基準重申買入評級，2026年目標價705美元未變
投資銀行The Benchmark Company已重申對Strategy的“買入”評級，并維持2026年705美元的目標價。該機構認為，盡管股價波動劇烈，但公司本質仍是專注于比特幣管理的金融實體，而非傳統軟件企業。這一判斷基于其持續增長的比特幣儲備與資本結構的杠桿效應。
Benchmark分析師Mark Palmer指出，目標價反映了公司持有的大量比特幣及其通過股權和債務工具放大風險敞口的能力。因此，策略股票被視為比特幣價格走勢的代理指標，具備高波動性特征。
值得注意的是，此次評級重申并非新發布報告，而是對12月初首次發布的研究報告的再次傳播。盡管多家加密媒體跟進報道，但評級、目標價及預測均無更新，顯示市場情緒多于基本面變化。
策略股跌破比特幣持有量，市值蒸發近900億美元
過去六個月，策略股價格從約457美元暴跌至152美元，跌幅接近66%，市值蒸發約900億美元。這一快速回調揭示了比特幣相關股票市場的劇烈波動性。
X論壇上的一篇分析指出，此次拋售主因非單純比特幣下跌，而是股權稀釋、指數風險暴露以及凈資產值溢價收窄所致。隨著市場對“比特幣溢價”的預期下降，投資者開始重新評估公司估值。
盡管股價大幅下挫，策略公司資產負債表保持穩健。根據當前市價計算，其仍持有價值約590億美元的比特幣，而股票市值僅約460億美元，意味著當前股價低于其實際資產凈值。
這種“賬面價值倒掛”現象凸顯了投資者情緒在加密企業估值中的關鍵作用。即使資產未縮水，心理預期的變化也足以重塑市場定價機制。
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當前環境下，區塊鏈分析顯示，大型機構持倉結構正經歷深度調整。長期持有者行為趨于謹慎，而短期交易活動則明顯升溫。這表明市場正在從“概念驅動”轉向“價值錨定”階段，對平臺安全性與流動性提出更高要求。
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