十年前的以太坊，懷抱改變世界的理想；十年后的它，更像一位專注修路鋪管的工程師。在Devconnect Argentina 2025上，以太坊基金會(huì)將重心放在實(shí)干：Layer1擴(kuò)容、跨鏈互通、DeFi基建升級(jí)、自主代理經(jīng)濟(jì)以及機(jī)構(gòu)級(jí)應(yīng)用落地。少了口號(hào)，多了工具。通過(guò)務(wù)實(shí)的技術(shù)方案，不再空談愿景，而是真正解決性能、成本與規(guī)模問(wèn)題，為大規(guī)模使用提前打牢地基。
I. 從哲學(xué)到基礎(chǔ)設(shè)施的轉(zhuǎn)變
根本性轉(zhuǎn)變：2015年，以太坊追求去中心化、抗審查性和無(wú)需信任作為終端價(jià)值（本身就是目標(biāo)，根植于密碼朋克思想）。到2025年，這些屬性服務(wù)于工具價(jià)值（實(shí)現(xiàn)實(shí)際目的的手段，如消除交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)全球金融包容性，并降低運(yùn)營(yíng)成本）。這種差異至關(guān)重要：理想主義會(huì)問(wèn)“我們能把這個(gè)做得多么去中心化？”，實(shí)用主義會(huì)問(wèn)“我們需要多少去中心化才能解決這個(gè)問(wèn)題？”2025年的阿根廷Devconnect揭示了以太坊基金會(huì)果斷選擇了后者。
當(dāng)以太坊在2015年7月啟動(dòng)時(shí)，其創(chuàng)始人闡述了一個(gè)植根于1990年代密碼朋克運(yùn)動(dòng)的愿景。就像2000名數(shù)學(xué)家、密碼學(xué)家和軟件工程師反對(duì)政府試圖禁止加密一樣，以太坊的早期社區(qū)追求去中心化和抗審查性作為終端價(jià)值。該項(xiàng)目將充當(dāng)一個(gè)“世界計(jì)算機(jī)”，智能合約以數(shù)學(xué)的確定性執(zhí)行，免受公司或政府的干預(yù)。這種哲學(xué)上的承諾支撐了該項(xiàng)目最初的幾年，吸引了因意識(shí)形態(tài)而非商業(yè)利益而團(tuán)結(jié)在一起的開發(fā)者。
十年后的2025年，在布宜諾斯艾利斯舉行的阿根廷Devconnect上，為期五天的技術(shù)會(huì)議展示了一個(gè)根本上不同的以太坊。以太坊基金會(huì)研究人員和應(yīng)用構(gòu)建者的演講揭示了一個(gè)決定性的轉(zhuǎn)變，即轉(zhuǎn)向?qū)嵱玫幕A(chǔ)設(shè)施改進(jìn)，以實(shí)現(xiàn)真正的應(yīng)用，而不是追求抽象的協(xié)議完美。這種轉(zhuǎn)變?cè)诨顒?dòng)結(jié)構(gòu)本身中變得顯而易見。11月17日以以太坊日開幕，Tomasz Stanczak、Hsiao-Wei Wang、Ansgar Dietrichs、Barnabé Monnot 和 Vitalik Buterin 介紹了以太坊基金會(huì)2025年4月圍繞三個(gè)具體優(yōu)先事項(xiàng)進(jìn)行的戰(zhàn)略重組：通過(guò)增加 gas limit 來(lái)擴(kuò)展 Layer 1，通過(guò) PeerDAS 部署來(lái)擴(kuò)展 blob 數(shù)據(jù)可用性，并通過(guò)跨鏈互操作性來(lái)改善用戶體驗(yàn)。然后詳細(xì)介紹了2025年交付的具體成果：在12月(Fusaka)中，gas limit 從3000萬(wàn)增加到6000萬(wàn)，驗(yàn)證者數(shù)量超過(guò)110萬(wàn)，價(jià)值700億美元的質(zhì)押ETH保障了網(wǎng)絡(luò)安全。隨后的幾天側(cè)重于特定應(yīng)用領(lǐng)域，而不是抽象的協(xié)議理論。Stani Kulechov 介紹了去中心化信貸市場(chǎng)，Santiago Palladino 闡述了以太坊互操作性層。11月19日(無(wú)需信任的代理日)介紹了用于自主AI代理經(jīng)濟(jì)的ERC-8004可移植聲譽(yù)協(xié)議和x402微支付協(xié)議。隱私峰會(huì)和ZK Day會(huì)議展示了平均區(qū)塊的零知識(shí)證明實(shí)現(xiàn)亞10秒的速度。自始至終，演講者都強(qiáng)調(diào)為實(shí)際用戶解決具體問(wèn)題：跨鏈碎片化、DeFi隱私需求、機(jī)構(gòu)結(jié)算需求和自主代理支付基礎(chǔ)設(shè)施。
我們見證了以太坊從理想主義到實(shí)用主義的演變，它體現(xiàn)在五個(gè)關(guān)鍵的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中，在這些領(lǐng)域中，終端哲學(xué)目標(biāo)讓位于工具工程目標(biāo)：通過(guò)增量?jī)?yōu)化而非架構(gòu)革命來(lái)實(shí)現(xiàn) Layer 1 擴(kuò)展，通過(guò)跨層互操作性解決 L2 碎片化，通過(guò) DeFi 原語(yǔ)實(shí)現(xiàn) 300 萬(wàn)億美元的信貸市場(chǎng)，用于機(jī)器原生經(jīng)濟(jì)的自主代理基礎(chǔ)設(shè)施，以及優(yōu)先考慮隱私而非透明度的機(jī)構(gòu)采用框架。
II. Layer 1 擴(kuò)展：增量?jī)?yōu)化而非革命
戰(zhàn)略重組和 3 倍年度目標(biāo)
Ansgar Dietrichs 和 Barnabé Monnot 在以太坊日的開幕演講中詳細(xì)介紹了以太坊基金會(huì) 2025 年 4 月的重組，這標(biāo)志著多年來(lái)對(duì)分片研究的背離，轉(zhuǎn)而轉(zhuǎn)向在近期內(nèi)實(shí)現(xiàn)可實(shí)現(xiàn)的吞吐量改進(jìn)。基金會(huì)沒(méi)有追求可能在 5 到 10 年內(nèi)實(shí)現(xiàn)的重大架構(gòu)變更，而是致力于通過(guò)有條不紊的客戶端優(yōu)化和有針對(duì)性的協(xié)議調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)年度 3 倍的吞吐量改進(jìn)。此方法反映了分布式系統(tǒng)中來(lái)之不易的復(fù)雜性成本的教訓(xùn)，在分布式系統(tǒng)中，跨四個(gè)獨(dú)立的執(zhí)行客戶端(Geth、Nethermind、Besu、Erigon)和五個(gè)共識(shí)客戶端(Prysm、Lighthouse、Teku、Nimbus、Lodestar)的協(xié)調(diào)使得重大協(xié)議變更在開發(fā)時(shí)間和部署風(fēng)險(xiǎn)方面都代價(jià)高昂。
gas limit 擴(kuò)展策略通過(guò)務(wù)實(shí)的擴(kuò)展時(shí)代(2025-2026)進(jìn)行，通過(guò)增量?jī)?yōu)化而非架構(gòu)革命來(lái)解決瓶頸。通過(guò)客戶端性能優(yōu)化和 EIP-7623 calldata 重新定價(jià)(與標(biāo)準(zhǔn)交易的每字節(jié) 16 gas 相比，對(duì)于高 calldata 比率的 Layer 2 rollups，每字節(jié)收取 40 gas)實(shí)現(xiàn)的 3000 萬(wàn)到 6000 萬(wàn)的增加，以及 EIP-7825 交易 gas limit 上限(每次交易 1678 萬(wàn))。該過(guò)程分三個(gè)步驟進(jìn)行：30M 到 36M(2025 年 2 月)、36M 到 45M(2025 年 7 月)以及 45M 到 60M(2025 年 11 月)，12 月 3 日的 Fusaka 升級(jí)對(duì) 60M 默認(rèn)值進(jìn)行了編纂。此更改與 EIP-4844 在 2024 年 3 月的 Dencun 升級(jí)中引入的專用 blob 交易相結(jié)合，為 rollups 提供了單獨(dú)的數(shù)據(jù)可用性層，同時(shí)釋放了 Layer 1 執(zhí)行的區(qū)塊空間。近期的擴(kuò)展側(cè)重于增強(qiáng)的 proposer-builder 分離 (ePBS)、支持并行執(zhí)行的區(qū)塊級(jí)訪問(wèn)列表 (BAL)、有針對(duì)性的重新定價(jià)，以使 gas 成本與計(jì)算實(shí)際情況對(duì)齊，以及將區(qū)塊生產(chǎn)率提高一倍的 6 秒 slot 時(shí)間。更長(zhǎng)期的可持續(xù)性(2027-2030)追求精簡(jiǎn)共識(shí)、VM 替換、二叉樹狀態(tài)結(jié)構(gòu)和協(xié)議簡(jiǎn)化，而不是之前計(jì)劃的 Verkle trees 方法(由于多項(xiàng)式承諾方案中的量子計(jì)算漏洞而被放棄)。
客戶端性能基準(zhǔn)和工程約束
Fusaka 升級(jí)具有來(lái)自 Sepolia 測(cè)試網(wǎng)和主網(wǎng)影子分叉的精確基準(zhǔn)。Geth 約占驗(yàn)證者集合的 60%，它在 3.0 秒內(nèi)處理完整的 6000 萬(wàn) gas 區(qū)塊，從而產(chǎn)生每秒 2000 萬(wàn) gas 的吞吐量。Nethermind 以 2.4 秒(每秒 2500 萬(wàn) gas)的速度實(shí)現(xiàn)最快的執(zhí)行速度，而 Besu 需要 3.3 秒(每秒 1800 萬(wàn) gas)，Erigon 在 2.7 秒內(nèi)完成區(qū)塊(每秒 2200 萬(wàn) gas)。所有實(shí)現(xiàn)方式都遠(yuǎn)低于 4 秒的關(guān)鍵閾值，這確保了 90% 的驗(yàn)證者在 12 秒 slot 時(shí)間的第一個(gè)季度內(nèi)接收和處理區(qū)塊，從而維持共識(shí)安全裕度。網(wǎng)絡(luò)傳播分析顯示，通過(guò) Gossip 協(xié)議，90% 的驗(yàn)證者在 0.7 到 1.0 秒內(nèi)接收區(qū)塊，但其余 10% 的驗(yàn)證者有時(shí)會(huì)因地理位置而出現(xiàn) 2 到 3 秒的延遲。這些工程實(shí)際情況推動(dòng)了保守的 gas limit 增加，而不是可能危及網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性的突然飛躍。
瓶頸已從原始執(zhí)行速度轉(zhuǎn)移到狀態(tài)訪問(wèn)模式、磁盤 I/O 和累積狀態(tài)增長(zhǎng)。測(cè)量表明，訪問(wèn)狀態(tài)帳戶和存儲(chǔ) slot 現(xiàn)在主導(dǎo)著復(fù)雜交易的執(zhí)行時(shí)間。在 6000 萬(wàn) gas 時(shí)，狀態(tài)每年增長(zhǎng)約 60 GB。在沒(méi)有緩解措施的情況下擴(kuò)展到 3 億 gas 將產(chǎn)生 300 GB 的年增長(zhǎng)率，并在幾年內(nèi)達(dá)到數(shù) TB 的狀態(tài)大小。這種情況最初促使了對(duì) Verkle tree 的研究，但量子計(jì)算的進(jìn)步迫使放棄了該方法，轉(zhuǎn)而采用務(wù)實(shí)的近期管理(積極修剪、狀態(tài)租金經(jīng)濟(jì))，同時(shí)為 2027-2030 年代開發(fā)抗量子的二叉樹替代方案。
用于 Layer 2 rollups 的 PeerDAS 和 blob 擴(kuò)展
第二個(gè)戰(zhàn)略重點(diǎn)，擴(kuò)展 blob 數(shù)據(jù)可用性，直接滿足 Layer 2 rollup 的需求。當(dāng)前的基礎(chǔ)設(shè)施支持每個(gè)區(qū)塊 3 到 6 個(gè) blob(每個(gè) 128 KB)，每個(gè) 12 秒 slot 提供 384 到 768 KB。PeerDAS(對(duì)等數(shù)據(jù)可用性抽樣)在 Fusaka 升級(jí)中部署，可以通過(guò)糾刪碼數(shù)學(xué)實(shí)現(xiàn)近期擴(kuò)展到 16 個(gè) blob，并有可能在長(zhǎng)期內(nèi)擴(kuò)展到 64 個(gè) blob。每個(gè) blob 都使用 Reed-Solomon 編碼編碼成多個(gè)片段，這樣任何 50% 的片段都可以重建完整的數(shù)據(jù)。驗(yàn)證者下載隨機(jī)子集而不是完整的 blob，網(wǎng)絡(luò)共同確保數(shù)據(jù)的可用性，而無(wú)需任何單個(gè)驗(yàn)證者存儲(chǔ)所有內(nèi)容。此抽樣方法將 blob 計(jì)數(shù)擴(kuò)展 10 倍或更多，同時(shí)將每個(gè)驗(yàn)證者的帶寬要求從 O(n) 降低到 O(log n)。部署計(jì)劃：2025 年第三季度開發(fā)網(wǎng)絡(luò)測(cè)試，2026 年初測(cè)試網(wǎng)絡(luò)，2026 年年中主網(wǎng)激活，等待安全審查。一旦投入運(yùn)行，PeerDAS 將 rollup 數(shù)據(jù)可用性提高 10 倍，同時(shí)通過(guò)擴(kuò)大容量降低 blob gas 價(jià)格。
ZK-EVM 證明：從理論到生產(chǎn)時(shí)間表
Vitalik Buterin 關(guān)于代理基礎(chǔ)設(shè)施的評(píng)論和 Ansgar 的協(xié)議更新都強(qiáng)調(diào)了零知識(shí)以太坊虛擬機(jī)證明時(shí)間的突破。多個(gè) ZK-EVM 團(tuán)隊(duì)(PSE、Scroll、Polygon、Taiko、zkSync)在 2025 年實(shí)現(xiàn)了平均區(qū)塊的亞 10 秒證明時(shí)間，低于 2024 年的 5 到 10 分鐘。這代表著在實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)證明(在 12 秒內(nèi)以適應(yīng) slot 時(shí)間)道路上的一個(gè)關(guān)鍵里程碑。部署將遵循一個(gè)漸進(jìn)的路徑：第 1 階段實(shí)驗(yàn)性地引入有效性證明，其中一些區(qū)塊可以用 ZK 證明，驗(yàn)證者選擇驗(yàn)證證明而不是重新執(zhí)行;第 2 階段實(shí)現(xiàn)混合模式，其中關(guān)鍵區(qū)塊需要 ZK 證明，而大多數(shù)區(qū)塊繼續(xù)正常執(zhí)行;第 3 階段過(guò)渡到需要證明的模式，其中所有區(qū)塊都必須有 ZK 證明;第 4 階段通過(guò)無(wú)狀態(tài)客戶端實(shí)現(xiàn)完整的 ZK-EVM，該客戶端在沒(méi)有狀態(tài)存儲(chǔ)的情況下運(yùn)行，從而實(shí)現(xiàn)了具有完整安全性的移動(dòng)和瀏覽器節(jié)點(diǎn)。實(shí)際時(shí)間表：2027-2030 年用于生產(chǎn)部署。
III. 跨層互操作性：解決 L2 碎片化
碎片化問(wèn)題
Santiago Palladino 關(guān)于“無(wú)處不在的以太坊”的演講揭示了以太坊以 rollup 為中心的路線圖中的根本矛盾之處。雖然 50 多個(gè) Layer 2 鏈實(shí)現(xiàn)了超過(guò)每秒 100,000 筆交易的總吞吐量，但碎片化會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的用戶體驗(yàn)問(wèn)題和流動(dòng)性劃分，這可能會(huì)破壞統(tǒng)一以太坊生態(tài)系統(tǒng)的價(jià)值主張。在 Arbitrum 上持有資產(chǎn)的用戶無(wú)法在 zkSync 上購(gòu)買 NFT，除非通過(guò) Layer 1 橋接資金，這需要 7 天(樂(lè)觀 rollup 欺詐證明窗口)和 35 美元的 gas 費(fèi)用。流動(dòng)性在鏈之間分配，同一代幣在不同的 L2 上以不同的價(jià)格交易。應(yīng)用程序必須單獨(dú)部署到每個(gè)鏈，從而分散開發(fā)人員的工作量和用戶群。
以太坊互操作性層：用于多鏈操作的單個(gè)簽名
以太坊互操作性層 (EIL) 由 Arbitrum、Optimism、Polygon、zkSync 和 Base 團(tuán)隊(duì)合作開發(fā)，它建立在 ERC-4337 帳戶抽象之上，以實(shí)現(xiàn)具有單個(gè)簽名的跨鏈操作。技術(shù)創(chuàng)新在于 Merkle 樹批量授權(quán)。用戶構(gòu)建一個(gè)跨多個(gè)鏈的操作樹，簽署 Merkle 根，并將分支提交給每個(gè)目標(biāo)鏈。每個(gè)鏈上的智能合約帳戶針對(duì)已簽名的根驗(yàn)證 Merkle 證明，從而實(shí)現(xiàn)原子多鏈執(zhí)行，而無(wú)需復(fù)雜的跨鏈消息傳遞協(xié)議。Palladino 的會(huì)議中演示的機(jī)制顯示了具體的效率改進(jìn)：在 Arbitrum 上持有 10,000 USDC 的用戶希望在 zkSync 上購(gòu)買價(jià)值 5,000 USDC 的 NFT，只需簽署一個(gè) Merkle 根，該根同時(shí)授權(quán) Arbitrum 借記和 zkSync 購(gòu)買。跨鏈流動(dòng)性提供商 (XLP) 通過(guò)立即在 zkSync 上提供 5,000 USDC 來(lái)?yè)屜冉Y(jié)算，稍后在提款延遲后從 Arbitrum 索取用戶的資金。XLP 為此服務(wù)收取大約 5 美元(0.1% 的費(fèi)用)，從用戶的角度來(lái)看，在不到 1 分鐘的時(shí)間內(nèi)完成交易，而傳統(tǒng)的橋接則需要 7 天以上的時(shí)間和 35 美元。
作為基礎(chǔ)的帳戶抽象
ERC-4337 通過(guò)將外部擁有的帳戶(由 ECDSA 私鑰控制)替換為可編程智能合約帳戶來(lái)啟用 EIL。傳統(tǒng)的以太坊地址每次簽名只能授權(quán)一個(gè)操作。智能合約帳戶實(shí)現(xiàn)任意驗(yàn)證邏輯，包括驗(yàn)證同時(shí)授權(quán)多個(gè)操作的 Merkle 證明。自以太坊啟動(dòng)以來(lái)，這種能力在理論上就存在，但 ERC-4337 標(biāo)準(zhǔn)化了實(shí)現(xiàn)方式，并創(chuàng)建了生產(chǎn)部署所需的替代 mempool 基礎(chǔ)設(shè)施。11 月 18 日的會(huì)議揭示了主要的錢包承諾：MetaMask、Argent 和 Safe 部署了智能帳戶基礎(chǔ)設(shè)施，Safe 報(bào)告稱到 2025 年 11 月，活躍帳戶超過(guò) 100,000 個(gè)。用戶體驗(yàn)的改進(jìn)不僅限于跨鏈操作，還包括以 ERC-20 代幣支付 gas 費(fèi)用(通過(guò) paymasters)、社交恢復(fù)機(jī)制和可編程支出限制。
快速最終性和 6 秒 slot
Barnabé Monnot 關(guān)于提高以太坊作為整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)“確認(rèn)引擎”的服務(wù)質(zhì)量的演講強(qiáng)調(diào)了兩個(gè)指標(biāo)：包含時(shí)間(當(dāng)前平均 12 秒)和最終確定時(shí)間(當(dāng)前 13 分鐘)。計(jì)劃于 2026 年第一季度部署的快速確認(rèn)規(guī)則可在 1 到 2 個(gè)區(qū)塊(12 到 24 秒)內(nèi)提供 95% 的確定性，而不是等待 13 分鐘才能獲得經(jīng)濟(jì)最終性。這種較弱的安全假設(shè)(概率性而非經(jīng)濟(jì)最終性)足以滿足許多用例：Layer 2 可以更快地使用已確認(rèn)的 Layer 1 狀態(tài)(Based Rollup 受益)，橋接協(xié)議可以實(shí)現(xiàn)更快的跨鏈消息傳遞，中心化交易所可以減少存款和取款延遲。長(zhǎng)期計(jì)劃包括將 slot 時(shí)間從 12 秒減少到 6 秒，從而有效地使網(wǎng)絡(luò)生成區(qū)塊的速度提高一倍。目前的客戶端性能(對(duì)于 6000 萬(wàn) gas 區(qū)塊，為 2.4 到 3.3 秒)表明，一旦 gas limit 擴(kuò)展到 1 億或更高，6 秒 slot 就會(huì)變得可行，前提是繼續(xù)進(jìn)行客戶端優(yōu)化。6 秒 slot 和快速確認(rèn)規(guī)則的結(jié)合將在 6 到 12 秒內(nèi)提供有效的最終性，與中心化支付網(wǎng)絡(luò)競(jìng)爭(zhēng)。
IV. DeFi 基礎(chǔ)設(shè)施：300 萬(wàn)億美元的信貸機(jī)會(huì)
Stani Kulechov 的文藝復(fù)興金融論點(diǎn)
Stani Kulechov 發(fā)表了關(guān)于“信貸的新架構(gòu)”的演講，他在文藝復(fù)興時(shí)期的金融創(chuàng)新與現(xiàn)代 DeFi 原語(yǔ)之間進(jìn)行了歷史性的比較，將去中心化信貸市場(chǎng)定位為釋放全球資本流動(dòng)的 300 萬(wàn)億美元的機(jī)會(huì)。1252 年在佛羅倫薩，弗羅林成為第一個(gè)被廣泛信任的基礎(chǔ)貨幣，具有標(biāo)準(zhǔn)化重量和可預(yù)測(cè)的純度，從而可以在整個(gè)歐洲擴(kuò)展信貸。DeFi 通過(guò)穩(wěn)定幣復(fù)制此功能(USDC、DAI、USDT 提供 1500 億美元的鏈上流動(dòng)性作為基礎(chǔ)層)。威尼斯的商人情報(bào)網(wǎng)絡(luò)收集了整個(gè)地中海港口的商業(yè)信息，功能上相當(dāng)于預(yù)言機(jī)基礎(chǔ)設(shè)施(Chainlink 提供價(jià)格饋送和鏈下數(shù)據(jù)驗(yàn)證)。像漢薩同盟這樣的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)建了連接本地市場(chǎng)的流動(dòng)性層，類似于自動(dòng)做市商(Uniswap、Curve 可以在池之間即時(shí)進(jìn)行代幣交換)。文藝復(fù)興時(shí)期的 commenda 合同允許被動(dòng)投資者為商船航行提供資金，并約定利潤(rùn)分成，這是智能合約根據(jù)程序化條件自動(dòng)分配資金的前身。
Kulechov 的中心論點(diǎn)認(rèn)為，300 萬(wàn)億美元的全球信貸市場(chǎng)仍然無(wú)法通過(guò) DeFi 訪問(wèn)，因?yàn)閭鹘y(tǒng)信貸依賴于無(wú)法直接在鏈上轉(zhuǎn)換的本地信息(借款人聲譽(yù)、法律強(qiáng)制、抵押品評(píng)估)。他的解決方案 Aave Horizon 協(xié)議將本地信貸代幣化，以實(shí)現(xiàn)全球 DeFi 流動(dòng)性參與。本地信貸分析師使用傳統(tǒng)方法(信貸歷史、現(xiàn)金流分析、抵押品評(píng)估)評(píng)估借款人，然后將貸款打包成在鏈上交易的代幣化 tranche。DeFi 流動(dòng)性提供商購(gòu)買這些 tranche，從而從本地信貸市場(chǎng)賺取收益，同時(shí)協(xié)議處理合規(guī)性、收款和違約管理。Kulechov 特意選擇阿根廷作為舉辦地和案例研究。阿根廷的信貸市場(chǎng)表現(xiàn)出極度的效率低下：信用卡年利率超過(guò) 100%，抵押貸款可用性仍然有限，盡管房地產(chǎn)價(jià)值很高，而且資本管制阻止了跨境投資。盡管機(jī)構(gòu)投資者尋求新興市場(chǎng)收益，但現(xiàn)金流強(qiáng)勁的本地企業(yè)無(wú)法以合理的利率獲得增長(zhǎng)資本。在 Devconnect 期間宣布的 Aave Horizon 布宜諾斯艾利斯試點(diǎn)計(jì)劃旨在通過(guò)將阿根廷中小企業(yè)的應(yīng)收賬款代幣化，并以 15% 至 25% 的年利率將其提供給全球 DeFi 投資者來(lái)彌合這一差距(這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是有吸引力的回報(bào)，對(duì)習(xí)慣于 100% 以上成本的借款人來(lái)說(shuō)是變革性的利率)。
原子結(jié)算和可編程的組合
Danny Ryan 的機(jī)構(gòu)采用演示強(qiáng)調(diào)了區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施通過(guò)加密結(jié)算(而非法律強(qiáng)制執(zhí)行)實(shí)現(xiàn)的運(yùn)營(yíng)改進(jìn)。傳統(tǒng)金融在 T 1(一個(gè)工作日)內(nèi)結(jié)算股權(quán)交易，在 T 2 內(nèi)結(jié)算公司債券，在 90 到 180 天內(nèi)結(jié)算私募股權(quán)交易。每次結(jié)算都涉及多個(gè)中介機(jī)構(gòu)(轉(zhuǎn)讓代理人、托管人、清算所、支付處理商)，公司債券交易大約需要 20 個(gè)手動(dòng)步驟，并且由于對(duì)賬錯(cuò)誤而導(dǎo)致 5% 到 10% 的失敗率。以太坊將其簡(jiǎn)化為原子執(zhí)行：智能合約接收來(lái)自雙方的資產(chǎn)，要么立即完成交換，要么回滾整個(gè)交易。結(jié)算在 Layer 2 上以不到 5 美元的成本在 12 秒內(nèi)發(fā)生，在時(shí)間和成本指標(biāo)方面分別提高了 99.9%。更重要的是，原子組合實(shí)現(xiàn)了在傳統(tǒng)系統(tǒng)中無(wú)法實(shí)現(xiàn)的金融產(chǎn)品。Morpho 的演示展示了交叉抵押貸款，機(jī)構(gòu)客戶存入 1 億美元的代幣化美國(guó)國(guó)債，并立即借入 9000 萬(wàn)美元的 USDC，貸款條款根據(jù)國(guó)債收益率自動(dòng)調(diào)整，如果抵押品比率低于安全閾值，則執(zhí)行程序化的清算。整個(gè)過(guò)程無(wú)需法律合同、無(wú)需信用檢查且沒(méi)有結(jié)算延遲。
隱私基礎(chǔ)設(shè)施和范圍可見性
11 月 19 日的隱私峰會(huì)確定，隱私已成為機(jī)構(gòu)采用的主要障礙，超過(guò)了監(jiān)管方面的考慮。歐洲的 MiCA 提供了明確的監(jiān)管框架。美國(guó)批準(zhǔn)比特幣和以太坊 ETF 表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)接受加密貨幣作為一種資產(chǎn)類別。隱私基礎(chǔ)設(shè)施落后于監(jiān)管清晰度。演示者稱機(jī)構(gòu)需要“范圍可見性”：不同的利益相關(guān)者根據(jù)角色和權(quán)限查看不同的數(shù)據(jù)子集。基金經(jīng)理必須查看完整的持股信息以做出分配決策。監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須在不訪問(wèn)戰(zhàn)略交易信息的情況下驗(yàn)證合規(guī)性。客戶必須查看自己的頭寸，而無(wú)需了解其他人。公眾應(yīng)僅觀察總資產(chǎn)管理等匯總指標(biāo)。公共區(qū)塊鏈透明度使所有人都可以看到所有內(nèi)容，因此無(wú)法滿足所有這些要求。擬議的技術(shù)解決方案分層了多種加密技術(shù)。像 Aztec 這樣的私有 Layer 2 鏈默認(rèn)加密狀態(tài)，解密密鑰根據(jù)智能合約中定義的訪問(wèn)策略進(jìn)行分發(fā)。零知識(shí)證明允許有選擇地披露：向監(jiān)管機(jī)構(gòu)證明 KYC 檢查已通過(guò)，而無(wú)需泄露身份，或者證明交易保持在批準(zhǔn)的限制范圍內(nèi)，而無(wú)需暴露實(shí)際頭寸和交易對(duì)手。多方計(jì)算允許協(xié)同分析，而無(wú)需任何一方了解其他方的原始輸入數(shù)據(jù)。截至 2025 年 11 月，BlackRock 的 BUIDL 基金已達(dá)到 5 億美元的資產(chǎn)，該基金在以太坊上運(yùn)行，但需要獲得許可的訪問(wèn)權(quán)限和鏈下報(bào)告才能維護(hù)隱私。該基金的結(jié)構(gòu)既證明了對(duì)區(qū)塊鏈結(jié)算的需求(原子的、可編程的，24/7 全天候可用)，也證明了當(dāng)前隱私基礎(chǔ)設(shè)施的不足。演示表明，將于 2026 年投入生產(chǎn)的本機(jī)隱私功能將釋放更大的機(jī)構(gòu)部署，到 2027 年可能會(huì)達(dá)到 1000 億美元的代幣化資產(chǎn)。
V. 自主代理經(jīng)濟(jì)：ERC-8004 和 x402
可移植的聲譽(yù)基礎(chǔ)設(shè)施
11 月 19 日的代理日展示了 AI 代理經(jīng)濟(jì)的完整基礎(chǔ)設(shè)施，其前提是代理將在未來(lái)十年內(nèi)成為主要的經(jīng)濟(jì)參與者。從以人為中心的設(shè)計(jì)到以代理為中心的設(shè)計(jì)的這種轉(zhuǎn)變?cè)趦蓚€(gè)互補(bǔ)的協(xié)議中變得顯而易見：用于代理身份和聲譽(yù)的 ERC-8004 和用于機(jī)器本機(jī)支付的 x402。ERC-8004 使用聲譽(yù)跟蹤擴(kuò)展了 ERC-721 非同質(zhì)化代幣標(biāo)準(zhǔn)。每個(gè)代理都會(huì)收到一個(gè)唯一的代幣 ID，該 ID 會(huì)累積性能指標(biāo)：任務(wù)計(jì)數(shù)、基點(diǎn)的成功率、交易的總價(jià)值以及存儲(chǔ)在 IPFS 或 Arweave 上的詳細(xì)性能證明的 Merkle 根。鏈上聲譽(yù)變得可以在平臺(tái)之間移植，從而解決了困擾傳統(tǒng)服務(wù)市場(chǎng)(其中聲譽(yù)仍然孤立在每個(gè)平臺(tái)內(nèi))的碎片化問(wèn)題(Upwork 聲譽(yù)不會(huì)轉(zhuǎn)移到 Fiverr)。技術(shù)規(guī)范定義了鏈上和鏈下組件，以平衡可驗(yàn)證性和存儲(chǔ)成本。在鏈上，合約存儲(chǔ)緊湊的聲譽(yù)向量(uint256 中的任務(wù)計(jì)數(shù)、基點(diǎn)中的成功率、uint256 中的總價(jià)值、性能證明的 Merkle 根)。鏈下基礎(chǔ)設(shè)施索引完整的性能數(shù)據(jù)。聲稱在 1,000 個(gè)任務(wù)中成功率為 95% 的代理必須提供 Merkle 證明，該證明鏈接到可驗(yàn)證的任務(wù)完成情況(任務(wù)請(qǐng)求者的加密簽名、時(shí)間戳、結(jié)果描述)，從而防止因虛假聲明而導(dǎo)致的聲譽(yù)膨脹。
x402：用支付代替身份驗(yàn)證
x402 協(xié)議解決了在沒(méi)有人工監(jiān)督的情況下運(yùn)行的自主代理的身份驗(yàn)證問(wèn)題。傳統(tǒng)的 API 訪問(wèn)需要開發(fā)人員手動(dòng)注冊(cè)帳戶、導(dǎo)航 OAuth 流程和管理 API 密鑰，所有這些都假定有人工交互。在不引入中心化密鑰管理(破壞去中心化的目的)的情況下，自主運(yùn)行的代理無(wú)法完成 CAPTCHA 挑戰(zhàn)或安全地存儲(chǔ)長(zhǎng)期存在的密鑰。x402 解決方案用支付代替身份驗(yàn)證：要訪問(wèn)資源，代理只需支付指定金額的加密貨幣。協(xié)議流程直接進(jìn)行。代理請(qǐng)求資源，服務(wù)器以 HTTP 狀態(tài) 402(需要支付)響應(yīng)，包括支付詳細(xì)信息(金額、代幣類型通常為 USDC、收件人地址、防止重播攻擊的唯一 nonce)。代理構(gòu)造將請(qǐng)求金額轉(zhuǎn)移到收件人地址的交易，提交到以太坊 Layer 2 以進(jìn)行快速確認(rèn)(Arbitrum 或 Base 提供亞秒級(jí)的最終確定性)，并使用交易哈希作為支付證明重試請(qǐng)求。服務(wù)器通過(guò)檢查金額是否與要求匹配、收件人地址是否正確以及 nonce 以前是否已使用來(lái)在鏈上驗(yàn)證交易，然后再提供請(qǐng)求的資源。
VII. 從理想主義到實(shí)用主義：發(fā)生了什么變化
以太坊 2015 年的創(chuàng)始愿景與其 2025 年的發(fā)展方向之間的對(duì)比揭示了社區(qū)在如何概念化去中心化、抗審查性和最小化信任假設(shè)方面的根本性哲學(xué)轉(zhuǎn)變。最初的白皮書強(qiáng)調(diào)這些屬性是為其內(nèi)在價(jià)值而追求的終端目標(biāo)，根植于密碼朋克傳統(tǒng)，在這種傳統(tǒng)中，加密實(shí)現(xiàn)了人類自由，而不是商業(yè)利潤(rùn)。到 2025 年，這些相同的屬性在以太坊基金會(huì)的戰(zhàn)略規(guī)劃中充當(dāng)工具目標(biāo)而不是終端目標(biāo)。抗審查性之所以重要，是因?yàn)樗鼮?14 億沒(méi)有銀行賬戶的人實(shí)現(xiàn)了全球金融包容性，并防止了具有系統(tǒng)重要性的基礎(chǔ)設(shè)施中的單點(diǎn)故障。可信的中立性之所以重要，是因?yàn)樗试S競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在共享基礎(chǔ)設(shè)施上共存，從而在專有平臺(tái)中產(chǎn)生不可能的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。最小化的信任假設(shè)之所以重要，是因?yàn)樗鼈儨p少了交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)依賴性，從而降低了傳統(tǒng)金融中的成本和故障。
從理想主義到實(shí)用主義的這種轉(zhuǎn)變?cè)?2025 年 Devconnect 的技術(shù)內(nèi)容中以微妙和明確的方式出現(xiàn)。演示文稿強(qiáng)調(diào)了性能基準(zhǔn)(每秒 20-25 百萬(wàn) gas 的客戶端吞吐量)、部署時(shí)間表(Fusaka 2025 年第 4 季度、Lump Sadam 2026 年)和用戶體驗(yàn)改進(jìn)(通過(guò) EIL 進(jìn)行的 1 分鐘跨鏈傳輸、12 秒確認(rèn))，而不是關(guān)于去中心化的哲學(xué)抽象。gas limit 從 3000 萬(wàn)增加到 6000 萬(wàn)受到了關(guān)注，因?yàn)樗雇掏铝糠恫⒅С指鼜?fù)雜的應(yīng)用程序，而不是因?yàn)樗梢跃S持任何特定級(jí)別的去中心化(它確實(shí)通過(guò)客戶端優(yōu)化而不是增加硬件要求來(lái)維持這種去中心化，但這已成為一個(gè)要滿足的約束，而不是一個(gè)要優(yōu)化的目標(biāo))。隱私基礎(chǔ)設(shè)施之所以重要，是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)必須在沒(méi)有滿足監(jiān)管和競(jìng)爭(zhēng)要求的范圍可見性的情況下才能采用，而不是作為抽象的公民自由(盡管這種好處仍然是積極的外部性)。Layer 2 生態(tài)系統(tǒng)最清楚地說(shuō)明了這種務(wù)實(shí)的轉(zhuǎn)變。純粹的理想主義會(huì)拒絕 Layer 2，因?yàn)樗ㄟ^(guò)引入額外的信任假設(shè)(排序器活躍度、數(shù)據(jù)可用性保證、欺詐證明提交窗口)來(lái)?yè)p害去中心化。實(shí)用主義接受它們作為在保持 Layer 1 安全屬性的同時(shí)擴(kuò)展的唯一可行途徑，以太坊基金會(huì)通過(guò) EIL 和 PeerDAS 等基礎(chǔ)設(shè)施積極協(xié)調(diào)生態(tài)系統(tǒng)。
一些批評(píng)家將這種轉(zhuǎn)變解釋為放棄了以太坊的最初愿景，并指出驗(yàn)證者中心化(Lido 控制了 29% 的股份)、MEV 提取中心化(95% 的區(qū)塊通過(guò)五個(gè)中繼)以及應(yīng)用程序?qū)用娴耐讌f(xié)(大多數(shù) DeFi 前端使用 Infura 或 Alchemy，這些都是中心化 RPC 提供商)。更準(zhǔn)確的評(píng)估認(rèn)識(shí)到，該愿景已從抽象原則成熟為具有可衡量屬性的具體實(shí)施。去中心化現(xiàn)在意味著客戶端多樣性指標(biāo)(Geth 占 60%，低于 2021 年的 95%)、地理驗(yàn)證者分布(60 多個(gè)國(guó)家/地區(qū)運(yùn)行驗(yàn)證者)以及中心化向量的經(jīng)濟(jì)分析(Lido 的流動(dòng)性質(zhì)押衍生品造成委托代理問(wèn)題)，而不僅僅是計(jì)算節(jié)點(diǎn)。抗審查性意味著博弈論機(jī)制，如包含列表和 proposer-builder 分離，這些機(jī)制使審查在經(jīng)濟(jì)上不可行，而不是僅僅依靠社會(huì)共識(shí)。無(wú)需信任意味著量化安全假設(shè)(必須破壞多少股份才能回滾最終性)、為用戶提供狀態(tài)有效性的加密證明，以及設(shè)計(jì)驗(yàn)證成本低于信任的系統(tǒng)，而不是訴諸關(guān)于去中心化作為內(nèi)在好處的哲學(xué)論證。
VIII. 結(jié)論：為應(yīng)用程序準(zhǔn)備就緒的基礎(chǔ)設(shè)施
2025 年的阿根廷 Devconnect 表明，以太坊基金會(huì)已果斷地轉(zhuǎn)向應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施，而不是將協(xié)議研究本身作為目的。為期五天的技術(shù)演示側(cè)重于解決具有具體時(shí)間表的特定問(wèn)題：通過(guò)計(jì)劃于 2026 年年中部署的 EIL 解決跨鏈流動(dòng)性碎片化問(wèn)題、通過(guò)計(jì)劃于 2026 年投入生產(chǎn)的 zkRollup 加密狀態(tài)解決 DeFi 隱私要求問(wèn)題、通過(guò)計(jì)劃于 2026 年第一季度啟動(dòng)的 x402 和 ERC-8004 啟用代理支付基礎(chǔ)設(shè)施、通過(guò)隱私功能和吞吐量擴(kuò)展?jié)M足機(jī)構(gòu)結(jié)算需求，通過(guò) Fusaka(2025 年 12 月 3 日)中的 PeerDAS 擴(kuò)展 blob 數(shù)據(jù)可用性，并通過(guò)務(wù)實(shí)的優(yōu)化(客戶端修剪、見證壓縮)管理狀態(tài)增長(zhǎng)，同時(shí)為 2027-2030 年的可持續(xù)性時(shí)代開發(fā)具有抗量子能力的二叉樹替代方案。每種解決方案都旨在實(shí)現(xiàn)可部署的改進(jìn)，并具有可衡量的成功標(biāo)準(zhǔn)，而不是具有不確定時(shí)間表的理論進(jìn)步。
這種方法反映了運(yùn)營(yíng)十年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在運(yùn)營(yíng)的十年中，早期的以太坊追求雄心勃勃的協(xié)議變更，這些變更消耗了多年的研究和工程：分片在轉(zhuǎn)向以 rollup 為中心的路線圖之前消耗了 2016-2020 年，Verkle tree 在因量子漏洞而被放棄之前消耗了 2018-2025 年，權(quán)益證明在 2022 年 9 月交付之前消耗了 2014-2022 年。“合并”。這些努力在技術(shù)上取得了成功(或揭示了根本的局限性)，但交付速度低于預(yù)期，而應(yīng)用層面的創(chuàng)新，如 2020 年的 DeFi 夏季和 2021 年的 NFT 采用，表明通過(guò)謹(jǐn)慎的智能合約設(shè)計(jì)，可以在現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施上創(chuàng)造巨大的價(jià)值。當(dāng)前的策略顛倒了這種優(yōu)先順序。像 ePBS 和 BAL 這樣的協(xié)議變更服務(wù)于特定的應(yīng)用需求(并行執(zhí)行、MEV 緩解)，而不是為了自身而追求理論上的改進(jìn)。隱私功能的目標(biāo)是機(jī)構(gòu)需求(滿足合規(guī)性的范圍可見性)，而不是抽象的隱私權(quán)。跨鏈基礎(chǔ)設(shè)施解決了用戶體驗(yàn)問(wèn)題(50 多個(gè) L2 之間的碎片化流動(dòng)性)，而不是滿足架構(gòu)的完整性。盡管投入了多年的資金，但放棄 Verkle tree 的意愿表明了這種務(wù)實(shí)的轉(zhuǎn)變：最好減少在具有量子漏洞的設(shè)計(jì)上的損失，而不是部署需要在十年內(nèi)更換的基礎(chǔ)設(shè)施。
展望未來(lái)，如果建立在基礎(chǔ)設(shè)施之上的應(yīng)用程序?yàn)橛脩魟?chuàng)造了引人注目的價(jià)值，那么這種務(wù)實(shí)的基礎(chǔ)將使以太坊實(shí)現(xiàn)主流采用。到 2028 年 3 億 gas 的吞吐量、2026-2027 年生產(chǎn)中的隱私保護(hù)智能合約、2026 年年中通過(guò) EIL 實(shí)現(xiàn)的無(wú)縫跨鏈操作以及機(jī)構(gòu)級(jí)的可靠性(自 2022 年 9 月以來(lái) 100% 的正常運(yùn)行時(shí)間)相結(jié)合，創(chuàng)建了能夠支持?jǐn)?shù)萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施。這種潛力是否會(huì)實(shí)現(xiàn)取決于以太坊基金會(huì)無(wú)法控制的因素：主要司法管轄區(qū)的監(jiān)管演變、與其他提供不同權(quán)衡的鏈的競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)態(tài)，以及最關(guān)鍵的是，建立在此基礎(chǔ)設(shè)施之上的應(yīng)用程序是否解決了用戶實(shí)際遇到的問(wèn)題，而不是工程師認(rèn)為有趣的問(wèn)題。但從純粹的基礎(chǔ)設(shè)施角度來(lái)看，從理想主義到實(shí)用主義的十年演變已經(jīng)產(chǎn)生了一個(gè)為嚴(yán)肅的經(jīng)濟(jì)用途做好準(zhǔn)備的平臺(tái)，它以哲學(xué)的純潔性換取了可部署的解決方案，以抽象的去中心化換取了可衡量的安全屬性，并以革命性的雄心壯志換取了增量的復(fù)合進(jìn)展。
隨著以太坊進(jìn)入實(shí)用主義新時(shí)代，技術(shù)演進(jìn)正加速推動(dòng)其向主流金融體系靠攏。對(duì)于希望參與加密資產(chǎn)交易的用戶，可以選擇在幣安或歐易等知名平臺(tái)進(jìn)行注冊(cè)和交易。這兩個(gè)平臺(tái)均提供安全、快速的交易服務(wù)，支持多種數(shù)字資產(chǎn)交易和資產(chǎn)管理功能，用戶可通過(guò)幣安官網(wǎng)或歐易官網(wǎng)快速完成注冊(cè)與App下載，暢享便捷投資體驗(yàn)。無(wú)論是關(guān)注Layer1擴(kuò)容、跨鏈互操作性還是機(jī)構(gòu)級(jí)應(yīng)用落地，幣安和歐易始終緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)，助力用戶把握每一次技術(shù)躍遷帶來(lái)的機(jī)遇。
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