加密貨幣正從敘事驅動轉向商業價值主導
隨著市場進入新周期，僅靠社區熱度已不足以支撐高估值。Galaxy Digital首席執行官Mike Novogratz強調，比特幣因其明確的貨幣屬性擁有清晰估值模型，而包括XRP和Cardano在內的其他代幣則必須證明其實際效用，否則將面臨被邊緣化的風險。
XRP與ADA過度依賴社區忠誠度
Novogratz在與研究主管Alex Thorn的對話中表示，盡管卡爾達諾（ADA）擁有龐大的錢包數量和忠實粉絲群體，但其使用率與收入水平遠未匹配社區規模。同樣，XRP也長期依賴社群支持，而非可量化的經濟活動。
比特幣的貨幣地位帶來估值優勢
“一旦你不再是金錢，你就只是一家企業。”諾沃格拉茨指出，企業的估值通常低于貨幣資產。比特幣作為全球公認的數字現金，具備不可替代的貨幣功能，這使其在市場波動中更具韌性。
未來競爭焦點：真實用戶與可衡量回報
隨著更多項目涌入，市場正在淘汰缺乏實際應用的代幣。諾沃格拉茨認為，真正能持續發展的將是那些具備真實用戶、穩定收入和透明運營記錄的項目。他特別提到Hyperliquid，該平臺通過回購銷毀機制將98%利潤回饋代幣持有者，使代幣更接近股權性質，具備更強的價值支撐。
加密生態或將演變為新型金融機構
展望未來1-3年，諾沃格拉茨預測錢包與交易所將逐步發展為綜合金融平臺，提供穩定幣、代幣化股票及貨幣市場產品。這一趨勢將進一步壓縮低效區塊鏈的生存空間，迫使所有項目聚焦于真實經濟活動。
結論：實用主義才是長期生存關鍵
Mike Novogratz堅信，只有超越社區熱議，展現出真實商業價值的項目，才能在下一輪市場周期中站穩腳跟。對于XRP和ADA而言，當前是證明自身不可替代性的關鍵窗口期。
來源：吳區塊鏈 X
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