歡迎來(lái)到第 18 期 Cobo 穩(wěn)定幣周報(bào)。

本周，全球穩(wěn)定幣領(lǐng)域在監(jiān)管明確和實(shí)際應(yīng)用上均迎來(lái)關(guān)鍵進(jìn)展，為其加速融入主流金融奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

美國(guó)發(fā)布 168 頁(yè)《數(shù)字資產(chǎn)戰(zhàn)略報(bào)告》，首次將穩(wěn)定幣定性為核心金融基礎(chǔ)設(shè)施，并為去中心化金融（DeFi）及自托管劃清監(jiān)管界限，旨在消除過(guò)往抑制創(chuàng)新的不確定性。同時(shí)，香港已于 8 月 1 日正式開(kāi)放穩(wěn)定幣牌照申請(qǐng)，其「高而窄」的標(biāo)準(zhǔn)旨在確保市場(chǎng)穩(wěn)健有序啟動(dòng)。

更深層的變革，正悄然發(fā)生在傳統(tǒng)金融核心。摩根大通將 USDC 納入 8000 萬(wàn)用戶的信用卡積分體系，PayPal 則用穩(wěn)定幣清算百余種代幣直達(dá)商戶賬戶。

這些傳統(tǒng)巨頭正加速將區(qū)塊鏈技術(shù)融入其核心支付流程，預(yù)示著一個(gè)以穩(wěn)定幣為骨架的新型全球金融基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)代正加速到來(lái)。

市場(chǎng)概覽與增長(zhǎng)亮點(diǎn)

穩(wěn)定幣總市值達(dá) $266.99（約 2670 億美元），周環(huán)比增長(zhǎng) $1.776b（約 18 億美元）。市場(chǎng)格局方面，USDT 繼續(xù)保持主導(dǎo)地位，占比 61.67%；USDC 位居第二，市值 $63.683b（約 637 億美元），占比 23.85%。

區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)分布穩(wěn)定幣市值前三網(wǎng)絡(luò)：

1.以太坊：$133.276b（1333 億美元）

2.波場(chǎng) (Tron)：$82.876b（829 億美元）

3.Solana：$11.418b（114 億美元）

周增長(zhǎng)最快的網(wǎng)絡(luò) TOP3：

1.TON ： 17.40%（USDT 占比 80.52%）

2.Cardano： 11.84%（USDM 占比 32.05%）

3.Sui： 10.94%（USDC 占比 59.71%）

數(shù)據(jù)來(lái)自 DefiLlama

美國(guó)發(fā)布數(shù)字資產(chǎn)戰(zhàn)略報(bào)告：穩(wěn)定幣優(yōu)先，DeFi 合規(guī)與自托管納入國(guó)家戰(zhàn)略

本周，美國(guó)數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管迎來(lái)重要變化。美國(guó)白宮發(fā)布了《數(shù)字資產(chǎn)戰(zhàn)略報(bào)告》，這份長(zhǎng)達(dá) 168 頁(yè)的文件涵蓋銀行體系、穩(wěn)定幣、稅務(wù)政策、非法金融與戰(zhàn)略儲(chǔ)備等關(guān)鍵議題，核心信號(hào)十分明確：美國(guó)將逐步退出「Operation Choke Point 2.0」式打壓路徑，轉(zhuǎn)向通過(guò)《GENIUS Act》等立法推動(dòng)美元主導(dǎo)的鏈上金融體系，扶持以穩(wěn)定幣為代表的合規(guī)基礎(chǔ)設(shè)施。

對(duì) DeFi 協(xié)議和自托管工具的監(jiān)管立場(chǎng)也發(fā)生顯著變化。報(bào)告首次提出為「技術(shù)發(fā)布者」設(shè)立銀行保密法（BSA）豁免機(jī)制，明確將其與「金融中介」區(qū)分開(kāi)來(lái)。這一法律上的身份界定，標(biāo)志著監(jiān)管層愿意將非托管類(lèi)開(kāi)發(fā)活動(dòng)納入明確的合規(guī)邊界，既降低了開(kāi)發(fā)者風(fēng)險(xiǎn)，也為美國(guó)重新奪回鏈上金融技術(shù)主導(dǎo)權(quán)奠定基礎(chǔ)。

SEC 方面同步啟動(dòng)「Project Crypto」，由主席 Paul Atkins 宣布主導(dǎo)，涵蓋三大重點(diǎn)：確立清晰的資產(chǎn)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)、保障用戶自托管權(quán)利、推動(dòng)平臺(tái)型加密應(yīng)用在統(tǒng)一監(jiān)管框架下集成質(zhì)押、借貸和交易等服務(wù)。這一轉(zhuǎn)向意味著 SEC 正從執(zhí)法型監(jiān)管走向制度型監(jiān)管，為平臺(tái)提供合規(guī)下的業(yè)務(wù)擴(kuò)展空間。

為降低行業(yè)不確定性，該報(bào)告在稅收層面提出多項(xiàng)明確指引，包括對(duì)挖礦、質(zhì)押、NFT、慈善捐贈(zèng)等行為的會(huì)計(jì)和納稅處理建議，并建議審查企業(yè)最低替代稅（CAMT）在數(shù)字資產(chǎn)使用中的適用路徑，以簡(jiǎn)化鏈上支付的稅務(wù)壁壘。它強(qiáng)調(diào)監(jiān)管焦點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向「打擊真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)、激勵(lì)合規(guī)參與」，大力推廣監(jiān)管沙盒與安全港機(jī)制，為合規(guī)創(chuàng)新開(kāi)辟試驗(yàn)通道。

穩(wěn)定幣融入美國(guó)銀行基礎(chǔ)設(shè)施，傳統(tǒng)金融體系進(jìn)入重組期

Coinbase 與摩根大通建立合作，面向其 8000 萬(wàn) 客戶開(kāi)放三類(lèi)鏈上接入路徑：使用 Chase 信用卡購(gòu)買(mǎi)加密資產(chǎn)、用 Ultimate Rewards 積分兌換 Base 鏈上的 USDC，以及銀行賬戶直連。這是主流銀行積分體系首次與鏈上資產(chǎn)打通，標(biāo)志著穩(wěn)定幣開(kāi)始進(jìn)入美國(guó)消費(fèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施，降低了傳統(tǒng)用戶進(jìn)入加密世界的操作門(mén)檻。

這一合作重塑了積分體系與鏈上資產(chǎn)之間的邊界。Chase 將原本封閉、低流動(dòng)性的信用卡積分，轉(zhuǎn)化為可在鏈上流通的 USDC，構(gòu)建一個(gè)具備可編程性與資產(chǎn)互通性的「銀行原生加密層」。對(duì)用戶而言，獲取加密資產(chǎn)的路徑正日益嵌入日常消費(fèi)行為；對(duì)銀行而言，這是一種不改變既有金融結(jié)構(gòu)、卻能主動(dòng)構(gòu)建鏈上流動(dòng)性網(wǎng)絡(luò)的高粘性方式。

放大來(lái)看，摩根大通擁抱加密資產(chǎn)，是美國(guó)銀行系統(tǒng)性擁抱穩(wěn)定幣與鏈上金融的縮影。一方面是頭部銀行正通過(guò)自建穩(wěn)定幣與原生業(yè)務(wù)（如 JPM Coin 和鏈上抵押借貸）加深鏈上布局；另一面則是中小銀行則依賴 FIS、Fiserv 等技術(shù)集成商的核心系統(tǒng)改造，借助 Circle 提供的 API 與托管服務(wù)，快速實(shí)現(xiàn)對(duì)穩(wěn)定幣的接入與清算；同時(shí)，Visa 也通過(guò) VTAP 賦能銀行在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上發(fā)行和管理鏈上資產(chǎn)，推動(dòng)其從傳統(tǒng)資金中介向資產(chǎn)發(fā)行節(jié)點(diǎn)轉(zhuǎn)型。

隨著合規(guī)框架落地、技術(shù)服務(wù)成熟，銀行將轉(zhuǎn)型為鏈上資產(chǎn)規(guī)模化分發(fā)的基礎(chǔ)設(shè)施入口，隨之而來(lái)的是，圍繞這個(gè)角色的產(chǎn)業(yè)重構(gòu)，卡組織擴(kuò)展底層代幣發(fā)行能力，技術(shù)服務(wù)商連接鏈上資產(chǎn)與銀行系統(tǒng)，而銀行則從被動(dòng)接入網(wǎng)絡(luò)，轉(zhuǎn)向主動(dòng)定義鏈上資產(chǎn)入口。

PayPal 推出「Pay with Crypto」，傳統(tǒng)四方支付體系的加密重構(gòu)

PayPal 正在重構(gòu)全球支付網(wǎng)絡(luò)的底層邏輯。最新新推出的「Pay with Crypto」服務(wù)支持 100 多種主流加密貨幣與 Coinbase、MetaMask、OKX 等錢(qián)包，允許用戶用任意代幣發(fā)起支付，并在后臺(tái)即時(shí)轉(zhuǎn)換為 PYUSD，以美元結(jié)算給商家。費(fèi)率僅 0.99%，遠(yuǎn)低于信用卡跨境手續(xù)費(fèi)。這個(gè)「前端開(kāi)放、后端錨定」的設(shè)計(jì)，在保持用戶加密資產(chǎn)支付自由的同時(shí)，利用穩(wěn)定幣確保了美元清算的速度與可預(yù)期性，讓鏈上支付第一次無(wú)縫進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)商業(yè)流程。

繼「PayPal World」打通全球法幣網(wǎng)絡(luò)后，「Pay with Crypto」將鏈上資產(chǎn)納入這一統(tǒng)一賬戶體系，使加密貨幣成為標(biāo)準(zhǔn)化支付媒介。其核心是重組支付堆棧，以 PYUSD 穩(wěn)定幣驅(qū)動(dòng)低摩擦兌換與標(biāo)準(zhǔn)化結(jié)算，并依托賬戶體系的閉環(huán)管理，將法幣與加密資產(chǎn)整合到同一清算路徑，逐步形成自有的「PayPal 結(jié)算網(wǎng)絡(luò)」。

這種架構(gòu)解構(gòu)并再組合了傳統(tǒng)四方支付模式。用戶用錢(qián)包直接發(fā)起支付，資金即刻清算，不再依賴發(fā)卡行墊付與卡組織授權(quán)，原有基于信用與手續(xù)費(fèi)的收益模型被侵蝕。PayPal 的價(jià)值捕獲從 interchange fee 轉(zhuǎn)向系統(tǒng)內(nèi)的服務(wù)費(fèi)與資產(chǎn)管理：包括加密資產(chǎn)即時(shí)兌換、穩(wěn)定幣鑄造/贖回、鏈上財(cái)資管理與 API 接入等。這一轉(zhuǎn)型讓 PayPal 從「支付網(wǎng)絡(luò)的參與者」變?yōu)椤纲Y金流動(dòng)路徑的設(shè)計(jì)者」。

對(duì)商家而言，這意味著跨境費(fèi)率驟降、資金秒到、觸達(dá) 6.5 億加密用戶的新市場(chǎng)；對(duì)消費(fèi)者而言，雖然失去信用卡的預(yù)支功能，卻獲得了低成本支付與資產(chǎn)靈活性。放眼未來(lái)，PayPal 正在以穩(wěn)定幣為核心，拆解信用卡時(shí)代的角色分工，再圍繞鏈上重組價(jià)值鏈條，試圖主導(dǎo)下一代支付秩序的清算邏輯與利潤(rùn)模式。

市場(chǎng)采用

FIS 與 Circle 合作推出銀行穩(wěn)定幣支付服務(wù)

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· 金融科技巨頭 FIS（Fidelity National Information Services）與 Circle 達(dá)成合作，將 USDC 穩(wěn)定幣集成到 FIS 支付中樞系統(tǒng)；

· 此合作將使美國(guó)銀行能為客戶提供基于 USDC 的國(guó)內(nèi)和跨境支付服務(wù)，預(yù)計(jì)年底前上線；

· FIS 每年處理超過(guò) 10 萬(wàn)億美元交易，此次集成為 Circle 提供了接入數(shù)千家金融機(jī)構(gòu)的分銷(xiāo)渠道，大幅提升 USDC 潛在使用范圍。

為什么重要

· 這一合作標(biāo)志著穩(wěn)定幣正從「邊緣創(chuàng)新」轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诜?wù)的基礎(chǔ)設(shè)施。繼美國(guó)穩(wěn)定幣立法出臺(tái)及 FIS 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 Fiserv 宣布推出自有穩(wěn)定幣 FIUSD 后，F(xiàn)IS 此舉進(jìn)一步確認(rèn)了傳統(tǒng)金融巨頭對(duì)穩(wěn)定幣價(jià)值的認(rèn)可。作為銀行技術(shù)供應(yīng)商，F(xiàn)IS 的加入將顯著加速穩(wěn)定幣在傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)中的整合和應(yīng)用，為穩(wěn)定幣大規(guī)模采用鋪平道路。

摩根大通與 Coinbase 合作，為 8000 萬(wàn)客戶打開(kāi)加密世界大門(mén)

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· 摩根大通與 Coinbase 達(dá)成突破性合作，將為 8000 萬(wàn)銀行客戶提供便捷的加密貨幣獲取渠道，2025 年秋季起客戶可直接用大通信用卡在 Coinbase 購(gòu)買(mǎi)加密資產(chǎn)；

· 2026 年，大通終極獎(jiǎng)勵(lì)積分將首次支持以 100 積分兌換 1 美元 USDC 的比例，兌換將在 Coinbase 的 Base 鏈上進(jìn)行，將傳統(tǒng)銀行積分轉(zhuǎn)化為鏈上流動(dòng)性資產(chǎn)；

· 合作將實(shí)現(xiàn)大通銀行賬戶與 Coinbase 直接關(guān)聯(lián)，為客戶提供無(wú)縫的加密資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)體驗(yàn)，降低普通消費(fèi)者進(jìn)入加密世界的門(mén)檻。

為什么重要

· 這一合作標(biāo)志著美國(guó)最大銀行對(duì)加密貨幣的態(tài)度從批評(píng)轉(zhuǎn)為主動(dòng)擁抱，是傳統(tǒng)金融與加密生態(tài)融合的里程碑。USDC 被選為積分兌換的加密獎(jiǎng)勵(lì)，印證其作為連接傳統(tǒng)金融與加密世界的「橋梁貨幣」地位。傳統(tǒng)支付模式正在被漸進(jìn)式「轉(zhuǎn)化」而非被瞬間「打破」—金融巨頭正通過(guò)整合加密資產(chǎn)的鏈上流動(dòng)性和可編程性，將封閉低流動(dòng)性的積分體系轉(zhuǎn)變?yōu)殚_(kāi)放高流動(dòng)性的數(shù)字資產(chǎn)，為未來(lái)金融體系定位自己。此舉將顯著加速 Base 網(wǎng)絡(luò)的用戶增長(zhǎng)和 USDC 的主流應(yīng)用，對(duì)整個(gè)加密生態(tài)具有深遠(yuǎn)影響。

宏觀趨勢(shì)

Tether 發(fā)布 Q2 財(cái)報(bào)：凈利潤(rùn) 49 億美元，40 億投資美國(guó)項(xiàng)目

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· USDT 穩(wěn)定幣發(fā)行商 Tether International 第二季度凈利潤(rùn)達(dá) 49 億美元，其中 31 億來(lái)自經(jīng)常性利潤(rùn)，26 億來(lái)自黃金和比特幣價(jià)格升值；

· 公司持有超過(guò) 1625 億美元儲(chǔ)備資產(chǎn)，對(duì)應(yīng) 1571 億美元負(fù)債（已發(fā)行 USDT），超額儲(chǔ)備 54 億美元，其中比特幣持倉(cāng)價(jià)值 89 億美元（約 83,200 枚）；

· Tether 對(duì)美國(guó)國(guó)債的敞口超過(guò) 1270 億美元，本季度 USDT 供應(yīng)量增加了 130 億美元，公司已將約 40 億美元投資于美國(guó) AI、可再生能源和數(shù)字通信等項(xiàng)目。

為什么重要

· 隨著 GENIUS Act 法案的通過(guò)，穩(wěn)定幣正迅速融入更廣泛的金融基礎(chǔ)設(shè)施。Tether 作為最大穩(wěn)定幣發(fā)行商，其 CEO 已表示將遵守新法規(guī)并發(fā)行岸上版本的穩(wěn)定幣。超過(guò) 1625 億美元的儲(chǔ)備規(guī)模及對(duì)美國(guó)國(guó)債的大量持有使 Tether 成為重要的美元金融工具。該公司將利潤(rùn)大量投入美國(guó)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，包括 XXI Capital 比特幣財(cái)資公司、Rumble 視頻平臺(tái)及加密錢(qián)包開(kāi)發(fā)，顯示了穩(wěn)定幣巨頭正積極尋求在監(jiān)管框架下轉(zhuǎn)型為合規(guī)金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)將業(yè)務(wù)拓展至更廣泛的技術(shù)和金融領(lǐng)域。

德勤：百億美元級(jí)企業(yè) 40% 的 CFO 計(jì)劃兩年內(nèi)采用加密支付投資

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· 德勤最新調(diào)查顯示，99% 的首席財(cái)務(wù)官（CFO）預(yù)計(jì)長(zhǎng)期將加密貨幣用于業(yè)務(wù)功能，調(diào)查對(duì)象為年收入至少 10 億美元的北美公司；

· 23% 的 CFO 表示其財(cái)務(wù)部門(mén)將在未來(lái)兩年內(nèi)將加密貨幣用于投資或支付，在年收入 100 億美元以上的大型企業(yè)中，這一比例接近 40%；

· 盡管 43% 的 CFO 仍擔(dān)憂價(jià)格波動(dòng)性，但 15% 的受訪者預(yù)計(jì)其財(cái)務(wù)部門(mén)將在未來(lái) 24 個(gè)月內(nèi)購(gòu)買(mǎi)非穩(wěn)定加密貨幣作為投資策略的一部分。

為什么重要

· 在特朗普下令建立戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備和 GENIUS 法案提供監(jiān)管明確性的背景下，企業(yè)接受度正逐步提高。德勤報(bào)告發(fā)布之際，已有數(shù)十家上市公司開(kāi)始儲(chǔ)備比特幣、以太坊和 Solana 等加密貨幣。年收入 100 億美元以上企業(yè)的 CFO 更積極，近四分之一（24%）表示將在未來(lái)兩年內(nèi)投資非穩(wěn)定加密貨幣，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的態(tài)度正發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)正從觀望轉(zhuǎn)向?qū)嶋H行動(dòng)。

新品速遞

盈透證券考慮發(fā)行自有穩(wěn)定幣，欲重塑經(jīng)紀(jì)賬戶資金流

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· 盈透證券（IBKR）正評(píng)估發(fā)行自有穩(wěn)定幣可行性，計(jì)劃用于客戶賬戶即時(shí)充值、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和 24/7 清算結(jié)算，以提升資金流效率；

· 公司正探索兩條路徑：發(fā)行專(zhuān)屬穩(wěn)定幣或兼容第三方穩(wěn)定幣（如 USDC、PYUSD），目標(biāo)是打通經(jīng)紀(jì)賬戶與加密資產(chǎn)間連接；

· IBKR 擁有 387 萬(wàn)客戶賬戶 (同比增 32%)，今年股價(jià)上漲 47%，此舉是其數(shù)字金融戰(zhàn)略延伸，繼此前與 Paxos 合作及推出預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái) ForecastEx 后的又一布局。

為什么重要

· 盈透作為傳統(tǒng)券商進(jìn)軍穩(wěn)定幣領(lǐng)域，標(biāo)志著金融基礎(chǔ)設(shè)施正加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型。其計(jì)劃將徹底改變經(jīng)紀(jì)賬戶資金調(diào)度邏輯，從「T 1/T 2」向「秒級(jí)到賬」演進(jìn)，不僅挑戰(zhàn) Coinbase 等加密原生平臺(tái)，更預(yù)示著清算系統(tǒng)由「交易時(shí)間驅(qū)動(dòng)」向「賬戶狀態(tài)驅(qū)動(dòng)」的范式轉(zhuǎn)變。這一舉措體現(xiàn)了大型金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始認(rèn)可區(qū)塊鏈技術(shù)在資金流動(dòng)效率方面的價(jià)值，反映監(jiān)管環(huán)境正逐步接納穩(wěn)定幣進(jìn)入合規(guī)金融體系。

區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施 Alchemy 升級(jí)「Cortex 引擎」，穩(wěn)定幣交易速度提升 66%

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· Alchemy 推出「Cortex 引擎」架構(gòu)，將區(qū)塊鏈 API 響應(yīng)時(shí)間從 300-400 毫秒減少至不到 50 毫秒，交易延遲降低 66%；

· 作為「加密 AWS」，Alchemy 為大多數(shù)穩(wěn)定幣發(fā)行商（如 Paxos、Circle）提供基礎(chǔ)設(shè)施支持，此次升級(jí)將直接提升穩(wěn)定幣交易速度；

· 新架構(gòu)實(shí)現(xiàn)了數(shù)十萬(wàn)每秒請(qǐng)求吞吐量，單個(gè)區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)吞吐量提升 1000 倍，接近大型傳統(tǒng)支付系統(tǒng)的處理能力；

為什么重要

· 穩(wěn)定幣交易量已與 Visa 和 Mastercard 國(guó)際支付相媲美，但速度一直是短板。Alchemy 此次升級(jí)將區(qū)塊鏈響應(yīng)時(shí)間降至 100 毫秒以下（人類(lèi)感知延遲的閾值約為 200 毫秒），使穩(wěn)定幣支付體驗(yàn)首次能與傳統(tǒng)支付系統(tǒng)媲美。作為連接去中心化應(yīng)用的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施提供商，Alchemy 支持包括 Coinbase、Stripe、摩根大通在內(nèi)的大型機(jī)構(gòu)，此次性能提升將影響廣泛的 Web3 生態(tài)系統(tǒng)，為穩(wěn)定幣在全球支付市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)張掃除技術(shù)障礙，加速區(qū)塊鏈支付向主流市場(chǎng)滲透。

MetaMask 推出「穩(wěn)定幣生息」功能，用戶可直接在錢(qián)包賺取收益

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· MetaMask 正式推出「穩(wěn)定幣生息」（Stablecoin Earn）功能，允許用戶直接在錢(qián)包前端存入 USDT、USDC、DAI 等主流穩(wěn)定幣；

· 該功能由知名 DeFi 協(xié)議 Aave 提供底層技術(shù)支持，用戶可通過(guò)此功能自動(dòng)賺取穩(wěn)定幣收益；

· 存款無(wú)鎖倉(cāng)限制，用戶可隨時(shí)提取資金，降低了 DeFi 參與門(mén)檻。

為什么重要

· 這標(biāo)志著最大的 Web3 錢(qián)包 MetaMask 開(kāi)始直接整合收益產(chǎn)品，將 DeFi 功能前置到錢(qián)包界面，極大簡(jiǎn)化了普通用戶參與 DeFi 的流程。通過(guò)與 Aave 合作，MetaMask 既保證了產(chǎn)品安全性，又降低了用戶學(xué)習(xí)成本，有望吸引更多傳統(tǒng)用戶嘗試加密資產(chǎn)收益管理，推動(dòng) DeFi 實(shí)用性普及。

Routable 與 Brale 合作，推出全球穩(wěn)定幣支付系統(tǒng)

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· 支付平臺(tái) Routable 宣布與 Brale 合作，將穩(wěn)定幣支付集成到其現(xiàn)有的 AP（應(yīng)付賬款）自動(dòng)化系統(tǒng)中，與 ACH 等傳統(tǒng)支付方式并列；

· 該合作讓 Routable 客戶可接入 Brale、Circle 和 Paxos 發(fā)行的穩(wěn)定幣，支持 19 個(gè)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，包括 Ethereum、Solana、Base、Canton 等；

· 企業(yè)可通過(guò) API 變量輕松選擇區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，無(wú)需額外技術(shù)集成，實(shí)現(xiàn)對(duì) 220 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)、140 多種貨幣的支付。

為什么重要

· 這一合作標(biāo)志著穩(wěn)定幣正加速進(jìn)入企業(yè)支付領(lǐng)域，將區(qū)塊鏈支付功能與傳統(tǒng)企業(yè)財(cái)務(wù)軟件無(wú)縫整合。通過(guò)支持多鏈和多種穩(wěn)定幣發(fā)行方，Routable 與 Brale 的合作打破了區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)間的壁壘，為企業(yè)提供靈活選擇，實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)的即時(shí)支付，展現(xiàn)了穩(wěn)定幣作為跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施的巨大潛力。

Cash App 推出 Pools 功能，簡(jiǎn)化群組支付流程

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· Cash App 正式推出 Pools 群組支付功能，允許用戶創(chuàng)建資金池收集團(tuán)體支付，支持 Cash App 內(nèi)部轉(zhuǎn)賬及 Apple Pay、Google Pay 外部支付；

· 新功能解決了 60% 美國(guó)成年人參與的群組資金收集痛點(diǎn)，免除單人墊付壓力，支持設(shè)定目標(biāo)金額、追蹤進(jìn)度并實(shí)時(shí)掌握貢獻(xiàn)情況；

· 功能目前對(duì)部分用戶開(kāi)放，將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)向所有 5700 萬(wàn)月活用戶推廣，標(biāo)志著 Cash App 向社交化金融管理轉(zhuǎn)型的開(kāi)始。

為什么重要

· Pools 功能順應(yīng)了年輕用戶將資金管理視為社交體驗(yàn)的趨勢(shì)，有效連接了 Cash App 現(xiàn)有的銀行和支付工具生態(tài)。通過(guò)簡(jiǎn)化群組支付流程并整合主流支付方式，Cash App 強(qiáng)化了其作為綜合性金融平臺(tái)的地位，同時(shí)打開(kāi)了群組金融管理這一巨大市場(chǎng)。這一產(chǎn)品戰(zhàn)略反映了支付平臺(tái)正從單純交易工具向社交化金融協(xié)作平臺(tái)演進(jìn)的行業(yè)趨勢(shì)。

SoFi CEO 宣布加密擴(kuò)張計(jì)劃，將推質(zhì)押、借貸服務(wù)及穩(wěn)定幣

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· 在強(qiáng)勁財(cái)報(bào)發(fā)布后，SoFi CEO Anthony Noto 宣布全面擴(kuò)張加密業(yè)務(wù)，計(jì)劃增加招聘并為客戶提供加密資產(chǎn)抵押借貸和質(zhì)押服務(wù)；

· SoFi 作為美國(guó)最大在線貸款機(jī)構(gòu)，計(jì)劃年底前重新推出加密貨幣現(xiàn)貨交易服務(wù)，允許用戶買(mǎi)賣(mài)持有比特幣和以太坊等數(shù)字代幣；

· Noto 表示 SoFi 擁有銀行牌照的優(yōu)勢(shì)使其能比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更早推出穩(wěn)定幣，因?yàn)?OCC（美國(guó)貨幣監(jiān)理署）已允許銀行發(fā)行穩(wěn)定幣，而 GENIUS 法案要求的規(guī)則制定需要 12-18 個(gè)月。

為什么重要

· SoFi 的加密擴(kuò)張標(biāo)志著傳統(tǒng)金融與數(shù)字資產(chǎn)融合加速，其銀行牌照優(yōu)勢(shì)可能使其在穩(wěn)定幣領(lǐng)域占據(jù)先機(jī)。隨著摩根大通和美國(guó)銀行等傳統(tǒng)銀行也表達(dá)對(duì)區(qū)塊鏈支付和穩(wěn)定幣的興趣，金融科技公司正積極搶占市場(chǎng)份額。SoFi 的全面布局體現(xiàn)了銀行業(yè)對(duì)加密資產(chǎn)的戰(zhàn)略性重視，將為用戶提供更多元化的數(shù)字資產(chǎn)服務(wù)，同時(shí)也代表著金融服務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要趨勢(shì)。

Visa 擴(kuò)展穩(wěn)定幣結(jié)算平臺(tái)，新增 Stellar、Avalanche 和三種穩(wěn)定幣支持

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· Visa 宣布其穩(wěn)定幣結(jié)算平臺(tái)將通過(guò)與 Paxos 合作新增支持 PayPal USD（PYUSD）和 Global Dollar（USDG），同時(shí)添加 Circle 發(fā)行的歐元穩(wěn)定幣 EURC；

· 平臺(tái)區(qū)塊鏈支持范圍從以太坊和 Solana 擴(kuò)展至 Stellar 和 Avalanche，實(shí)現(xiàn)四種穩(wěn)定幣跨四個(gè)區(qū)塊鏈的結(jié)算能力；

· 此次擴(kuò)展使合作伙伴能夠同時(shí)在美元和歐元兩種主要貨幣中進(jìn)行穩(wěn)定幣結(jié)算，減少錢(qián)包和開(kāi)發(fā)者的摩擦成本。

為什么重要

· 作為傳統(tǒng)支付巨頭，Visa 自 2020 年起探索 USDC 結(jié)算，此次多幣種、多鏈平臺(tái)擴(kuò)展標(biāo)志著其加密戰(zhàn)略全面升級(jí)。隨著支付提供商、金融科技公司和銀行尋求更快的跨境交易解決方案，穩(wěn)定幣正獲得廣泛采用。Visa 的全球增長(zhǎng)產(chǎn)品和戰(zhàn)略合作負(fù)責(zé)人 Rubail Birwadker 表示:「當(dāng)穩(wěn)定幣可信、可擴(kuò)展且可互操作時(shí)，它們可以從根本上改變?nèi)蛸Y金流動(dòng)方式。」此舉將加速穩(wěn)定幣在主流支付領(lǐng)域的采用，使基于區(qū)塊鏈的穩(wěn)定幣支付從加密貨幣垂直領(lǐng)域擴(kuò)展到更廣泛的全球支付市場(chǎng)。

Clearpool 推出支付融資服務(wù)，首創(chuàng)穩(wěn)定幣收益型代幣 cpUSD

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· 去中心化信貸平臺(tái) Clearpool 推出針對(duì)支付金融（PayFi）的穩(wěn)定幣信貸池，為跨境轉(zhuǎn)賬和卡交易處理中的金融科技公司提供短期融資解決方案；

· 新推出的收益型代幣 cpUSD 由 PayFi 保險(xiǎn)庫(kù)和流動(dòng)性穩(wěn)定幣支持，收益來(lái)源于實(shí)體支付流而非投機(jī)性加密活動(dòng)；

· Clearpool 已為包括 Jane Street 和 Banxa 在內(nèi)的機(jī)構(gòu)借款人提供超過(guò) 8 億美元的穩(wěn)定幣信貸，專(zhuān)注于解決法幣與穩(wěn)定幣結(jié)算時(shí)間差帶來(lái)的流動(dòng)性缺口。

為什么重要

· Clearpool 新產(chǎn)品突顯穩(wěn)定幣在全球支付基礎(chǔ)設(shè)施中的核心地位。CEO Jakob Kronbichler 指出:「許多人忽視的是，穩(wěn)定幣雖能即時(shí)結(jié)算，但法幣不能，這迫使金融科技公司墊付流動(dòng)性來(lái)彌合這一差距。」特別在傳統(tǒng)銀行渠道緩慢或成本高昂的新興市場(chǎng)，PayFi 池將為機(jī)構(gòu)提供 1-7 天的短期信貸周期，滿足法幣結(jié)算前的流動(dòng)性需求。cpUSD 將 DeFi 收益與實(shí)體支付需求掛鉤，為持有者提供一種受實(shí)際支付業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)而非投機(jī)周期影響的穩(wěn)定收益來(lái)源，代表著 DeFi 向更廣泛金融服務(wù)領(lǐng)域的重要拓展。

資本布局

摩根大通：2025 年 Q1 Coinbase 從 Circle 獲得約 3 億美元的分銷(xiāo)費(fèi)用收入

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· 摩根大通報(bào)告顯示，Coinbase 2025 年 Q1 從 Circle 獲得約 3 億美元分銷(xiāo)支付，超過(guò) Circle 自身 2.3 億美元的凈收入；

· Coinbase 持有價(jià)值 16 億美元的 Circle 股份，但更大價(jià)值來(lái)自 USDC 生態(tài)：平臺(tái)內(nèi) 130 億美元 USDC 余額產(chǎn)生 1.25 億美元收入，平臺(tái)外 Reserve Fund 收入分成帶來(lái) 1.7 億美元幾乎 100% 利潤(rùn)率的收入；

· 摩根大通估計(jì) Circle 相關(guān)經(jīng)濟(jì)價(jià)值對(duì) Coinbase 股東而言高達(dá) 550-600 億美元，認(rèn)為市場(chǎng)可能低估了 USDC 生態(tài)系統(tǒng)的戰(zhàn)略重要性。

為什么重要

· 這揭示了主流加密交易所通過(guò)穩(wěn)定幣生態(tài)獲取高利潤(rùn)的商業(yè)模式正走向成熟。Coinbase 作為 USDC 分銷(xiāo)商的角色，不僅帶來(lái)直接高利潤(rùn)收入，還促進(jìn)用戶增長(zhǎng)，Circle 提供的激勵(lì)使 Coinbase 能以零或負(fù)成本吸引客戶。此案例表明穩(wěn)定幣不僅是交易媒介，更成為加密平臺(tái)核心收入來(lái)源，預(yù)示著穩(wěn)定幣經(jīng)濟(jì)將成為加密企業(yè)估值的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

圓幣科技融資 4000 萬(wàn)美元，眾安國(guó)際等領(lǐng)投要點(diǎn)速覽

· 穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施公司圓幣科技完成近 4000 萬(wàn)美元 A2 輪融資，由眾安國(guó)際、中灣國(guó)際、璀璨投資及 Hivemind Capital 領(lǐng)投，紅杉中國(guó)等跟投；

· 公司已與眾安銀行簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，探索穩(wěn)定幣在合規(guī)金融服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用，此前已參與香港金管局穩(wěn)定幣沙盒試點(diǎn)；

· 圓幣科技曾推出與港元 1:1 錨定的 HKDR 穩(wěn)定幣，并于去年 9 月完成由紅杉中國(guó)等參投的 780 萬(wàn)美元 A1 輪融資，展現(xiàn)出連續(xù)融資能力。

為什么重要

· 此輪融資反映香港正積極打造合規(guī)穩(wěn)定幣生態(tài)，眾安銀行等機(jī)構(gòu)參與表明傳統(tǒng)金融與區(qū)塊鏈技術(shù)融合加速。圓幣科技作為香港金管局試點(diǎn)參與者，其 HKDR 穩(wěn)定幣有望成為香港推動(dòng)虛擬資產(chǎn)監(jiān)管框架下的重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)促進(jìn)香港發(fā)展成為亞洲主要加密貨幣中心具有戰(zhàn)略意義。

Zodia Markets 獲 Circle Ventures 參投的 1825 萬(wàn)美元 A 輪融資，拓展穩(wěn)定幣支付基礎(chǔ)設(shè)施

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· Zodia Markets 完成 1825 萬(wàn)美元 A 輪融資，由 Pharsalus Capital 領(lǐng)投，Circle Ventures 等參投，資金將用于加速國(guó)際擴(kuò)張和穩(wěn)定幣支付解決方案；

· 公司自 2021 年成立以來(lái)一直獲得渣打銀行創(chuàng)新部門(mén) SC Ventures 和亞洲領(lǐng)先數(shù)字資產(chǎn)公司 OSL Group 的支持，已建立跨境穩(wěn)定幣流動(dòng)的領(lǐng)先地位；

· Zodia Markets 目前支持超過(guò) 20 種法幣和 70 多種數(shù)字資產(chǎn) (包括美元和非美元穩(wěn)定幣)，專(zhuān)注于為機(jī)構(gòu)提供實(shí)時(shí)批發(fā)交易、結(jié)算和跨境資金流動(dòng)服務(wù)。

為什么重要

· 這筆融資凸顯了傳統(tǒng)銀行與加密基礎(chǔ)設(shè)施的深度融合趨勢(shì)。作為渣打銀行支持的數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)，Zodia Markets 正通過(guò)穩(wěn)定幣重塑機(jī)構(gòu)間跨境支付模式，Circle Ventures 的參投進(jìn)一步驗(yàn)證了其在機(jī)構(gòu)級(jí)穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施中的戰(zhàn)略地位。該平臺(tái)將傳統(tǒng)外匯資本流與實(shí)時(shí)穩(wěn)定幣結(jié)算相結(jié)合，代表著全球性銀行開(kāi)始將穩(wěn)定幣作為其核心支付基礎(chǔ)設(shè)施的一部分，推動(dòng)了批發(fā)銀行業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

Stable 獲 2800 萬(wàn)美元種子輪融資，開(kāi)發(fā)以 USDT 為基礎(chǔ)的支付區(qū)塊鏈

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· Stable 完成 2800 萬(wàn)美元種子輪融資，由 Bitfinex 和 Hack VC 領(lǐng)投，F(xiàn)ranklin Templeton、Castle Island Ventures 和 KuCoin Ventures 等參投；

· 該區(qū)塊鏈項(xiàng)目將 USDT 作為燃料代幣，旨在實(shí)現(xiàn)快速、低成本和穩(wěn)定的數(shù)字支付基礎(chǔ)設(shè)施；

· Stable 加入了穩(wěn)定幣區(qū)塊鏈賽道競(jìng)爭(zhēng)，該領(lǐng)域已有 Plasma 等項(xiàng)目，后者近期為其穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò)籌集了 3.73 億美元。

為什么重要

· 穩(wěn)定幣市場(chǎng)已增長(zhǎng)至 2730 億美元市值，USDT 和 USDC 占據(jù)主導(dǎo)地位，而專(zhuān)為穩(wěn)定幣支付優(yōu)化的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施需求正在增長(zhǎng)。Stable 由 Tether CEO Paolo Ardoino 等天使投資人支持，表明行業(yè)對(duì)專(zhuān)為穩(wěn)定幣交易設(shè)計(jì)的區(qū)塊鏈解決方案有強(qiáng)烈興趣。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu) Franklin Templeton 參投顯示機(jī)構(gòu)資本正加速進(jìn)入穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，這將進(jìn)一步推動(dòng)穩(wěn)定幣在全球支付和結(jié)算系統(tǒng)中的應(yīng)用。

監(jiān)管合規(guī)

香港穩(wěn)定幣監(jiān)管已生效，已有數(shù)十家機(jī)構(gòu)表示將申請(qǐng)牌照

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· 《穩(wěn)定幣條例》8 月 1 日正式生效，金管局開(kāi)放申請(qǐng)窗口至 9 月 30 日，首個(gè)牌照預(yù)計(jì)明年初發(fā)出；

· 渣打香港暨大中華及北亞區(qū)行政總裁確認(rèn)集團(tuán)正研究文件并探索應(yīng)用場(chǎng)景，目標(biāo)盡快提交穩(wěn)定幣牌照申請(qǐng)；

· 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有數(shù)十家機(jī)構(gòu)表示將申請(qǐng)牌照，包括京東幣鏈科技、圓幣創(chuàng)新、渣打銀行、安擬集團(tuán)、香港電訊等；

· 與此同時(shí)更多本地銀行、科技企業(yè)與 Web3 團(tuán)隊(duì)正在圍繞清算系統(tǒng)、托管機(jī)制與支付接口等做進(jìn)一步準(zhǔn)備。

為什么重要

· 香港金管局強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定幣發(fā)牌門(mén)檻很高，初期只會(huì)批出數(shù)個(gè)牌照，獲牌機(jī)構(gòu)需滿足合規(guī)性、具體性和可持續(xù)性三大要求。此舉標(biāo)志香港從沙盒測(cè)試進(jìn)入正式監(jiān)管體系，將吸引傳統(tǒng)銀行、科技企業(yè)和 Web3 團(tuán)隊(duì)布局穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)，對(duì)香港鞏固國(guó)際金融中心地位具有戰(zhàn)略意義。

美國(guó) SEC 主席 Atkins：「大多數(shù)加密資產(chǎn)不是證券」

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· SEC 主席 Paul Atkins 宣布啟動(dòng)「Project Crypto 計(jì)劃」，旨在迅速實(shí)施唐納德·特朗普總統(tǒng)敦促的新加密政策，通過(guò)現(xiàn)代化證券規(guī)則以適應(yīng)加密資產(chǎn)，明確反駁前 SEC 主席 Gensler 觀點(diǎn)；

· Atkins 強(qiáng)調(diào)「大多數(shù)加密資產(chǎn)不是證券」，并指示 SEC 員工起草明確簡(jiǎn)單的加密資產(chǎn)分發(fā)、托管和交易規(guī)則；

· SEC 將為加密證券提供「量身定制的披露要求、豁免和安全港」，包括 ICO、空投和網(wǎng)絡(luò)獎(jiǎng)勵(lì)，并支持自托管錢(qián)包和「超級(jí)應(yīng)用」一站式服務(wù)。

為什么重要

· 這標(biāo)志著美國(guó)加密監(jiān)管哲學(xué)的重大轉(zhuǎn)變，Atkins 明確支持特朗普建立「加密黃金時(shí)代」的目標(biāo)，將吸引曾逃離美國(guó)的加密企業(yè)回歸。SEC 新政策將允許經(jīng)紀(jì)交易商在單一平臺(tái)上提供多種資產(chǎn)交易，無(wú)需多重許可證，同時(shí)為軟件開(kāi)發(fā)者提供保護(hù)。這一重大政策轉(zhuǎn)向預(yù)示著美國(guó)加密監(jiān)管格局的根本性變化，可能為市場(chǎng)帶來(lái)確定性并促進(jìn)創(chuàng)新。

德國(guó) AllUnity 推出 BaFin 監(jiān)管下首個(gè)歐元穩(wěn)定幣 EURAU

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· 由 DWS、Galaxy 和 Flow Traders 合資企業(yè) AllUnity 推出的 EURAU 成為德國(guó)首個(gè)符合 MiCAR 法規(guī)的歐元穩(wěn)定幣，獲德國(guó)金融監(jiān)管局 BaFin 電子貨幣許可；

· EURAU 作為以太坊 ERC-20 代幣發(fā)行，由歐洲銀行聯(lián)盟作為儲(chǔ)備托管方，主要面向需要受監(jiān)管、即時(shí)跨境歐元支付的金融機(jī)構(gòu)、金融科技公司和企業(yè)客戶；

· 該穩(wěn)定幣將在 BaFin 監(jiān)管的數(shù)字資產(chǎn)交易所 Bullish Europe 上線，首批交易對(duì)包括 BTC/EURAU 和 USDC/EURAU，由 Flow Traders 提供做市服務(wù)。

為什么重要

· EURAU 的推出標(biāo)志著歐洲受監(jiān)管穩(wěn)定幣市場(chǎng)的重要里程碑。在 BitGo、Metzler Bank 和 Fireblocks 等知名機(jī)構(gòu)支持下，這一穩(wěn)定幣展現(xiàn)了將監(jiān)管合規(guī)穩(wěn)定幣嵌入歐洲金融基礎(chǔ)設(shè)施的廣泛趨勢(shì)。AllUnity CEO Alexander H?ptner 稱(chēng)此為數(shù)字歐洲「金融主權(quán)」的重要一步，顯示歐盟正通過(guò) MiCAR 框架建立獨(dú)立于美元穩(wěn)定幣的歐元數(shù)字支付體系，為歐洲金融機(jī)構(gòu)提供符合當(dāng)?shù)乇O(jiān)管的支付解決方案。

韓國(guó)央行成立加密資產(chǎn)部門(mén)，響應(yīng)本土穩(wěn)定幣發(fā)展勢(shì)頭

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· 韓國(guó)央行（BOK）新設(shè)虛擬資產(chǎn)部門(mén)，負(fù)責(zé)監(jiān)控加密市場(chǎng)并主導(dǎo)韓元穩(wěn)定幣相關(guān)內(nèi)部討論，該部門(mén)設(shè)立在金融支付系統(tǒng)局下；

· 央行同時(shí)將「數(shù)字貨幣研究團(tuán)隊(duì)」更名為「數(shù)字貨幣團(tuán)隊(duì)」，顯示從理論探索轉(zhuǎn)向更積極的數(shù)字貨幣實(shí)踐；

· 韓國(guó)新當(dāng)選總統(tǒng)李在明承諾推動(dòng)本土貨幣穩(wěn)定幣市場(chǎng)發(fā)展以防止資本外流，執(zhí)政黨議員已提交法案建立韓元穩(wěn)定幣監(jiān)管框架。

為什么重要

· 韓國(guó)央行此舉標(biāo)志著全球范圍內(nèi)央行對(duì)穩(wěn)定幣態(tài)度的轉(zhuǎn)變，從警惕到積極參與。在美國(guó)政府支持美元穩(wěn)定幣的背景下，韓國(guó)政府和金融機(jī)構(gòu)正迅速行動(dòng)以防止資本外流和美元化。韓國(guó)暫緩 CBDC 項(xiàng)目轉(zhuǎn)而關(guān)注穩(wěn)定幣的決定，反映了亞洲金融中心正尋求在央行數(shù)字貨幣與私營(yíng)部門(mén)穩(wěn)定幣之間尋找平衡，這將加速亞洲穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)的形成。

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