美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)在12月最后一周大幅下降，進(jìn)一步印證勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁，也使市場(chǎng)對(duì)2026年提前降息的預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。
截至12月27日當(dāng)周，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至19.9萬人，為11月下旬以來最低水平，顯著優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的22萬人。前一周數(shù)據(jù)被向上修正至21.5萬人，反映出近期就業(yè)形勢(shì)的改善趨勢(shì)更為明顯。
強(qiáng)勁的勞動(dòng)力數(shù)據(jù)推遲了美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的預(yù)期
整體來看，盡管招聘放緩且借貸成本上升，企業(yè)仍維持員工規(guī)模，裁員壓力有限。這支持了美國(guó)經(jīng)濟(jì)正溫和降溫而非陷入衰退的判斷。
該報(bào)告降低了快速轉(zhuǎn)向?qū)捤韶泿耪叩目赡苄浴趧?dòng)力市場(chǎng)緊張程度未明顯加劇，使得美聯(lián)儲(chǔ)缺乏迅速降息的緊迫性，尤其是在通脹率仍高于目標(biāo)水平的背景下。
FOMC 12月會(huì)議紀(jì)要顯示，政策制定者承認(rèn)勞動(dòng)力狀況有所改善，但強(qiáng)調(diào)失業(yè)人數(shù)未出現(xiàn)顯著上升。多位官員表示，“暫時(shí)保持利率不變是合適的”，以觀察更多數(shù)據(jù)。
與此同時(shí)，通脹仍是關(guān)鍵制約因素。較低的失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)人數(shù)暗示工資增長(zhǎng)持續(xù)，可能延緩美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的進(jìn)程，尤其在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。
會(huì)議記錄指出：“過去一年來，通貨膨脹并未向2%的目標(biāo)更進(jìn)一步。”這一表述凸顯決策層的審慎態(tài)度。
綜合來看，2026年初降息的可能性已顯著降低。雖然市場(chǎng)此前已排除1月降息可能，但最新數(shù)據(jù)表明，除非通脹出現(xiàn)明顯回落，否則3月降息的概率依然不高。
美聯(lián)儲(chǔ)傾向于采取觀望策略，避免過早啟動(dòng)寬松周期。
對(duì)加密貨幣市場(chǎng)而言，這一宏觀環(huán)境構(gòu)成挑戰(zhàn)。比特幣近期難以突破上漲動(dòng)能，主要受高利率持續(xù)、實(shí)際收益率居高不下及流動(dòng)性偏緊的影響。
強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)消除了推動(dòng)政策放松的關(guān)鍵前提之一，短期內(nèi)將抑制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。
展望未來，加密資產(chǎn)走勢(shì)仍將高度依賴宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。若勞動(dòng)力市場(chǎng)未惡化或通脹未出現(xiàn)大幅降溫，美聯(lián)儲(chǔ)很可能在第一季度維持利率不變。
這種鷹派立場(chǎng)或?qū)⒃?026年初期繼續(xù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)施加壓力。
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