MicroStrategy 持續重塑資本市場的游戲規則，以比特幣為核心打造永久融資模型，打破傳統私募股權長期困境。
該公司比特幣策略負責人 Chaitanya Jain 表示，過去十年中，私募股權行業始終面臨兩大難題：一是直接從散戶投資者募資，二是建立持續運作的基金結構。而 MicroStrategy（現稱 Strategy）已成功實現這兩項突破。
比特幣作為永久資本引擎：超越傳統私募股權
Jain 解釋稱，公司通過納斯達克上市證券獲取永久性資金，構建了由美元計價比特幣支持的數字股權與數字信貸體系，徹底擺脫封閉式私募結構的周期性依賴。
“Since the last decade, Private Equity has been trying to (i) raise directly from retail and (ii) build continuation or perpetual funds,” Jain說。 “戰略已經實現了這兩點。通過在納斯達克公開上市的證券獲得永久資本。由美元比特幣支持的數字股權和數字信貸。”
這一創新使另類投資產品向公眾開放，推動資本結構民主化。同時，基于區塊鏈分析的透明機制，增強了投資者信心。
核心在于“數字股權”與“數字信貸”——前者允許投資者以比特幣為抵押進行杠桿投資，后者則提供比特幣背書的信貸工具。兩者均以比特幣為底層資產，將加密貨幣提升至機構級抵押品地位。
2025年：數字信貸的“0年”，布局未來金融基礎設施
2025年被視為數字信貸的起點。盡管市場整體波動，但 Strategy 在此期間完成多項融資：包括普通股、優先股（含25億美元永久優先股，創美國最大規模IPO紀錄）及可轉換債券，累計募集資金約210億美元。
這些資金主要用于大規模增持比特幣。截至本文發布時，公司共持有672,497枚BTC，平均成本約7.5萬美元/枚，總持倉成本約504億美元，當前市值接近614億美元（按比特幣價格約9.1萬美元計算）。
通過債務與優先股工具，公司引入巨額杠桿，形成高風險敞口。部分分析師警告，若市場劇烈調整，可能引發下一只加密貨幣“黑天鵝”事件。
從軟件企業到全球最大比特幣杠桿工具
如今，Strategy 已轉型為全球領先的比特幣財務實體，被廣泛視為最激進的企業級比特幣持有者。其永久融資模式使其能持續積累資產，同時為不同風險偏好的投資者提供多樣化參與路徑。
2026年被定義為“第一年”，標志著從實驗階段邁向全面運營。這背后是比特幣流動性增強、基礎設施完善以及投資者認知度提升共同作用的結果。
然而，盡管發展迅猛，公司仍未被納入MSCI指數，這一懸而未決的問題仍影響其機構接受度。
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