與普遍預期相反，唐納德·特朗普的第二個美國總統任期對比特幣價格產生了積極影響。自其1月就職以來，比特幣價格創下歷史新高，但整體市場仍處于區間震蕩階段，趨勢偏弱。日本加密貨幣分析機構XWIN Research近期對2024年后的市場狂熱進行了對比研究，試圖解釋為何本輪上漲缺乏持續動能。
分析師解析：2016與2025市場結構差異
CryptoQuant作為權威研究機構，對比了2016年與2024年大選后市場環境。2016年特朗普勝選時，全球處于低通脹、低利率周期，流動性充裕，且加密市場體量較小，投機資本迅速積累，推動價格形成強勁上漲趨勢。
然而，2025年初的宏觀背景已截然不同。美聯儲維持高利率政策，金融條件趨緊，市場流動性受限。同時，比特幣市場規模顯著擴張，投資者基數龐大，使得單一政治事件對價格的影響被稀釋。在當前環境下，政策驅動的行情難以獨立支撐價格突破，尤其在流動性緊張的情況下。
LTH-SOPR比率揭示市場情緒轉變
XWIN Research引用關鍵指標LTH-SOPR（長期持有者SOPR）數據，顯示當前市場情緒趨于保守。該比率通過比較長期持有者與短期持有者的獲利情況，反映市場是基于基本面信念還是短期交易驅動。
數據顯示，長期持有者（LTH）正逐步實現利潤，而短期持有者（STH）普遍處于虧損狀態。歷史規律表明，此類結構通常預示市場將進入供需調整期，可能伴隨較長時間的橫盤或回調。
來源：CryptoQuant
盡管長期持有者仍占據主導地位，短期內拋壓可被消化，但分析師警告，這同時也限制了上行空間。若無外部催化，比特幣或將繼續維持當前停滯狀態。
突破困局的關鍵：ETF資金流與持幣結構
分析團隊指出，比特幣擺脫下行壓力的核心在于兩個變量：一是比特幣ETF資金流入的持續增長，二是長期持有者資產價值的穩定回升。這兩項條件若同時滿足，才可能打破當前結構性疲軟格局。
截至發稿，根據CoinMarketCap數據，比特幣價格約為87,623美元，較上周微跌0.5%，24小時內小幅上漲0.6%。日線圖顯示價格在87,637美元附近徘徊，技術面未出現明確方向信號。
比特幣日線圖顯示，價格為 87,637 美元 | 來源：Tradingview.com上的BTCUSDT圖表
綜合來看，盡管特朗普連任帶來樂觀預期，但比特幣當前的市場結構更偏向防御性。投資者需關注長期持有者行為與ETF資金流向，以判斷是否迎來新一輪趨勢反轉。
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