繼2024年行業表現亮眼后，2025年雖比特幣創下歷史新高，但整體市場未能延續四年周期預期，出現負增長，多數山寨幣難以重返前期高點。
美國現貨加密貨幣ETF持續擴張
據The Block數據，2025年美國現貨比特幣ETF累計凈流入約218億美元，低于2024年的354億美元，但仍為最主流的加密投資產品之一。貝萊德IBIT以249億美元凈流入領跑，管理資產規模達660億美元，占據交易量排名70%的份額。
現貨以太坊ETF需求雖慢于預期，但全年凈流入達98億美元，超越2024年全年度總和。9月起，美國證券交易委員會加速審批流程，推動索拉納、萊特幣、XRP、狗狗幣、HBAR及鏈環等新ETF陸續上市。其中基于XRP的產品自11月13日推出以來已吸引12億美元凈流入，成為新一代產品領頭羊。
穩定幣普及率創紀錄
2025年，隨著監管政策明朗化與新型基礎設施落地，美元掛鉤穩定幣循環供應量突破近3000億美元。Stripe在超100家公司中推廣穩定幣賬戶，支持100個國家的余額持有、即時轉換與跨境支付功能，并聯合Paradigm構建原生Layer 1網絡，Visa亦參與早期合作。
Tether的USDT供應量超1870億美元，占市場份額超64%，并發布合規新版本；Circle的USDC市值突破760億美元，位居第二；Ethena的USDe以63億美元市值位列第三。以太坊仍是穩定幣部署最多鏈，其次為波場、索拉納、BNB Chain與Hyperliquid。
預測市場邁入主流
2025年，預測市場平臺如Kalshi與Polymarket實現跨越式發展。盡管初期受制于監管，但Kalshi憑借獲得CFTC牌照并贏得訴訟，成功拓展政治合約范圍，并通過整合Solana與Base等生態進入全球市場。
Polymarket依托Polygon發展為全球最大去中心化預測平臺，自3月起月交易量超越Kalshi。兩家公司均完成巨額融資：Kalshi估值達110億美元，獲Paradigm、Sequoia Capital與Andreessen Horowitz投資；Polymarket則計劃募資20億美元，估值或達150億美元。
合作層面，兩者分別與谷歌財經、雅虎財經、DraftKings、NHL、CNN、CNBC及羅賓漢建立深度聯動，強化其在金融與體育領域的影響力。
Perp DEX全面復蘇
2025年，鏈上衍生品市場迎來復興。Hyperliquid鞏固領先地位，推出原生穩定幣USDH及升級協議HIP-3，實現無需許可交易市場創建，增強流動性與去中心化能力。
Aster由YZi Labs支持，在趙長鵬（CZ）推動下，代幣市值從5.6億美元飆升至超150億美元，但因被DefiLlama標記存在虛假交易風險，已從榜單移除。Lighter作為以太坊系新星，融資6800萬美元，估值達15億美元，本月初開啟現貨交易，首發ETH與LIT代幣發行。
10月，永續協議月交易量首次突破1萬億美元，其中Hyperliquid貢獻3085億美元，Lighter與Aster分別達2725億與2599億美元。11月，Lighter交易量反超二者，并在12月空投活動中保持領先。
DAT熱潮退潮
比特幣財務公司Strategy（前稱MicroStrategy）持續增持，截至2025年已持有超67.2萬枚比特幣，占總量3%以上。然而，7月暫停每周購幣計劃引發市場震蕩，標志著DAT板塊熱潮達到頂峰后迅速回落。
該板塊多只股票股價從夏季高點暴跌逾90%，部分公司市凈率跌破1，即市值低于賬面資產價值。以太坊與Solana礦工也遭遇重挫，比特礦產業年內分別積累超410萬枚ETH與690萬枚SOL，但隨后下跌83%。
總體來看，持有加密資產的領先DAT公司總市值從峰值1760億美元縮水46%至940億美元。不過，人工智能驅動的比特幣礦工表現出色，部分抵消了整體下行壓力。
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