盡管比特幣價格正逼近9萬美元大關，但市場上的空頭情緒卻異常高漲。在第四季度比特幣下跌23%后，空頭們提前迎來圣誕節，并積極布局以期在年底前獲得更多收益。 根據CryptoQuant的數據，比特幣的拋售壓力已超過2025年初特朗普關稅戰期間水平，Taker Buy Sell Ratio指標的急劇下降正是這一趨勢的有力證明。比特幣的賣空者在過去五天中占據主導地位。ETF需求因圣誕節假期進一步減弱，加上整體市場情緒疲軟，使得空頭策略更具吸引力。
機構投資者興趣降至2024年水平
自12月18日以來，美國現貨ETF產品連續多日出現資金凈流出，這是更廣泛的市場環境變化的一部分。自10月中旬以來，ETF均已上市，但需求持續低迷。芝加哥商品交易所的未平倉合約也大幅下降，自2024年9月以來首次跌破100億美元，這表明機構投資者的避險情緒明顯轉向。 機構參與度下降的主要原因是基差交易策略的崩潰。該策略曾指買入現貨ETF，同時在芝加哥商品交易所（CME）期貨市場做空等值頭寸以獲取收益。此收益率在2025年初達到接近10%的峰值，
此后已降至5%左右，導致對沖基金和其他大型參與者的交易吸引力降低，風險增加。 由于ETF需求有限且缺乏強勁催化劑，部分分析師預計2026年初比特幣可能跌破8萬美元。然而，若價格飆升至90,600美元，約30億美元的杠桿空頭頭寸或將迅速被清算。一旦出現流動性搶購，下一個直接目標價位為88,700美元。 另一方面，若在劇烈下跌期間，83,900美元和86,100美元的杠桿多頭頭寸也可能被清算。 有趣的是，期權市場的投注水平與之類似。據阿卡姆數據，過去24小時內，期權成交量最大的幾個價位集中在8.5萬美元的潛在下跌目標，以及8.8萬美元和9萬美元的潛在上漲目標。 總體而言，市場預期新年后價格將維持區間震蕩走勢，大型投資者正積極對沖價格再次跌至85,000美元的風險。
最后想說的話
- 比特幣做空者在年底前加大了力度，并盯上了價格可能再次跌至85,000美元的局面。
- 機構對比特幣的需求已經減弱，芝加哥商品交易所的未平倉合約量已降至2024年的水平。
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