為何流通速度比總供應(yīng)量更關(guān)鍵？
前商品期貨交易委員會(huì)主席蒂莫西·馬薩德指出：“即使市值不大，穩(wěn)定幣也能發(fā)揮很大作用。”解密團(tuán)隊(duì)采用“總交易量除以平均供應(yīng)量”的方式計(jì)算速度，衡量每單位代幣在周期內(nèi)的平均流轉(zhuǎn)次數(shù)。這一指標(biāo)更能反映真實(shí)使用強(qiáng)度，而非僅依賴規(guī)模。泰達(dá)幣（USDT）穩(wěn)居榜首，利潤(rùn)突破百億美元
Tether以166的流通速度位列第一，其市值同比增長(zhǎng)35%，達(dá)1860億美元。盡管曾因幣安退市事件引發(fā)關(guān)注，且在歐盟面臨MiCA合規(guī)壓力，但其在交易所和去中心化金融中的主導(dǎo)地位未受影響。數(shù)據(jù)顯示，46.3%的USDT部署于以太坊，41.4%用于DeFi。截至2025年，公司實(shí)現(xiàn)約100億美元凈利潤(rùn)，前三個(gè)季度營(yíng)收表現(xiàn)強(qiáng)勁。瑞波幣美元（RLUSD）躍居第二，獲雙重監(jiān)管背書
Ripple Labs的穩(wěn)定幣RLUSD以71的速度位居第二，遠(yuǎn)超其13億美元的市值。這得益于其專為機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的定位。12月，該公司獲得美國(guó)貨幣監(jiān)理署（OCC）國(guó)家銀行牌照，成為首批獲得聯(lián)邦許可的穩(wěn)定幣發(fā)行方之一。新加坡金管局（MAS）也批準(zhǔn)其擴(kuò)展支付功能。此外，該代幣已集成至Securitize代幣化平臺(tái)，支持貨幣市場(chǎng)基金兌換。Circle（USDC）增速驚人，上市后受資本熱捧
USDC流通速度達(dá)56，市值增長(zhǎng)78%至784億美元。其最大受益者正是《天才法案》通過帶來的合規(guī)紅利。作為最早契合聯(lián)邦監(jiān)管框架的企業(yè)，Circle在紐約證券交易所上市后三次暫停交易， 
USD1異軍突起，零售推廣成核心驅(qū)動(dòng)力
由世界自由金融（World Liberty Finance）推出的USD1雖僅四月上線，卻以39的速度躋身前三。其目標(biāo)是成為“Solana首選穩(wěn)定幣”，通過與Bonk、Raydium等模因幣生態(tài)合作，快速滲透零售用戶。據(jù)預(yù)測(cè)，若特朗普2029年連任，該代幣或超越傳統(tǒng)巨頭。PayPal美元（PYUSD）穩(wěn)步增長(zhǎng)，技術(shù)故障引發(fā)爭(zhēng)議
PYUSD流通速度為18，市值從10億美元增至38億美元。其與LayerZero合作拓展至九條公鏈，包括Avalanche、Tron等。但10月發(fā)生異常銷毀事件，系統(tǒng)誤焚價(jià)值300萬億美元代幣——相當(dāng)于全球GDP兩倍。公司澄清為內(nèi)部技術(shù)故障，客戶資金安全無虞。USDe暴漲十倍，但波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
Ethena Labs的USDe在2025年實(shí)現(xiàn)11倍增長(zhǎng)，市值從58億升至65億。然而年初曾飆升至150億后遭遇十月閃崩。其采用以太坊質(zhì)押與永續(xù)期貨對(duì)沖的delta中性機(jī)制，依賴衍生品結(jié)構(gòu)，在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)易出現(xiàn)價(jià)值脫鉤。盡管億萬富翁亞瑟·海耶斯支持，但部分監(jiān)管機(jī)構(gòu)質(zhì)疑其合規(guī)性。USDS流通極低，定位為收益型儲(chǔ)蓄工具
天空電視臺(tái)（Sky Protocol）重新命名后的USDS流通速度僅為1，屬于有意設(shè)計(jì)。該代幣主要用于鎖定在Maker金庫(kù)或儲(chǔ)蓄合約中，作為DeFi貸款抵押品，非流通現(xiàn)金。其角色更接近數(shù)字儲(chǔ)蓄賬戶，提供4%的SKY代幣獎(jiǎng)勵(lì)。市值從52億增至98億，一年內(nèi)增長(zhǎng)85%。 總體來看，2025年穩(wěn)定幣市場(chǎng)呈現(xiàn)“雙軌并行”格局：傳統(tǒng)巨頭強(qiáng)化合規(guī)優(yōu)勢(shì)，新型代幣借力零售渠道與生態(tài)整合搶占份額。隨著監(jiān)管新政落地與鏈上數(shù)據(jù)分析深化，市場(chǎng)趨勢(shì)正從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)向效率與信任并重的新范式。鄭重聲明：本文版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標(biāo)記有誤，請(qǐng)第一時(shí)間聯(lián)系我們修改或刪除，多謝。
