2016年英國脫歐公投結(jié)果揭曉時(shí),全球金融市場震蕩，英鎊單日暴跌逾10%，在倫敦金融城的交易大廳里，部分交易員卻對(duì)這一結(jié)果暗藏“竊喜”，作為與市場脈搏最貼近的群體，他們支持脫歐的理由并非源于民族主義情緒，而是基于對(duì)市場規(guī)則、經(jīng)濟(jì)利益和行業(yè)前景的精密計(jì)算，從交易員的視角看，脫歐既是挑戰(zhàn)，更暗藏重構(gòu)英國金融競爭力的機(jī)遇。
擺脫“歐盟監(jiān)管枷鎖”，重塑金融自主權(quán)
歐盟長期以來以“統(tǒng)一監(jiān)管”為名，對(duì)英國金融業(yè)施加諸多限制，歐盟的《金融工具市場指令》（MiFID II）嚴(yán)格限制了高頻交易和自營業(yè)務(wù)的操作空間，而《資本要求指令》（CRD IV）則對(duì)銀行資本充足率設(shè)置了僵化標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于倫敦交易員而言，這些規(guī)則不僅增加了合規(guī)成本，更削弱了市場的靈活性和效率。
脫歐后,英國得以獨(dú)立制定金融監(jiān)管政策，無需再迎合歐盟的“一刀切”規(guī)定，2021年英國正式推出《金融服務(wù)與市場法案》（FSMA），取代了部分歐盟法規(guī)，允許交易員在合規(guī)前提下更自由地設(shè)計(jì)交易策略、開發(fā)金融產(chǎn)品，一位在倫敦對(duì)沖基金任職的資深交易員曾坦言：“歐盟的監(jiān)管像一件不合身的西裝，脫歐讓我們能‘量體裁衣’，讓市場更貼近交易者的實(shí)際需求。”
英鎊“主動(dòng)貶值”的短期紅利
交易員是市場波動(dòng)最直接的受益者,脫歐公投后，英鎊對(duì)美元匯率從1.5以上暴跌至1.2附近，這一波動(dòng)為交易員創(chuàng)造了巨大的套利空間，英鎊貶值提升了英國出口企業(yè)的競爭力，帶動(dòng)股市中工業(yè)、原材料板塊上漲，做多相關(guān)股票的基金獲利頗豐；匯率波動(dòng)加劇了外匯市場的交易量，外匯交易員通過高頻交易、套期保值等策略輕松捕捉利潤。
“市場從不缺機(jī)會(huì)，缺的是對(duì)趨勢的判斷。”一位有15年外匯交易經(jīng)驗(yàn)的從業(yè)者表示，“脫歐引發(fā)的英鎊‘超跌’，反而讓倫敦作為全球外匯交易中心的地位更加鞏固——因?yàn)椴▌?dòng)性就是交易員的‘生命線’。”數(shù)據(jù)顯示，即便在脫歐后的過渡期，倫敦外匯市場日均交易量仍高達(dá)6.3萬億美元，占全球的38%，穩(wěn)居世界第一。
吸引全球資本，打造“輕量級(jí)”金融樞紐
歐盟成員國身份曾要求英國接受人員自由流動(dòng)、承擔(dān)歐盟預(yù)算分?jǐn)偟攘x務(wù)，這些成本被部分交易員視為“隱性負(fù)擔(dān)”，脫歐后，英國可通過更靈活的移民政策吸引全球頂尖金融人才，同時(shí)以更低的企業(yè)稅率和監(jiān)管“友好度”吸引外資金融機(jī)構(gòu)，紐約梅隆銀行、摩根大通等均表示將在倫敦增資擴(kuò)產(chǎn)，以利用英國與全球市場（如美國、亞洲）的獨(dú)立連接優(yōu)勢。
對(duì)交易員而言,這意味著更多的交易對(duì)手、更豐富的流動(dòng)性以及更低的融資成本。“倫敦不需要成為‘歐洲的紐約’，而要成為‘全球的倫敦’。”一位衍生品交易員指出，脫離歐盟框架后，英國可加速與印度、新加坡等新興市場簽署自貿(mào)協(xié)定，拓展交易時(shí)區(qū)，讓倫敦交易員24小時(shí)都能捕捉全球機(jī)會(huì)。
對(duì)沖“歐盟系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”的理性選擇
近年來,歐元區(qū)內(nèi)部因債務(wù)危機(jī)、移民問題、民粹主義崛起等矛盾加劇，經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程屢受沖擊，交易員對(duì)歐元區(qū)金融市場的穩(wěn)定性普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為英國留在歐盟內(nèi)可能被迫“接盤”其他成員國的風(fēng)險(xiǎn)，意大利銀行業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)、德國經(jīng)濟(jì)放緩等，都可能通過歐盟金融傳導(dǎo)機(jī)制波及英國。
脫歐則讓英國得以“隔斷”這些風(fēng)險(xiǎn)，2020年新冠疫情暴發(fā)后，英國央行可獨(dú)立推出量化寬松政策，無需與歐洲央行協(xié)調(diào)，這種政策獨(dú)立性讓交易員在應(yīng)對(duì)市場危機(jī)時(shí)更具靈活性。“交易的本質(zhì)是管理風(fēng)險(xiǎn)，脫歐讓我們少了一個(gè)‘不確定性源’。”一位宏觀對(duì)沖基金經(jīng)理說道。
交易員的“算盤”與國家的未來
并非所有英國交易員都支持脫歐,部分依賴歐盟業(yè)務(wù)（如跨境清算、歐元交易）的從業(yè)者也曾因脫歐面臨業(yè)務(wù)流失風(fēng)險(xiǎn)，但整體而言，交易員群體的選擇更多體現(xiàn)了對(duì)“市場邏輯”的遵循——他們追求的是更少的監(jiān)管、更多的自由和更高的效率。
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