全球流動性指標再次走高，但比特幣仍未做出明確反應。X 上分享的兩張圖表顯示，全球 M2 貨幣供應量呈上升趨勢，預計到 2025 年底美國回購流動性將大幅增長，而比特幣價格則維持在近期波動區間的頂部附近。
全球M2再次走高，比特幣流動性走勢與圖表同步
X 上流傳的一張圖表顯示，全球貨幣供應量正在攀升，年增長率再次走高，而比特幣的交易價格也接近近期區間的頂部。該帖子來自加密貨幣評論員 Crypto Rover，他寫道：“全球流動性正在激增”，并分享了一張 CoinGlass 的圖表，標題為“比特幣價格與全球 M2 供應量及增長”。
比特幣價格與全球M2供應量增長。來源：CoinGlass / X
該圖表疊加了三個數據系列：比特幣的價格圖中以黃金標示，淺藍色線條代表全球M2供應量，垂直柱狀圖代表全球M2同比增速。M2供應線在整個時期呈上升趨勢，最終接近圖表的上限；而增速柱狀圖則從早期的負值轉為正值，并在右側高亮顯示的最新部分達到峰值。
比特幣價格走勢圖顯示，在M2貨幣供應量此前增長強勁的時期，價格會隨之上漲，隨后隨著增速放緩，價格出現較大幅度的波動，之后又會回升。在最近的階段，比特幣價格線接近近期水平的上軌，而M2供應量線則繼續小幅走高，且增長柱的數值也比年初時更大。
分析師通常使用全球M2貨幣供應量作為流動性狀況的粗略指標，因為它反映了主要經濟體的貨幣流通量。然而，該圖表并不能顯示因果關系，而且由于市場結構、杠桿周期、政策預期以及加密貨幣特有的沖擊，比特幣的流動性指標可能會長期偏離流動性指標。
即便如此，這張共享圖表傳達了一個簡單的信息：隨著全球 M2 供應量的增加和增長率的提高，比特幣仍將受到密切關注，以判斷其是否會遵循此前流動性上升時期所看到的相同方向。
美聯儲回購操作注入新鮮流動性，比特幣維持區間震蕩
與此同時，Ted Pillows 在 X 上分享的一張圖表顯示：美國聯邦儲備委員會盡管比特幣價格走勢基本保持不變，但美聯儲近期通過回購操作向金融體系注入了大量流動性。根據圖表顯示，過去三個月，美聯儲已向美國經濟注入約746億美元，該數據基于已接受的回購交易金額。
美聯儲回購流動性注入。來源：美聯儲通過 Ted Pillows 進行宣傳
該圖表涵蓋2025年10月1日至12月31日期間的數據，并按證券類型細分流動性。截至12月底，國債回購交易規模約為315億美元，抵押貸款支持證券約為431億美元。機構證券在最新數據中未顯示任何交易活動。這些數據反映的是短期融資支持，而非長期貨幣政策的轉變。
回購操作通常用于穩定融資市場和管理短期流動性需求。因此，這些資金注入往往會在季度末或融資壓力較大的時期出現波動。圖表顯示，10 月下旬、11 月初、12 月初以及年底臨近時均出現了幾個峰值，其中最大的柱狀圖出現在 12 月的最后幾天。
盡管圖表顯示流動性有所增加，比特幣在同一時間段內，比特幣價格并未出現明確的方向性反應。價格走勢一直維持在區間震蕩，這表明僅靠短期回購注入可能不足以推動比特幣價格的即時波動。市場參與者在評估對風險資產的潛在影響時，通常會區分臨時流動性操作和持續的資產負債表擴張。
該圖表強化了關于比特幣與流動性狀況密切程度的持續爭論，尤其是在注入資金是技術性的、短暫的，而不是貨幣立場結構性轉變的情況下。
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