動性池緊密結合，用戶可以在池中直接抵押一種資產借出另一種資產，無需尋找對手方。
- 內置匯率機制：利用Bancor的權重公式，自動計算借貸匯率和抵押率。
- BNT代幣：作為Bancor網絡的流動性代幣和治理代幣。
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Cream Finance (CREAM)
- 簡介：Cream Finance最初是Fork Compound的協議，但后來發展出自己的一些特色，如跨鏈支持和多鏈部署。
- 核心特點：
- 多鏈部署：除了以太坊，還在BSC、Polygon等其他公鏈上有部署，方便用戶在不同鏈上進行操作。
- 多種資產支持：支持多種加密資產作為抵押品和借款資產。
- CREAM代幣：用于協議治理和分享協議費用。
算法穩定幣/無抵押借貸協議（較少見且風險較高）
這類協議通常不要求抵押品,而是通過算法來調節穩定幣的供應或借貸利率，試圖實現無抵押借貸，但它們通常面臨較高的穩定性和風險挑戰，例如曾經的Terra (LUNA/UST) 項目。
- 特點：依賴市場信心和算法機制，風險較高，目前在整個DeFi生態中占比較小，且多數已停止運營或面臨重大調整。
選擇借貸協議時需考慮的因素
- 利率：比較不同協議的存款利率和借款利率，選擇更有利的。
- 抵押率：不同資產在不同協議中的抵押率（可借出抵押品價值的比例）不同。
- 資產種類：支持哪些加密資產作為抵押品或借款資產。
- 安全性與審計：協議是否經過專業審計，歷史安全記錄如何。
- 用戶體驗與界面：平臺是否易用，操作是否流暢。
- 流動性：流動性池的深度是否足夠，影響交易的滑點和速度。
- 治理與代幣價值：協議的治理機制是否完善，其代幣是否有長期價值。
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